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　　近日有消息稱，證監(jiān)會(huì)上市一部已正式致函滬深兩大交易所，就上市公司并購(gòu)重組、再融資涉及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)提交相關(guān)報(bào)告提出了具體的申報(bào)要求。此舉被視作上市房企再融資時(shí)隔三年后或重新開(kāi)閘的一個(gè)潛在信號(hào)。

　　近幾個(gè)月，房地產(chǎn)再融資重新開(kāi)閘的話題越來(lái)越熱。在證監(jiān)會(huì)的通氣會(huì)上，多次被問(wèn)及對(duì)房地產(chǎn)再融資的態(tài)度。9月6日，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人表示，“關(guān)于房地產(chǎn)上市公司的再融資政策，目前沒(méi)有發(fā)生變化?！比欢?，市場(chǎng)還是非常熱衷于捕捉政策面可能出現(xiàn)的細(xì)微變化。房企上市公司先扎堆停牌謀劃重大事項(xiàng)，接著密集宣布再融資預(yù)案，更被看成房地產(chǎn)再融資重啟“山雨欲來(lái)”。截至9月10日，共有21家房企上市公司公布了定向增發(fā)方案，涉及募集的資金達(dá)515．59億元。另外，有8家房企選擇發(fā)債方式進(jìn)行融資。市場(chǎng)人士預(yù)估，除去發(fā)債外，本輪融資可撬動(dòng)約1200多億元的地產(chǎn)投資。

　　房地產(chǎn)再融資該不該重新開(kāi)閘，目前仍存在很大的爭(zhēng)議。該政策的變化極其敏感，不僅受到房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)及股市投資者的關(guān)注，而且牽動(dòng)購(gòu)房者的神經(jīng)。2010年以來(lái)，房地產(chǎn)企業(yè)再融資暫停，是出于房地產(chǎn)調(diào)控“組合拳”的需要。國(guó)務(wù)院辦公廳今年2月發(fā)布的《關(guān)于繼續(xù)做好房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控工作的通知》，強(qiáng)調(diào)對(duì)存在閑置土地和炒地、捂盤(pán)惜售、哄抬房?jī)r(jià)等違法違規(guī)行為的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)，有關(guān)部門要建立聯(lián)動(dòng)機(jī)制，加大查處力度。其中，證券監(jiān)管部門暫停批準(zhǔn)其上市、再融資或重大資產(chǎn)重組。

　　支持者認(rèn)為，幾年來(lái)房?jī)r(jià)堅(jiān)挺的走勢(shì)，證明阻斷融資的政策并未收到效果。恢復(fù)部分上市房企的再融資功能，與中央提出“積極穩(wěn)妥推進(jìn)以人為核心的新型城鎮(zhèn)化，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展”的政策基調(diào)是一致的。放開(kāi)再融資可降低房企的融資成本，減少對(duì)高息信托融資的依賴。反對(duì)者強(qiáng)調(diào)，房地產(chǎn)再融資的開(kāi)閘，很容易被貼上調(diào)控政策松動(dòng)的“標(biāo)簽”。在“地王”不斷涌現(xiàn)，及房企并不真正“差錢”的背景下，重啟房地產(chǎn)再融資無(wú)疑發(fā)出錯(cuò)誤的信號(hào)，不利于鞏固房地產(chǎn)調(diào)控的成果。

　　值得注意的是，此次多家房企提出的再融資募資用途很貼近政策導(dǎo)向。例如，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議6月研究部署加快棚戶區(qū)改造，新湖中寶8月披露了不超過(guò)55億元的定增預(yù)案，擬用于上海兩個(gè)舊城改造項(xiàng)目。有市場(chǎng)人士指出，資金缺口大是棚戶區(qū)改造的最大問(wèn)題，國(guó)家發(fā)改委已放寬棚戶區(qū)改造債券的融資比例，并優(yōu)先辦理核準(zhǔn)手續(xù)，加快審批速度。對(duì)此，房地產(chǎn)再融資可有條件放開(kāi)，考慮支持保障房建設(shè)、舊城區(qū)改造等項(xiàng)目。

　　在當(dāng)前政策背景下，上市房企再融資全面無(wú)條件地放開(kāi)并無(wú)可能。假如再融資有條件開(kāi)閘，如何使其與房地產(chǎn)調(diào)控的大政方針不發(fā)生沖突，并給出一個(gè)公平、可操作的審批標(biāo)準(zhǔn)，將考驗(yàn)決策層的智慧。這有必要從一定高度思考問(wèn)題，而不是單純出于滿足房企的資金需求。必須做到未雨綢繆，若出發(fā)點(diǎn)不對(duì)、把關(guān)不嚴(yán)，導(dǎo)致目標(biāo)偏移，很容易發(fā)生“歪嘴和尚念歪了經(jīng)”。

　　假使有條件開(kāi)閘房地產(chǎn)再融資確有必要，不會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)調(diào)控的努力“開(kāi)倒車”，也至少應(yīng)該考慮做到兩點(diǎn)。其一，嚴(yán)格限定再融資資金的用途，加強(qiáng)募集資金監(jiān)管，杜絕“暗度陳倉(cāng)”式的資金使用行為。不妨先對(duì)房企“約法三章”，挪用或隨意更改資金用途的將列入失信“黑名單”，今后不予審批再融資。其二，對(duì)調(diào)控政策實(shí)施以來(lái)奪得過(guò)一線城市“地王”的房企，不予批準(zhǔn)任何用途的再融資。如此，既符合有關(guān)哄抬房?jī)r(jià)的房企不得再融資的既定政策，也再次向市場(chǎng)發(fā)出明確的政策信號(hào)，從而避免房地產(chǎn)再融資有條件開(kāi)閘遭到誤讀。