2012-12-17 09:20:00 來源:證券日報
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編者按：中央經(jīng)濟(jì)工作會議12月15日至16日在北京舉行。會議強(qiáng)調(diào)，要堅持社會主義市場經(jīng)濟(jì)改革方向不動搖，增強(qiáng)改革的系統(tǒng)性、整體性、協(xié)調(diào)性，以更大的政治勇氣和智慧推動下一步改革。
根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出的明年經(jīng)濟(jì)工作六大主要任務(wù)，本版結(jié)合近期A股市場的熱點表現(xiàn)，梳理出擴(kuò)大內(nèi)需、城鎮(zhèn)化建設(shè)、夯實農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)、稅制改革等四條受益主線，挖掘出10只龍頭牛股，供廣大讀者借鑒參考。
四主線受益：
擴(kuò)大內(nèi)需 培育一批拉動力強(qiáng)的消費增長點
中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)，明年經(jīng)濟(jì)工作要加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。要牢牢把握擴(kuò)大內(nèi)需這一戰(zhàn)略基點，培育一批拉動力強(qiáng)的消費增長點，增強(qiáng)消費對經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)作用，發(fā)揮好投資對經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵作用。
分析人士指出，在拉動國民經(jīng)濟(jì)的投資、消費、出口“三駕馬車”中，中國的投資與出口總是“跑得太快”。隨著國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)進(jìn)入深層次調(diào)整期，外需持續(xù)疲軟，投資亟待消化，擴(kuò)大內(nèi)需成為經(jīng)濟(jì)未來新增長點。數(shù)據(jù)顯示，2011年全年社會消費品零售總額181226億元人民幣，同比名義增長17.1%。讓內(nèi)需成為增長的引擎，已是中國全社會的共識。
事實上，市場對擴(kuò)大內(nèi)需早有預(yù)期，不少話題早已是國內(nèi)熱點話題，例如：進(jìn)一步推進(jìn)收入分配制度改革，提高居民收入水平；家電刺激政策應(yīng)繼續(xù)，應(yīng)創(chuàng)新性地推出新政策；建立電子商務(wù)及配套體系，建議政府扶持重點企業(yè)的物流建設(shè)等。
從板塊表現(xiàn)來看，受利好預(yù)期影響，截至上周五，黑牡丹、華芳紡織、恒順醋業(yè)、東方電熱、仁和藥業(yè)、七匹狼、長青集團(tuán)、陽普醫(yī)療、嘉欣絲綢、眾和股份和湘鄂情等個股12月以來漲幅均超過18%。TCL集團(tuán)、海信電器、華紡股份、仁和藥業(yè)、伊力特、吉林敖東、青島海爾和福建南紡等個股12月資金凈流入超5000萬元。
大消費概念所涉及的具體行業(yè)來看。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，快捷消費食品步入黃金發(fā)展期，政府對消費的扶持、消費升級、城市化率的進(jìn)一步提高、現(xiàn)代零售業(yè)的不斷發(fā)展，以及人們生活節(jié)奏的加快，使得快捷消費食品行業(yè)將迎來高速發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期。預(yù)計未來5-10年是快捷消費食品行業(yè)發(fā)展黃金階段。
此外，醫(yī)藥行業(yè)擴(kuò)容大邏輯不變，前景依舊。我國2025年60歲及以上人口達(dá)到3億，帶來巨大的醫(yī)療需求。政府持續(xù)加大醫(yī)療衛(wèi)生投入和個人支出占比的下降將進(jìn)一步刺激醫(yī)療需求的釋放。大量資本參與醫(yī)療健康市場，為產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展提供動力。近年來我國的仿制藥和新藥審批逐漸收緊。政策上鼓勵創(chuàng)新和規(guī)范化，優(yōu)質(zhì)企業(yè)將獲得更大的市場空間。長期看好定位大病種且產(chǎn)品線豐富的恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥，看好中藥消費品江中藥業(yè)和云南白藥。
