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　　再有幾個交易日，我們將迎來2015年。展望新的一年，我們?nèi)绾螌庸墒袡C(jī)遇與風(fēng)險，股票投資風(fēng)向又刮向哪里，股指將運行在什么點位？

　　主持：

　　記者 高志遠(yuǎn)

　　嘉賓：

　　江西財大副教授 李思敏

　　資深證券分析師 程榮慶

　　中信建投分析師 危 斌

　　銀河證券分析師 劉鳴宏

　　南京證券分析師 袁飛林

　　如何對接機(jī)遇與風(fēng)險

　　記 者：展望新的一年，我們?nèi)绾螌庸墒袡C(jī)遇與風(fēng)險？

　　李思敏：2015年投資機(jī)遇與風(fēng)險并存。風(fēng)險主要表現(xiàn)在：首先2015年承接的是一個處于技術(shù)高位的上證指數(shù)，且一線藍(lán)籌上升動力明顯不足；其次是新股發(fā)行節(jié)奏、高溢價及注冊制對中小板及創(chuàng)業(yè)板的影響；三是經(jīng)濟(jì)運行在低位及不確定性因素形成的系統(tǒng)性風(fēng)險。而2015年投資機(jī)遇，依然是依賴于改革推進(jìn)和政策利好。

　　程榮慶：其實，股市風(fēng)險和機(jī)遇一直是共存的，每年都會出現(xiàn)不同的機(jī)遇，但風(fēng)險基本都差不多，那就是要么踏空要么追高套牢。相對來說，踏空風(fēng)險并不可怕，機(jī)會這次沒有把握住，下次還有；而如果是在狂熱的時候明顯追高，那帶來的不僅是資產(chǎn)的縮水、時間的耗費，而且還有因套牢不知所措帶來的心態(tài)扭曲等等。因此，在對待股市機(jī)遇和風(fēng)險上，要盡可能地避免追高風(fēng)險。

　　危 斌：板塊輪動、機(jī)遇與風(fēng)險順勢輪換，是二十年A股市場的基本特征。藍(lán)籌上漲、題材下跌，似乎是股市天生難以調(diào)和的一對矛盾。展望2015年，投資者將繼續(xù)沿著這個規(guī)律選擇投資標(biāo)的，目前來看“抓大放小”是首選的投資策略。

　　劉鳴宏：2014年最后兩個月股指強(qiáng)勢拉升，但與大盤指數(shù)狂飆相對應(yīng)的是，在熊市中風(fēng)光無限的中小板及創(chuàng)業(yè)板個股跌勢未止。2015年的機(jī)會仍將在金融、券商、工程機(jī)械、“一帶一路”受益板塊里的藍(lán)籌股當(dāng)中，投資者應(yīng)盡量避免對創(chuàng)業(yè)板、中小板那些無業(yè)績支撐的個股進(jìn)行投資。

　　袁飛林：從最近兩年行情來看，結(jié)構(gòu)性機(jī)會一直貫穿始終。目前這波行情，除了大盤藍(lán)籌股大幅上漲外，中小盤股漲幅明顯滯后。2015年市場可能繼續(xù)以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主，堅持以政策面為導(dǎo)向，緊跟市場熱點，是較好對接機(jī)遇與風(fēng)險的方式。

　　投資風(fēng)向刮向哪里

　　記 者：在新的一年里，股市的投資風(fēng)向刮向哪里？

　　李思敏：我認(rèn)為一是“一帶一路”、國企改革、自貿(mào)區(qū)建設(shè)等板塊將進(jìn)一步推動行情；二是圍繞新型產(chǎn)業(yè)，如大數(shù)據(jù)、移動支付、電子信息、4G、環(huán)保等成長性板塊所展開的行情；三是新的政策利好推動行情。

