2013-01-18 07:18:00 來(lái)源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)
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2013年剛開始，機(jī)構(gòu)就有望收到證監(jiān)會(huì)主席郭樹清的“紅包”。
繼央行報(bào)告之后，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清在2013新年伊始的兩次亮相，再次點(diǎn)燃了市場(chǎng)對(duì)于期待已久的QFII與QDII再度擴(kuò)容與升級(jí)的預(yù)期。
如果將視線放得更遠(yuǎn)一些，除了QFII、QDII的升級(jí)之外，境內(nèi)機(jī)構(gòu)到境外募集人民幣基金、合資機(jī)構(gòu)的發(fā)展擴(kuò)大以及公募牌照的大開放，都在預(yù)示著一個(gè)完全不一樣的資產(chǎn)管理大機(jī)構(gòu)時(shí)代到來(lái)。
QFII大擴(kuò)容
原有QFII和QDII框架下的擴(kuò)容在2011年底開始明顯提速。
一位在2012年中首次獲批額度的QFII機(jī)構(gòu)人士對(duì)記者指出，其所在機(jī)構(gòu)其實(shí)早在2010年便開始布局申請(qǐng)QFII，但此前進(jìn)程一直較為緩慢，但是從2011年底感覺(jué)整體審批進(jìn)程明顯加快。
而在提速后，從獲得證監(jiān)會(huì)確認(rèn)授予資格，到基本完成只用了半年不到的時(shí)間?！爸袊?guó)政府好像想要通過(guò)更多的審批，這也意味著其想要進(jìn)一步開放中國(guó)的市場(chǎng)，我們認(rèn)為這是一件好事。”
不僅僅單家QFII感受到了這種提速，從整體數(shù)據(jù)來(lái)看，根據(jù)外管局公布數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底，外管局在2012年共計(jì)批準(zhǔn)了158.03億美元的QFII額度，而此前從2003年起至2011年的合共審批QFII額度也僅為216.4億美元，2012年的擴(kuò)容速度已接近過(guò)去9年的70%。
值得注意的是，這種擴(kuò)容不僅僅是數(shù)字上的擴(kuò)大，細(xì)分來(lái)看，其從后續(xù)額度審批效率、單個(gè)機(jī)構(gòu)上限以及機(jī)構(gòu)范圍都有了新的突破。
首先是后續(xù)額度的審批效率，前述QFII人士就對(duì)記者指出，其希望能夠繼續(xù)申請(qǐng)額度，但從此前的經(jīng)驗(yàn)看來(lái)，這種審批效率不高。但從2012年的實(shí)際進(jìn)展來(lái)看，這已經(jīng)有了突破，此前多家QFII的后續(xù)額度申請(qǐng)時(shí)間間隔均接近2年以上，而在2012年，后續(xù)額度最短申請(qǐng)間隔時(shí)間僅為6個(gè)月，這無(wú)疑為QFII靈活選擇進(jìn)場(chǎng)時(shí)間創(chuàng)造了便利。
而此前本報(bào)報(bào)道過(guò)的單家機(jī)構(gòu)額度上限突破，也在2012年12月得到了外管局的正式發(fā)布，外管局對(duì)《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》作出修改。其中，主權(quán)基金、央行及貨幣當(dāng)局等機(jī)構(gòu)的投資額度上限可超過(guò)等值10億美元，但其他QFII仍受此上限（10億美元）約束。
記者從證監(jiān)會(huì)了解到，在9月交易所牽頭的環(huán)球路演中，在中東，科威特政府投資局就希望能夠突破10億美元的上限，而卡塔爾投資局則顯得更加“熱情”，他們希望申請(qǐng)的額度是50億美元。
而目前，已有6家QFII的累計(jì)批準(zhǔn)投資額度達(dá)到了10億美元，它們分別是新加坡政府投資、淡馬錫富敦投資、匯豐環(huán)球投資管理（香港）、香港金融管理局、卡塔爾控股、挪威中央銀行。據(jù)了解，這些QFII此前提出的額度申請(qǐng)均超過(guò)10億美元。
而在2012年9月初步透露出單家QFII額度有望提高，到12月底正式宣布，僅用了3個(gè)月時(shí)間。
值得注意的是，就目前的QFII框架而言，還將有眾多制度方面的突破，其中值得期待的或是QFII稅收確認(rèn)政策的出臺(tái)，據(jù)記者獲得的信息顯示，證監(jiān)會(huì)已與國(guó)稅總局進(jìn)行了多次交流，最近進(jìn)展比較快速，有望在不久將來(lái)確定。
