2012-12-17 09:17:00 來(lái)源:理財(cái)周報(bào)
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大盤上演反轉(zhuǎn)劇6成基金公司加倉(cāng)，匯添富加6%
遇到這種強(qiáng)勢(shì)行情，很多股票出現(xiàn)放量，其實(shí)對(duì)基金來(lái)講是一個(gè)比較好的調(diào)整機(jī)會(huì)
理財(cái)周報(bào)記者李滬生/上海報(bào)道
11月27日，上證指數(shù)收于1991.17點(diǎn)，今年來(lái)第一次跌破2000點(diǎn)大關(guān)?！岸嫉侥甑琢耍€是跌破了，真的不知道還有幾個(gè)最低谷?！睖夏郴鸾?jīng)理無(wú)奈地嘆了一口氣。
然而，這并不是事件的高潮。12月4日，大盤一度跌至年度最低點(diǎn)1949.46。5日，大盤開始拉升，最高漲至2040.6點(diǎn)，單日漲幅2.87%，最終收2031.91點(diǎn)。
14日，大盤再次出現(xiàn)大幅上漲，期間最高達(dá)到2152..5點(diǎn)，收于2150.63點(diǎn)，交易總額達(dá)到1177.07億元。
一起一落間，機(jī)構(gòu)們都開始按捺不住，基金公司顯得尤為突出，在12月3日至7日這一周，在67家公開數(shù)據(jù)的基金公司中，有38家公司進(jìn)行了加倉(cāng)，而縱觀11月27日至12月7日這兩周，幾乎全部的基金公司都進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)。
年底沖關(guān)戰(zhàn)，基金公司們到底在下一局怎么樣的棋？
白酒行業(yè)跌幅嚴(yán)重，機(jī)構(gòu)出貨
11月26日，上證指數(shù)收2017.46點(diǎn)，較前一日下跌9.92點(diǎn)。此時(shí)，距2000點(diǎn)關(guān)口僅有不到18點(diǎn)的距離，也就是說，若27日大盤再下跌0.8%，就將擊穿2000點(diǎn)大關(guān)。
27日，在眾多投資者的翹首中，大盤以2012.08點(diǎn)低開，之后慢慢上漲到2014.21點(diǎn)便直線下跌，最低點(diǎn)跌至1990.34點(diǎn)，最終以1991.17點(diǎn)收盤。
三季度末有307只基金進(jìn)駐的貴州茅臺(tái)，26日當(dāng)日下跌2.29%，換手率為0.21%；27日，貴州茅臺(tái)逆勢(shì)上漲1.23%。
盡管小幅逆勢(shì)上漲，但是將時(shí)間拉長(zhǎng)至11月初來(lái)看，截至27日，貴州茅臺(tái)股價(jià)跌幅超過10%。雖然茅臺(tái)一向是眾多基金偏愛的“萬(wàn)年重倉(cāng)股”，但是僅11月26日當(dāng)天貴州茅臺(tái)的交易額就為4.79億元，顯然機(jī)構(gòu)資金的抽離導(dǎo)致了大跌。
27日之后大盤下跌趨勢(shì)并未停止，反而愈演愈烈。29日的收盤點(diǎn)數(shù)僅為1963.49點(diǎn)，雖然30日市場(chǎng)激起一陣0.85%的反彈，然而依舊沒能反彈上2000點(diǎn)，最終以1980.12點(diǎn)收盤。12月3日，新一周開始，大盤再次下跌1.03%，收盤為1959.77點(diǎn)，刷新了今年的新低。
跌幅居前的食品飲料和醫(yī)藥股遭到了機(jī)構(gòu)統(tǒng)一拋售，特別是白酒股的下跌尤為劇烈。“塑化劑事件”的主角，上半年的大牛股酒鬼酒11月以來(lái)跌幅更是近40%，從龍虎榜席位來(lái)看，僅11月27日當(dāng)天凈賣出金額就達(dá)到2777.11萬(wàn)元。
此外，五糧液自11月初至27日股價(jià)下跌也超過20%，古井貢酒同期下跌26.22%，金種子酒同期下跌21.13%。