　　程榮慶：明年是我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一年，新的經(jīng)濟(jì)增長方式、新的改革舉措陸續(xù)出臺，都會引發(fā)新的投資機(jī)會。如對外出口轉(zhuǎn)為以技術(shù)和工程建設(shè)為主，這就給高端裝備和工程承包公司帶來機(jī)會；區(qū)域建設(shè)、“一帶一路”、自貿(mào)區(qū)、滬港通、深港通等。還有就是國企改革、央企改革等，都會是機(jī)會所在。

　　危 斌：我們在謹(jǐn)防小盤股再次“滑鐵盧”的同時，對尚未大漲的二線藍(lán)籌股，則可重點逢低布局。從中線角度看，逢低買入并持有低估值個股依舊是上上策。就機(jī)會而言，農(nóng)墾改革、土地流轉(zhuǎn)、機(jī)器人及智能制造、環(huán)保等題材，依舊可以逢低吸納。

　　劉鳴宏：2015年，投資者仍應(yīng)跟隨政策面選擇個股，“一帶一路”、鐵路基建低估值個股可以值得關(guān)注。還有就是核能板塊，隨著一些對外核能建設(shè)投資的大單陸續(xù)簽定，以及國內(nèi)核電站有望恢復(fù)審批，該板塊有可能走出一波獨立行情。

　　袁飛林：2015年市場關(guān)注的焦點仍然是國企改革、節(jié)能減排、T+0交易制度的推出、智能家居、工業(yè)4.0、信息安全及產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃等相關(guān)題材。我們認(rèn)為，后市的投資風(fēng)向仍然圍繞上述題材展開，同時，在本輪行情中被錯殺的成長白馬股也會受到資金的青睞。

　　股指將運行在什么點位

　　記 者：今年收盤可能在300點之上，明年股指將運行在什么點位？

　　李思敏：基于基本面和技術(shù)面判斷，我認(rèn)為2015年行情在2600點至3900點左右波動的概率較大。

　　程榮慶：在股指的不斷走高過程中，市場高呼萬點不是夢的大有人在，這未免有點夸張。但有一點是要肯定的，股指震蕩走高，是2015年的主基調(diào)。目前3000點基本站穩(wěn)，后市可看3500點；如果資金面配合，到達(dá)4000點也不是夢。

　　危 斌：未來一年的投資機(jī)會，將由權(quán)重股的估值修復(fù)到成長股的業(yè)績確定靠攏。估值修復(fù)是一個過程，而完成整個過程之后，需要一個催化因子去判定未來估值提升是否存在條件的合理。業(yè)績會否出現(xiàn)明顯拐點，則需要時間來證明?；谀壳肮墒邪l(fā)展的態(tài)勢，預(yù)判2015年股指將在3000點—3800點之間運行。

　　劉鳴宏：股指的運行區(qū)間將在經(jīng)濟(jì)與政策的博弈中確定，由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速將回落到7%左右，而從2014年最后兩個月發(fā)改委大規(guī)模批復(fù)鐵路、公路建設(shè)項目來預(yù)測，2015年大量財政支出仍將投向“鐵公基”，同時A股的IPO擴(kuò)容預(yù)期也是明確的，綜合考慮，我認(rèn)為股指將在2800點至3500點的區(qū)間范圍內(nèi)運行。

　　袁飛林：我們認(rèn)為，市場擴(kuò)容節(jié)奏的快慢是制約股指高度的重要因素，隨著注冊制的推出，市場的預(yù)期可能會有所轉(zhuǎn)變，同時受降息及“一帶一路”規(guī)劃的催化，券商、保險、基建、鋼鐵等相關(guān)概念的大盤藍(lán)籌股漲幅巨大，在一定程度上可能會影響大盤的上漲空間，在后市降準(zhǔn)降息的預(yù)期下，低估值的銀行股會抑制股指的下跌空間，因此，2015年股指可能會以3000點為中樞，波動幅度在500點左右。當(dāng)然，在政策面超出市場預(yù)期的情況下，股指的波動區(qū)間會超出我們的預(yù)期范圍。