QFII的擴(kuò)容，不僅僅是給A股帶來(lái)進(jìn)場(chǎng)資金，也給國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)帶來(lái)了機(jī)會(huì)。據(jù)記者從基金公司了解到的信息顯示，例如養(yǎng)老金、主權(quán)基金等機(jī)構(gòu)，他們有很強(qiáng)的篩選投資管理人的團(tuán)隊(duì)，會(huì)選擇境內(nèi)機(jī)構(gòu)全權(quán)委托管理，產(chǎn)品類似于專戶；而一些海外基金公司在海外募集資金后，聘任境內(nèi)機(jī)構(gòu)充當(dāng)顧問(wèn)提供投資建議，最終投資由本身的亞洲或中國(guó)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行投資。而一個(gè)新動(dòng)向是，有國(guó)內(nèi)公募基金公司近期發(fā)現(xiàn)，QFII客戶對(duì)全權(quán)委托的需求更大。
這意味著，未來(lái)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)有望在QFII擴(kuò)容的大局下，分享更多的蛋糕。
QFII之外，RQFII的突破也為國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)帶來(lái)了新的國(guó)際化突破口。外管局的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底，RQFII的總額度已經(jīng)達(dá)到了670億元人民幣，而RQFII的熱銷還在香港延續(xù)。這也使得各家基金對(duì)于RQFII的重視程度越發(fā)提高。
以華夏基金為例，其在1月份又再度獲批8億元人民幣額度。此前華夏基金的副總經(jīng)理接受本報(bào)采訪時(shí)就指出，RQFII 業(yè)務(wù)對(duì)華夏基金國(guó)際化起了巨大的助推作用，是近期華夏基金國(guó)際化業(yè)務(wù)的主要突破口。
而據(jù)其透露的數(shù)據(jù)顯示，截至2012年12月21日止，華夏基金（香港）獲批RQFII規(guī)模共計(jì)142億元人民幣，實(shí)際管理規(guī)模超過(guò)144億元人民幣，加上其他產(chǎn)品，華夏基金（香港）的管理及顧問(wèn)總規(guī)模已超過(guò)210億元人民幣。
而可以對(duì)比的數(shù)據(jù)是，基金業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年華夏基金的總資產(chǎn)管理規(guī)模為2966.15億元人民幣，可見(jiàn)香港業(yè)務(wù)已經(jīng)成為基金公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
值得注意的是，未來(lái)基金公司的RQFII產(chǎn)品線還將有所拓展，目前以債券型基金和ETF為主的產(chǎn)品線還將擴(kuò)大。以華夏基金為例，其未來(lái)的RQFII產(chǎn)品線將涉及指數(shù)類投資產(chǎn)品、主動(dòng)型股票投資產(chǎn)品、固定收益投資產(chǎn)品等。
值得注意的是，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)在爭(zhēng)奪RQFII的新蛋糕同時(shí)，隨著監(jiān)管層的放開，這部分市場(chǎng)或迎來(lái)新的競(jìng)爭(zhēng)者。
據(jù)了解，證監(jiān)會(huì)將協(xié)商人民銀行、外管局修改RQFII法規(guī)，允許更多香港金融機(jī)構(gòu)，包括中資銀行、保險(xiǎn)公司在港分支機(jī)構(gòu)申請(qǐng)RQFII，擴(kuò)大參與機(jī)構(gòu)范圍。
開放升級(jí)
無(wú)論是QFII還是RQFII的擴(kuò)容，仍只是舊有框架下的延續(xù)，市場(chǎng)真正期待的是升級(jí)版本的出現(xiàn)，即QFII2與QDII2，他們都將直接對(duì)接個(gè)人投資者。
有消息指出，QDII2和RQFII2試點(diǎn)可能年內(nèi)就會(huì)啟動(dòng)，其中QDII2將會(huì)先行，深圳、天津、上海等沿海城市有望成首批QDII2試點(diǎn)城市。
“QDII2相當(dāng)于港股直通車?！币晃簧钲诨鸸镜膰?guó)際部投資總監(jiān)指出。