夯實農(nóng)業(yè)基礎(chǔ) 農(nóng)村政策調(diào)整受關(guān)注
中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，夯實農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)，保障農(nóng)產(chǎn)品供給。把解決好“三農(nóng)”問題作為全黨工作重中之重，必須長期堅持、毫不動搖，決不能因為連年豐收而對農(nóng)業(yè)有絲毫忽視和放松。我國有13億人口，只有把飯碗牢牢端在自己手中才能保持社會大局穩(wěn)定。要提高農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力，嚴(yán)格保護(hù)耕地，大興農(nóng)田水利，加強(qiáng)科技服務(wù)，不斷提升農(nóng)業(yè)物質(zhì)技術(shù)裝備水平。要穩(wěn)定完善強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)富農(nóng)政策，充分保護(hù)和調(diào)動農(nóng)民生產(chǎn)經(jīng)營積極性，使務(wù)農(nóng)種糧有效益、不吃虧、得實惠。要在堅持和完善農(nóng)村基本經(jīng)營制度基礎(chǔ)上，創(chuàng)新農(nóng)業(yè)經(jīng)營體制，加快發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)。要加強(qiáng)綠色生產(chǎn)，從源頭上確保農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全。
值得關(guān)注的是，依循慣例，中央經(jīng)濟(jì)工作會議后，中央農(nóng)村工作會議將于12月下旬或月底舉行。市場人士預(yù)計，明年的中央一號文件有望聚焦農(nóng)業(yè)經(jīng)營體制。受此利好預(yù)期的影響，農(nóng)業(yè)股也成為了近期的熱門板塊。上周五，農(nóng)業(yè)板塊整體大漲5.44%。其中，羅牛山更是封漲停。事實上，自11月29日開始，羅牛山以4.43元/股開盤，經(jīng)過半個月的上漲報收5.57元/股，漲幅已經(jīng)超過25%。此外，金新農(nóng)、大康牧業(yè)、豐林集團(tuán)等多只農(nóng)業(yè)股近期也輪番表演漲停秀。
據(jù)透露，中央關(guān)于“三農(nóng)”政策的相關(guān)調(diào)研工作于年中即已開始。近期，中央層面的會議密集釋放出農(nóng)業(yè)政策變化的信號。圍繞糧食安全、農(nóng)民增收等問題下，農(nóng)村政策將作何調(diào)整備受關(guān)注。
隨著商業(yè)資本密集下鄉(xiāng)，“公司+農(nóng)戶”已成為當(dāng)前各地農(nóng)業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)模式之一。不過有學(xué)者認(rèn)為，假如真如市場消息所言，即將出臺的中央一號文件或?qū)⒏淖冞@一情況。據(jù)預(yù)測，政策的基本精神是堅持農(nóng)戶作為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營主體的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新發(fā)展專業(yè)大戶、家庭農(nóng)場、專業(yè)合作社、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化等生產(chǎn)經(jīng)營形式。
農(nóng)業(yè)部部長韓長賦近日也表示，國家鼓勵工商企業(yè)投資農(nóng)業(yè)，推動農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化和規(guī)?；?jīng)營，但不提倡工商企業(yè)大面積、長時間直接租種農(nóng)戶土地。
市場分析人士認(rèn)為，需重點關(guān)注農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的政策支持、兼并重組、整合上市等方面加大扶持力度。A股相關(guān)的農(nóng)業(yè)機(jī)械及農(nóng)資流通板塊有望受益。
新型城鎮(zhèn)化 中國現(xiàn)代化建設(shè)的歷史任務(wù)
