2013-06-26 09:12:00 來源:中國證券報
網(wǎng)友評論0條 查看全文（共1頁)
上證指數(shù)
“這兩天的隔夜拆借利率飆升給我一種不好的感覺，有種種不利因素壓在A股身上，我覺得下半年跌破1949點完全有可能?！边@是上周五時，一位有過大資金管理經(jīng)驗的基金經(jīng)理和中國證券報記者交流時的看法。
一語成讖，僅僅幾天之后，A股的驚天暴跌使去年確立的1949點底部在6月25日開盤即遭擊穿，即使午后市場開始回升，但收盤后長長的下影線也讓所有人感慨當(dāng)日盤中上演的恐慌局面。
值得注意的是，目前不少基金經(jīng)理仍然認(rèn)為，盡管短期急跌可能不再延續(xù)，但中期市場不可樂觀，下半年股市再創(chuàng)新低不是沒有可能。
重重顧慮難消
有一位年輕的基金經(jīng)理曾在4月時對中國證券報記者表示，A股出現(xiàn)系統(tǒng)性的下跌不是沒有可能，而其中的誘發(fā)因素，或是在于經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下跌，或是在于流動性超預(yù)期緊縮。
上周銀行“錢荒”的景象歷歷在目，而央行面對銀行間市場資金明顯緊張的形勢按兵不動，已印證了“流動性超預(yù)期緊縮”在悄然上演。不僅如此，一些投資人士還從其他方面分析了可能導(dǎo)致流動性緊張的原因。
一位資深基金經(jīng)理表示，目前最為關(guān)注的是外匯占款可能存在的下降趨勢。
“前一陣有消息說中國銀行出現(xiàn)資金違約事件，盡管后來中行出來辟謠了，但我思考的是，為什么這一傳言偏偏出現(xiàn)在外匯業(yè)務(wù)做得最好的中行身上？現(xiàn)在美聯(lián)儲要退出量化寬松，新的一輪美元周期就在眼前，美元走強將給新興市場帶來很大沖擊，其中就包括熱錢流出給國內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來的影響。所以外匯占款是不是在持續(xù)下降，是我最擔(dān)心的一個大趨勢。雖然我們好像有巨額的外匯儲備，但是從結(jié)構(gòu)來看，能夠靈活運用的并不多，如果發(fā)生資本外流的危機(jī)，將是一個風(fēng)險點。”這位基金經(jīng)理憂心忡忡地說道。他認(rèn)為，作為投資者，無法主宰大趨勢，最好的辦法還是在投資上保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
還有基金經(jīng)理表示，臨近7月，各大上市銀行將迎來中期股息集中發(fā)放的節(jié)點，銀行所派發(fā)的紅利并不少，這一筆支出或?qū)⒓觿「縻y行的資金緊張。另一方面，在“錢荒”來襲和對“影子銀行”的清理風(fēng)聲有所加強的背景下，地方政府積累的債務(wù)風(fēng)險也影響了A股市場的穩(wěn)定預(yù)期。
“我看這幾天的股市有些過度恐慌了，接下來市場可能會有所回升，但從目前種種不利的情況看來，我對下半年的市場并不是很樂觀，下一階段會跌到什么地方去，還真的很難說?！币晃煌顿Y人士這樣總結(jié)道。
避險板塊各執(zhí)己見
目前持謹(jǐn)慎看法的基金經(jīng)理不在少數(shù)，但弱市之中尋找哪些避風(fēng)港，卻仍然存在明顯的分歧。
今年上半年把握住了結(jié)構(gòu)性行情從而獲得良好投資收益的基金經(jīng)理認(rèn)為，下半年創(chuàng)業(yè)板、成長型股票可能無法再像年初時那樣樂觀，但總體而言，機(jī)會仍然在這一塊，至多是如何精選個股的問題。
“其實你看看最近一段時間，權(quán)重股、藍(lán)籌股跌得潰不成軍，而創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整并沒有很深，今年大部分收益都還在，這說明很多人和我一樣，還是更堅信未來只有結(jié)構(gòu)性的機(jī)會，就在這些產(chǎn)業(yè)定位和發(fā)展模式更有吸引力的板塊之中?！边@是一位基金經(jīng)理的看法。
不過，部分人士的看法截然相反。
“如果剔除滬深300指數(shù)成份股，現(xiàn)在的A股市場估值并不低。對于這些創(chuàng)業(yè)板、成長股，市場給予了極高的成長預(yù)期，而我覺得，在未來的兩三年之中，這些樂觀預(yù)期80%-90%可能都會被證偽?！鄙虾Ｒ患夜镜幕鸾?jīng)理這樣說道。
一位資深投資人士也認(rèn)為，目前銀行的息差收益模式并沒有受到很大沖擊，同時現(xiàn)有估值水平也已包含了對于資產(chǎn)質(zhì)量下降、壞賬上升的預(yù)期。
“現(xiàn)在全市場都找不出比銀行股更便宜的品種，如果它們都沒有投資價值，除了美元之外，我真看不出我們還有什么可行的投資選擇?！边@位人士說。(田露)