再以醫(yī)藥白馬股康美藥業(yè)為例，數(shù)據(jù)顯示，三季度機(jī)構(gòu)持有公司流通股比例高達(dá)24.89%，由于公司已實(shí)現(xiàn)全流通，若扣除大股東持股，機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)比例更高，11月該股跌幅超過10%。
截至三季度末，基金前三大重倉(cāng)板塊分別為食品飲料、金融保險(xiǎn)和生物醫(yī)藥，顯然醫(yī)藥和白酒股的下跌給基金行業(yè)帶來(lái)重創(chuàng)。
“股市連續(xù)下跌，很多機(jī)構(gòu)跌破基準(zhǔn)線了，所以需要贖回；再加上酒鬼酒帶來(lái)的食品飲料不安因素，加劇了機(jī)構(gòu)的贖回力量?！毙耪\(chéng)500基金經(jīng)理吳雅楠向理財(cái)周報(bào)記者表示。
廣州某基金公司投資總監(jiān)分析稱：“主要原因還是之前大家預(yù)期整個(gè)經(jīng)濟(jì)的情況包括政府換屆以后會(huì)有哪些動(dòng)作還沒有明確，特別是在十八大期間，大家覺得有維穩(wěn)行情，在維穩(wěn)期間，市場(chǎng)肯定會(huì)有慣性回落，所以很多人當(dāng)時(shí)選擇是先離場(chǎng)觀望?！彼ｎD了許久繼續(xù)表示：“不過感覺基金并沒有太大的減倉(cāng)動(dòng)作?！?/font>
早周期板塊領(lǐng)跑，6成基金公司加倉(cāng)
“對(duì)于基金來(lái)講，整個(gè)組合管理是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程，往往在市場(chǎng)比較低迷的時(shí)候受成交量限制，很多換倉(cāng)行為很難得到有效的實(shí)施，一旦遇到這種強(qiáng)勢(shì)的行情，很多股票出現(xiàn)放量，其實(shí)對(duì)基金來(lái)講是一個(gè)比較好的調(diào)整機(jī)會(huì)?！睖夏郴鸸就顿Y總監(jiān)說道。
這一解釋用在11月27日到12月5日的行情尤為合適。市場(chǎng)或許為了給投資者一點(diǎn)信心，連續(xù)幾天的連跌后，大盤在12月4日開始出現(xiàn)反彈跡象。當(dāng)日，上證指數(shù)曾一度爬上1980點(diǎn)的高度，然而最后收盤卻略有下跌，僅為1975.14點(diǎn)，依然沒能上2000點(diǎn)。
然而轉(zhuǎn)機(jī)發(fā)生在12月5日，就在眾多基金經(jīng)理習(xí)以為常地打開電腦開始跟蹤大盤的時(shí)候，市場(chǎng)突然起了很大的波動(dòng)。上證指數(shù)直線上漲，擊穿2000點(diǎn)，最高沖到2040點(diǎn)，最終收盤為2031.91點(diǎn)。
“太驚訝了，我那天正在外面調(diào)研，研究員打電話給我說了這個(gè)情況我還不相信。”上述滬上基金公司投資總監(jiān)回想起當(dāng)時(shí)的場(chǎng)景仍表現(xiàn)得較為激動(dòng)。
近60點(diǎn)的反彈讓基金公司都開始蠢蠢欲動(dòng)?！按鬂q之后，幾乎所有賣方都說自己看多。”上述投資總監(jiān)表示。
機(jī)構(gòu)們也開始猜測(cè)這是否是反彈的先兆。申銀萬(wàn)國(guó)證券以《熊牛之界》命名其年度策略，而瑞銀證券則更明確喊出“熊市結(jié)束”。
而這才剛開始，之后大盤持續(xù)上漲，截至12月7日，大盤上漲至2061.79點(diǎn)。
通過好買披露的基金倉(cāng)位來(lái)看，12月3日到7日，有近6成的基金公司紛紛對(duì)原有倉(cāng)位進(jìn)行了一定程度的加倉(cāng)，加倉(cāng)幅度超過5%的有兩家基金公司，分別為匯添富和上投摩根，加倉(cāng)幅度分別達(dá)到5.97%和5.52%，而華寶興業(yè)、泰信、銀河、華夏、國(guó)泰、銀華、工銀瑞信和國(guó)聯(lián)安也紛紛加倉(cāng)3%以上。
