2013-03-25 08:50:00 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)-中證網(wǎng)
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隨著股市反彈，尤其是在國(guó)外資金大規(guī)模入市的大環(huán)境下，A股市場(chǎng)的散戶投資者并沒(méi)有呈現(xiàn)出開(kāi)戶驟增的情形，反而有相當(dāng)一部分散戶正在陸陸續(xù)續(xù)離場(chǎng)。筆者認(rèn)為，散戶離場(chǎng)給證券市場(chǎng)帶來(lái)六方面的啟示。
第一，散戶的理性投資意識(shí)已得到明顯增強(qiáng)。隨著管理層出臺(tái)一系列鼓勵(lì)投資者重視大盤(pán)藍(lán)籌投資，開(kāi)發(fā)和設(shè)計(jì)圍繞藍(lán)籌股的各種交易產(chǎn)品，如ETF產(chǎn)品等。同時(shí)，積極加強(qiáng)對(duì)投資者“炒新、炒差、炒小、炒短”的投資者教育，使散戶充分認(rèn)識(shí)到參與各種投機(jī)操作行為而帶來(lái)的投資損失的嚴(yán)重性。
第二，運(yùn)用融資融券、股指期貨、個(gè)股期權(quán)等做空工具，對(duì)于資金門(mén)檻的要求，也使散戶無(wú)法完成風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，而主動(dòng)回避證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。也使得投資者正確認(rèn)識(shí)參與股市投資，需要一定的資金基礎(chǔ)，尤其是需要有一定量的閑置資金做保障，運(yùn)用閑心、閑時(shí)間進(jìn)行投資，并非是全民都可參與的投資活動(dòng)。尤其是對(duì)于保障生活所需資金，特定用途資金，應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮資金的最佳運(yùn)用效果，尋找合理的投資渠道，分享合理的投資收益，而不是盲目地涌入股市。因此，未來(lái)的散戶人群也應(yīng)當(dāng)是能夠善于分析經(jīng)濟(jì)環(huán)境，把握上市公司內(nèi)在質(zhì)量，深入研究和分析上市公司基本面，靈活運(yùn)用各種套利工具，其能夠進(jìn)行對(duì)沖操作的群體。
第三，券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的大發(fā)展及柜臺(tái)業(yè)務(wù)的放開(kāi)，將為符合條件參與的散戶，提供了廣闊的選擇空間。股市投資應(yīng)當(dāng)是一種省心的投資，也是能夠通過(guò)分享分紅而達(dá)到完成增加財(cái)產(chǎn)性收入目的。可以說(shuō)，散戶通過(guò)分享上市公司現(xiàn)金分紅獲取投資收益，將會(huì)使投資者樹(shù)立更為深刻的價(jià)值投資理念。而新交易產(chǎn)品和交易工具的運(yùn)用，將使散戶的參與范圍和參與形式更加多樣化，省心省力的專業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)的誕生，尤其是理財(cái)產(chǎn)品的推出，使散戶有更大的選擇空間和余地。
第四，資本市場(chǎng)的改革開(kāi)放，不斷吸引港澳臺(tái)投資者參與國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)投資，為國(guó)內(nèi)散戶樹(shù)立海外市場(chǎng)環(huán)境下應(yīng)當(dāng)進(jìn)行的投資活動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)匹配性內(nèi)容，提供了示范和標(biāo)桿。在散戶短期博弈習(xí)慣無(wú)法改變的情況下，通過(guò)引進(jìn)成熟市場(chǎng)的投資者的先進(jìn)投資理念，以實(shí)際的投資行動(dòng)帶動(dòng)和影響散戶，形成新的投資思路和觀念，營(yíng)造良好的價(jià)值投資氛圍。
第五，散戶暫時(shí)離場(chǎng)是為更好地展現(xiàn)新的投資面貌。盡管目前出現(xiàn)一些散戶離場(chǎng)的狀況，但培育成熟的投資者，不是一朝一夕的功夫。它需要成熟的投融資環(huán)境，有質(zhì)量保障的上市公司，完善的證券市場(chǎng)法治環(huán)境，健全的投資者回報(bào)機(jī)制。尤其是要加快推出各種適合投資者參與的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，使投資者利用股市本身的機(jī)制，能夠很好地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，走出頻繁操作，追漲殺跌的投資怪圈。
第六，保留在證券市場(chǎng)的散戶更應(yīng)得到尊重和保護(hù)。應(yīng)發(fā)揮投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)的作用，加強(qiáng)中小股東的權(quán)益管理和保護(hù)，使其能夠正常行使其權(quán)利，做好大股東和中小股東在利益分配上的協(xié)調(diào)和平衡，避免大股東利益侵占中小股東利益行為，尤其是要加強(qiáng)現(xiàn)有投資者做“股東”的積極定位。
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