中央經(jīng)濟(jì)工作會議16日在北京閉幕，會議提出，城鎮(zhèn)化是中國現(xiàn)代化建設(shè)的歷史任務(wù)，也是擴(kuò)大內(nèi)需的最大潛力所在，要圍繞提高城鎮(zhèn)化質(zhì)量，因勢利導(dǎo)、趨利避害，積極引導(dǎo)城鎮(zhèn)化健康發(fā)展。
2011年末，中國城鎮(zhèn)人口首次超過農(nóng)村人口，標(biāo)志著進(jìn)入城鎮(zhèn)化的“拐點”，經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式要隨之發(fā)生改變。清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)外交研究中心主任何茂春表示，中國的城鎮(zhèn)化是一個不斷進(jìn)化、升華的過程，現(xiàn)在到了從數(shù)量增長到質(zhì)量提升的關(guān)鍵時期。
統(tǒng)計顯示，中國城鎮(zhèn)化率每增加1個百分點，大概能夠帶來7萬億元的市場需求。
目前，我國城鎮(zhèn)化率基本在51%左右，與其他新興市場相比明顯偏低。發(fā)達(dá)國家城市化率一般已接近或高于80%，人均收入與我國相近的馬來西亞、菲律賓等周邊國家，城鎮(zhèn)化率也在60%以上。而根據(jù)國際經(jīng)驗，城鎮(zhèn)化率達(dá)到70%才會穩(wěn)定下來。這意味著，從橫向比較和經(jīng)驗規(guī)律的角度看，中國城鎮(zhèn)化的腳步都還遠(yuǎn)未到停歇之時。
進(jìn)一步來看，城鎮(zhèn)化步入加速推進(jìn)階段有助于為我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供驅(qū)動力。城鎮(zhèn)化在帶動大量農(nóng)村人口進(jìn)入城鎮(zhèn)的同時，也帶來了消費需求的大幅增加，并提升了基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)設(shè)施以及住房建設(shè)等投資需求?？梢哉f，城鎮(zhèn)化過程貫穿投資和消費，是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要動力源。更重要的是，城鎮(zhèn)化帶來的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有助于消化工業(yè)化的過剩產(chǎn)能、助推經(jīng)濟(jì)完成從投資驅(qū)動到消費驅(qū)動的轉(zhuǎn)型。如果城鎮(zhèn)化率在今后每年提高一個百分點，那么將近20年后才能達(dá)到70%。也就是說，城鎮(zhèn)化所帶來的投資、消費需求將為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)未來10年-20年的發(fā)展提供驅(qū)動力，并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的平穩(wěn)過渡。
城鎮(zhèn)化真正改變的是中國現(xiàn)代化的進(jìn)程。易憲容說，“因為農(nóng)民進(jìn)城，不僅需要提供基本居住條件或大量的住房，而且農(nóng)民生活方式、消費與收入水平也會發(fā)生較大改變。”
目前我國在城鎮(zhèn)化建設(shè)過程中，東中西城鎮(zhèn)化呈現(xiàn)階梯性特征。因此2008年以來國務(wù)院批復(fù)的區(qū)域規(guī)劃就有16個。其中較多定位于中西部地區(qū)的城市圈，包括廣西北部灣、長株潭、關(guān)中-天水、成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)等。
總結(jié)起來，新型城鎮(zhèn)化“新”在何處？業(yè)內(nèi)人士表示，新型城鎮(zhèn)化首先要有新的發(fā)展模式，其次要因地制宜形成產(chǎn)業(yè)支撐，第三是更為“綠色環(huán)?！钡某擎?zhèn)化，第四是更為“智慧”的城鎮(zhèn)化。新型城鎮(zhèn)化的實踐過程將帶來長期投資機(jī)會，為基建、消費等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)帶來一場新的盛宴，對環(huán)保、科技的要求也將給眾多新興產(chǎn)業(yè)提供孕育、成長的土壤。
分析人士認(rèn)為，城鎮(zhèn)化這一概念已上升至全面建設(shè)小康社會層面，在中國社會未來發(fā)展過程中，其重要性將愈加凸顯，而水泥、建筑建材、房地產(chǎn)作為直接受益行業(yè)，將會在城鎮(zhèn)化建設(shè)中得到發(fā)展，利好明顯。