吳雅楠向記者表示：“我覺得這應(yīng)該是一個(gè)被動(dòng)的加倉(cāng)，因?yàn)槭悄甑祝袌?chǎng)偏緊張，誰(shuí)也不會(huì)做一個(gè)投資策略的改變，所以現(xiàn)在就是一個(gè)布局，不至于讓公司落后太多，至少把倉(cāng)位調(diào)至中位。這樣2013年開始的話，就可以開始部署?！?/font>
觀察當(dāng)周的盤面，漲幅最高的前五只股票分別為羅頓發(fā)展、達(dá)剛路機(jī)、豐林集團(tuán)、秦嶺水泥和寧波建工，區(qū)域漲幅分別達(dá)到47%、38.97%、38.65%、32.22%和28.79%，而其中豐林集團(tuán)和寧波建工區(qū)域換手率均超過150%，分別為150.25%和150.69%。
不過上述廣州基金公司投資總監(jiān)卻給出了一個(gè)謹(jǐn)慎的回答：“早周期板塊一直都是先漲，下一步經(jīng)濟(jì)如果有這樣一個(gè)比較明顯回升的力度的話，制造業(yè)、原材料和偏中游、偏上游的周期性底部的股票漲幅會(huì)更明顯。我覺得這些板塊的股票彈性可能會(huì)比早周期的股票彈性大一點(diǎn)。
基金上周順勢(shì)加倉(cāng) 增配交運(yùn)金融板塊
萬(wàn)博基金經(jīng)理研究中心報(bào)告顯示，主動(dòng)管理的股票方向基金上周主動(dòng)增倉(cāng)，多數(shù)基金對(duì)交通運(yùn)輸、金融保險(xiǎn)等采取了增配。ETF基金上周也整體出現(xiàn)凈申購(gòu)。
上周，A股攀升且成交量明顯放大。萬(wàn)博基金經(jīng)理研究中心倉(cāng)位測(cè)算顯示，截至12月14日，主動(dòng)型股票方向基金平均倉(cāng)位環(huán)比上升2.12個(gè)百分點(diǎn)至78.76%，主動(dòng)加倉(cāng)1.53個(gè)百分點(diǎn)。其中，股基倉(cāng)位上升2.43個(gè)百分點(diǎn)至81.95%。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，上周基金倉(cāng)位增加了1.61個(gè)百分點(diǎn)，平均倉(cāng)位為76.84%。
德圣基金研究中心報(bào)告顯示，截至12月13日，可比主動(dòng)股票基金加權(quán)平均倉(cāng)位降至75.78%，扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，主動(dòng)減倉(cāng)2.7個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為68.71%，主動(dòng)減倉(cāng)2.65個(gè)百分點(diǎn)。
好買基金(微博)數(shù)據(jù)顯示，目前偏股型基金倉(cāng)位和混合型基金倉(cāng)位均是歷史低值，從其問卷調(diào)查來(lái)看，11月私募基金公司的股票倉(cāng)位有明顯下降，平均倉(cāng)位從10月的54.13%下降至11月的45.50%，降低了8.63個(gè)百分點(diǎn)。
萬(wàn)博基金經(jīng)理研究中心報(bào)告顯示，上周基金平均增配強(qiáng)度較大的行業(yè)主要有石油化工、批發(fā)零售、傳播文化、信息技術(shù)等，88.47%的基金對(duì)交通運(yùn)輸業(yè)予以增配，75.93%的基金增配了金融保險(xiǎn)業(yè)。從近一個(gè)月基金行業(yè)調(diào)整來(lái)看，基金持續(xù)對(duì)房地產(chǎn)等行業(yè)進(jìn)行增配 。
此外，根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，上周ETF出現(xiàn)約3.65億份凈申購(gòu)（剔除兩只港股ETF以及發(fā)生份額合并的博時(shí)上證超大盤ETF）。（中國(guó)證券報(bào) 曹淑彥）