其中，就QDII2而言，市場(chǎng)憂慮其會(huì)直接沖擊目前國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)的QDII市場(chǎng)份額但基金公司似乎未有過(guò)多擔(dān)憂，“不擔(dān)心會(huì)有影響，畢竟QDII2對(duì)于個(gè)人投資者而言有一定門檻，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)，對(duì)于較為陌生的海外市場(chǎng)而言，選擇由機(jī)構(gòu)操作的QDII仍是較穩(wěn)妥的投資工具?！鄙鲜鐾顿Y總監(jiān)指出。
無(wú)論是QFII、QDII還是QFII2、QDII2，都已經(jīng)是市場(chǎng)所熟悉的話題，而對(duì)于機(jī)構(gòu)而言，未來(lái)對(duì)外開放的市場(chǎng)或?qū)⒂懈嗟耐緩健?/font>
日前，盧森堡金融推廣署就在北京舉行了一場(chǎng)推薦會(huì)，會(huì)上大力推薦國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)到盧森堡發(fā)行人民幣基金，而其亮出的吸引點(diǎn)包括稅收政策的優(yōu)惠、全套的基金銷售服務(wù)體系。據(jù)了解，包括中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)、銀行、公私募基金在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)人士都有到場(chǎng)參加。而未來(lái)，這或成為國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)的一個(gè)新出口。
此外，郭樹清還提出要進(jìn)一步去鼓勵(lì)中介的服務(wù)，更好地去服務(wù)跨境的投資?！拔覀児膭?lì)更多的期貨公司和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，能夠去建立一些合資的金融中介機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在外資持股比例可以達(dá)到49%，未來(lái)當(dāng)然我們還可以再考慮讓外資有更多的參與，可能未來(lái)他們可以控股50%以上。”其指出。
而據(jù)記者從期貨公司了解到的情況顯示，目前已有一些有外資股東背景的期貨公司，開始利用外資股東的資源，儲(chǔ)備了一批境外大型公司客戶。
機(jī)構(gòu)對(duì)外開放的升級(jí)是一個(gè)層次，而在新基金法即將運(yùn)行的2013年，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)本身的相互融合、公募產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)范圍的擴(kuò)大，更是必然的趨勢(shì)。
2012年底，基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的特別會(huì)員名單，讓市場(chǎng)有點(diǎn)激動(dòng)，因?yàn)槠渲谐霈F(xiàn)了眾多知名陽(yáng)光私募的名字，諸如重陽(yáng)投資、凱石投資皆有上榜，此外，境外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)也現(xiàn)身其中，比如瑞銀環(huán)球、匯豐銀行和富達(dá)基金等。
而這是在基金業(yè)協(xié)會(huì)頒布資產(chǎn)管理特別會(huì)員入會(huì)指引后的首次陽(yáng)光私募與境外機(jī)構(gòu)入圍。
據(jù)記者了解到的信息顯示，在上述盧森堡推薦會(huì)上，基金業(yè)協(xié)會(huì)人士還呼吁引導(dǎo)更多境外機(jī)構(gòu)加入特別會(huì)員。
證監(jiān)會(huì)12月30日公布《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》，擬允許符合條件的證券公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、私募證券基金管理機(jī)構(gòu)三類機(jī)構(gòu)直接開展公募基金管理業(yè)務(wù)。
這意味著，未來(lái)還將有大批資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)進(jìn)入公募市場(chǎng)，其中，僅就券商而言，已有多家符合條件，根據(jù)證監(jiān)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，有16家證券公司已符合條件，可以申請(qǐng)開展公募基金管理業(yè)務(wù)。