結(jié)構(gòu)性減稅 稅制改革繼續(xù)深化的體現(xiàn)
12月16日閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，要繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；實施積極的財政政策，要結(jié)合稅制改革完善結(jié)構(gòu)性減稅政策。
對此，中國社科院學(xué)部委員、財經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長高培勇表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會議為2013年宏觀經(jīng)濟(jì)布局，其中在財政政策布局上，將最終落實為“結(jié)構(gòu)性減稅”。
中國擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)持續(xù)數(shù)年，不但“藥效”在下降，對結(jié)構(gòu)、物價也有一定副作用。
高培勇表示，以上都說明，當(dāng)前中國已經(jīng)不需要、也不可能繼續(xù)推出2008年這樣大規(guī)模、超劑量的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張政策?！爱?dāng)前，既有助于穩(wěn)增長，又盡可能避免刺激經(jīng)濟(jì)的最好政策，就是實施結(jié)構(gòu)性減稅?！?/font>
結(jié)構(gòu)性減稅有別于全面的減稅，是針對特定稅種、基于特定目的而實行的稅負(fù)水平消減。其所牽涉的稅種是有選擇的，并非不加區(qū)分地針對所有稅種的稅負(fù)水平“平均使力”或“一刀切”式削減。結(jié)構(gòu)性減稅還有別于大規(guī)模的減稅，所實行的是小幅度、小劑量的稅負(fù)水平消減，意在從量上削減稅負(fù)水平，因此是“有限度”的減稅。此外，結(jié)構(gòu)性減稅也有別于稅負(fù)水平維持不變的有增有減結(jié)構(gòu)性調(diào)整。盡管在稅收政策上同樣會有增有減，但結(jié)構(gòu)性減稅追求的目標(biāo)是納稅人實質(zhì)稅負(fù)水平的下降?？梢?，結(jié)構(gòu)性減稅意在從量上削減稅負(fù)水平，主要是從優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)、服務(wù)于經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的要求著手，其落腳點是減輕企業(yè)和個人的稅收負(fù)擔(dān)。
曹遠(yuǎn)征表示，財政政策的實施方向，除了擴(kuò)大支出以外，重點需要強(qiáng)調(diào)幾個方面，其中一個方面就是要更加重視減稅的作用。在“營改增”試點擴(kuò)大減輕相關(guān)企業(yè)負(fù)擔(dān)的基礎(chǔ)上，可以考慮再次提高個人所得稅起征點至 5000 元，進(jìn)一步減輕中等收入者稅收負(fù)擔(dān)，以刺激消費、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。
分析人士指出，此前交通運輸業(yè)就已被明確納入增值稅制度改革試點，試點率先在上海交通運輸業(yè)開展，從長期來看，如果稅制改革能夠進(jìn)一步在全國推廣，較低的稅率將能夠使物流和鐵路的稅收負(fù)擔(dān)明顯減輕，有利于行業(yè)基本面的進(jìn)一步改善，提升上市公司的成長空間。
掘金十大牛股
黑牡丹 12月以來漲幅37.61%
據(jù)《證券日報》研究中心統(tǒng)計顯示，在大消費概念的個股中，黑牡丹12月以來漲幅位居第一，為37.61%。截至上周五，黑牡丹收盤7.5元， 12月以來資金凈流出1782.47萬元。
凈利潤大幅增長
公司是國內(nèi)牛仔布行業(yè)唯一一家A股上市公司，產(chǎn)品銷售區(qū)域覆蓋國內(nèi)20多個省市以及海外30多個國家和地區(qū)，產(chǎn)品90%遠(yuǎn)銷日本、港澳及歐美，被外商譽(yù)為中國牛仔布第一品牌，成為美國暢銷的三大牛仔服裝名牌面料之一。目前公司具有年產(chǎn)牛仔布8000萬米、牛仔服裝800萬件、各類色織布800萬米、紡紗1.5萬噸的產(chǎn)能。