社保組合4年廝守12股 109“套?！弊顪?zhǔn)
■本報(bào)記者 趙學(xué)毅
酒鬼酒的塑化劑風(fēng)波至今仍未平息，由此引發(fā)酒鬼酒7天深跌42.58%，其中的最大輸家則是社保117組合，7天累計(jì)浮虧已達(dá)到1.71億元。一時(shí)間，社保基金組合的投資能力也飽受質(zhì)疑。
社?；鸾M合作為“國(guó)家隊(duì)”，是最應(yīng)把握股票長(zhǎng)線價(jià)值的機(jī)構(gòu)，其投資能力到底如何？多年投資的股票漲跌如何？哪家基金公司管理的社保組合又是“套牛”高手？
《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊通過對(duì)上市公司流通股東中可見的社保組合持股情況的統(tǒng)計(jì)，尋找被社保組合連續(xù)持有至少4年的股票。結(jié)果顯示，符合條件的股票有12只，來(lái)自8個(gè)社保組合，由易方達(dá)、博時(shí)、華夏、鵬華、招商5家基金公司管理。這些被社保組合長(zhǎng)情的股票今年表現(xiàn)分化，其中有5只股票出現(xiàn)大漲，而易方達(dá)管理的社保109組合精準(zhǔn)抓住4只牛股，其套牛能力最強(qiáng)。
“社保基金組合重倉(cāng)的股票‘牛股奔騰’，或許包含了目前公募基金的最高選股投資水平。”有基金分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊記者表示，“易方達(dá)基金管理的社保109組合，在投資中表現(xiàn)積極，選股偏好大消費(fèi)股和中小盤成長(zhǎng)股，特別是喜歡從次新股中挖掘投資機(jī)會(huì)。這種投資風(fēng)格，在近幾年的弱市環(huán)境中顯得如魚得水。”
中小盤績(jī)優(yōu)股最“吃香” 社保組合4年廝守12股
根據(jù)統(tǒng)計(jì)的16個(gè)季度（截至2012年三季度）出現(xiàn)在上市公司前十大流通股股東的社保組合的數(shù)百只股票，記者發(fā)現(xiàn)有12只個(gè)股被社保基金合連續(xù)4年堅(jiān)定持有。
期間無(wú)論漲還是跌，社?；鸾M合始終長(zhǎng)情不改，只是在持股數(shù)量上做出微小的調(diào)整。
這12只被社保廝守的股票分別是青島啤酒、建投能源、國(guó)投電力、一汽轎車、雙鷺?biāo)帢I(yè)、小商品城、冠農(nóng)股份、南京中商、馬應(yīng)龍、金螳螂、榮盛發(fā)展和蘇泊爾。
《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊發(fā)現(xiàn)，這些得到社保組合長(zhǎng)情的股票，有三大特點(diǎn)：
一是集中在大消費(fèi)中，但行業(yè)分布相對(duì)分散。12只股票中，醫(yī)藥生物業(yè)有兩只，食品飲料、房地產(chǎn)、家用電器、建筑建材、交運(yùn)設(shè)備等各有一只。
二是中小盤為主。12只股票截至目前的平均總股本為12.19億股，而全部A股平均總股本為12.75億股，略低于平均股本水平。其中，南京中商、馬應(yīng)龍、冠農(nóng)股份、雙鷺?biāo)帢I(yè)、蘇泊爾、金螳螂、建投能源等78只股票總股本不足10億股。
三是成長(zhǎng)性可圈可點(diǎn)。12只股票中有11只扣除非經(jīng)常損益后，歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)4年實(shí)現(xiàn)累計(jì)正增長(zhǎng)，其中10只凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)倍增。今年前三季度，在A股上市公司整體凈利潤(rùn)同比下降2.07%的背景下，12只股票卻有8只實(shí)現(xiàn)逆市增長(zhǎng)。
《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊注意到，投資最擅于長(zhǎng)線持股的8個(gè)社保組合，分別由易方達(dá)、博時(shí)、華夏、鵬華、招商五家基金公司管理。其中包括博時(shí)基金管理的社保102組合、社保103組合、社保108組合，以及易方達(dá)基金管理的社保109組合、社保601組合。
長(zhǎng)線持7股4只逆市上漲 社保109組合“套牛”最準(zhǔn)
從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，截至上周末，上證指數(shù)2009年以來(lái)累計(jì)上漲18.11%，社保組合持續(xù)持有的12只股票同期平均漲幅160.15%。其中，有7只股票跑贏大盤，且漲幅超過30%。金螳螂、南京中商、榮盛發(fā)展三只股票近4年累計(jì)漲幅分別897.75%、435.44%、374.35%，成為名副其實(shí)的大牛股。
聚焦到2012年，12只股票年內(nèi)平均漲幅6.27%，跑贏同期大盤-2.22%的回報(bào)率。其中，有金螳螂、國(guó)投電力、榮盛發(fā)展、南京中商、雙鷺?biāo)帢I(yè)等5只股票逆市上漲。
我們發(fā)現(xiàn)，在逆市上漲的5只股票中，社保109組合現(xiàn)身的頻率最高，躋身4只股票的前十大流通股股東，該社保組合由易方達(dá)基金管理。
金螳螂年內(nèi)漲65.43%，為今年走勢(shì)最牛的社保組合重倉(cāng)股。截至今年三季度末，社保109組合持有該股626.31萬(wàn)股，持股市值2.32億元，為其第七大流通股股東。值得注意的是，金螳螂二季度漲幅達(dá)46.42%，按一季度末的持股量計(jì)算，社保109組合單季度浮盈5348.58萬(wàn)元。其實(shí)，早在2008年底，社保109組合以206.30萬(wàn)股的持股量同樣位居其第七大流通股股東。值得注意的是，2009年以來(lái)，該股持續(xù)走高，股價(jià)頻創(chuàng)歷史新高，近4年累計(jì)漲897.75%，社保109組合因提前布局，更是賺得盆滿缽滿。
榮盛發(fā)展年內(nèi)漲37.63%，截至今年三季度末，社保109組合持有該股1937.46萬(wàn)股，持股市值1.72億元，為其第五大流通股股東。早在2008年底，社保109組合以249.41萬(wàn)股的持股量位居其第七大流通股股東。與金螳螂相似，該股2009年以來(lái)出現(xiàn)明顯拉升，374.35%的近四年累計(jì)漲幅同樣令其他股票可望不可及。
社保109組合重倉(cāng)的南京中商、雙鷺?biāo)帢I(yè)，今年以來(lái)累計(jì)上漲36.11%、8.10%，近四年來(lái)累計(jì)漲幅分別435.44%、47.37%，也為社保109組合帶來(lái)不同程度的浮盈。其中，易方達(dá)基金管理的社保109組合、社保601組合聯(lián)合重倉(cāng)南京中商，2008年底分別以434.43萬(wàn)股、181.04萬(wàn)股的持股量，占居南京中商第四、第八大流通股股東；而今年三季度末，兩組合也保持著316.92萬(wàn)股、186.70萬(wàn)股的持股量，分居該股第五、第九大流通股股東。若按季度的平均持股量估算，社保109組合近四年從中累計(jì)浮盈超過1億元；社保601組合同期累計(jì)浮盈數(shù)千萬(wàn)元。
“易方達(dá)基金管理的社保109組合，在投資中表現(xiàn)積極，選股偏好大消費(fèi)股和中小盤成長(zhǎng)股，特別是喜歡從次新股中挖掘投資機(jī)會(huì)。這種投資風(fēng)格，在近幾年的弱市環(huán)境中顯得如魚得水?！睂?duì)于社保109組合較為準(zhǔn)確的套牛能力，有基金分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊記者如是表示。
（李滬生）