此外，公司開發(fā)業(yè)務(wù)主要服務(wù)于常州北部新城建設(shè)，在業(yè)務(wù)發(fā)展上占據(jù)了核心區(qū)域。新北區(qū)占地439平方公里，城市化開發(fā)目前只占到整個新北區(qū)版圖的1/5。2009年重組以來，公司已逐步形成集城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、土地一級開發(fā)、保障性住房建設(shè)、房地產(chǎn)開發(fā)、土地一級開發(fā)、萬頃良田工程建設(shè)、科技園建設(shè)運營、新實業(yè)開發(fā)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)模式創(chuàng)新等為一體的城鎮(zhèn)化建設(shè)的完整產(chǎn)業(yè)鏈。公司2012年三季報顯示，前十大流通股東中江西信托旗下2產(chǎn)品合計持有173萬股(上期3家信托合計持有558萬股)；股東人數(shù)較上期下降約7%，籌碼有集中地趨勢。
2012年三季報顯示，2012年1-9月凈利潤較2011年同期有較大幅度的增長，主要系公司本期取得的土地收儲收益增加所致。其他應(yīng)收款4.94億元較年初增加1333.72%主要系母公司園區(qū)土地和子公司屬于存貨的土地收儲款尚未收回，該兩筆款項預(yù)計在年底前收回。營業(yè)外收入1.41億元同比增長111.76%，主要系母公司園區(qū)工業(yè)性質(zhì)的土地收儲收益增加所致。
2012年10月9日公告，公司全資子公司黑牡丹置業(yè)與新北國土儲備中心簽署了常州市新北區(qū)遼河路南側(cè)衡山路東側(cè)地塊土地使用權(quán)收購協(xié)議，協(xié)議約定，新北國土儲備中心收購該收儲地塊的總價為1.67億元，收購款項與該收儲地塊資產(chǎn)賬面凈值之間的差額約1.11億元，公司將根據(jù)規(guī)定進(jìn)行會計處理，該事項將增加公司2012年度利潤。
創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)投資
據(jù)悉，公司圍繞新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)，結(jié)合城市產(chǎn)業(yè)升級規(guī)劃，進(jìn)行重科技、重資本的新實業(yè)投資。全資子公司牡丹江南創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)投資公司注冊資本3億元，主營為對未上市股權(quán)進(jìn)行投資、并購其它優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、孵化優(yōu)秀中小企業(yè)、引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)并對公司現(xiàn)有技術(shù)改造進(jìn)行投資等。目前已成功組建總規(guī)模10億元的宜興江南天源投資基金，投資了地標(biāo)科技、集盛星泰等項目。
公司《2009年-2014年發(fā)展規(guī)劃綱要》透露，作為城市資源的整合和價值發(fā)現(xiàn)提升者，將成為具有區(qū)域影響力、品牌號召力的管理控股型集團(tuán)公司。到2012年，公司產(chǎn)業(yè)升級、城市建設(shè)等城市資源開發(fā)的平臺大格局基本形成；公司市場價值充分展現(xiàn)，到2014年，新投資實業(yè)的領(lǐng)先地位基本確定；公司品牌價值凸現(xiàn)；公司業(yè)績穩(wěn)健攀升，股東投資穩(wěn)定回報?？傮w要求，規(guī)劃期間的平均年度凈資產(chǎn)收益率不低于10%、上市公司資產(chǎn)收益率增幅應(yīng)達(dá)到常州地區(qū)生產(chǎn)總值增幅的150%；規(guī)劃末期，上市公司的年度利潤總額達(dá)到15-20億元。
此外，公司還參股金融，2012年中報披露，公司持有江蘇銀行1.1億股，最初投資成本為1.32億元。
對于該股后市表現(xiàn)，國信證券給予該股“推薦”評級，預(yù)計2012年至2014年每股收益為0.41元、0.5元和0.89元。
TCL 12月以來資金凈流入32706萬元
據(jù)《證券日報》研究中心統(tǒng)計顯示，在大消費概念的個股中，TCL12月以來資金凈流入金額位居第一，為32706萬元。截至上周五，TCL收盤2.2元， 12月以來漲幅為4.27%。
公司創(chuàng)立于1981年，是中國最大的、全球性規(guī)模經(jīng)營的消費類電子企業(yè)集團(tuán)之一。TCL已形成多媒體、通訊、華星光電和TCL家電四大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，以及系統(tǒng)科技事業(yè)本部、泰科立集團(tuán)、新興業(yè)務(wù)群、投資業(yè)務(wù)群、翰林匯公司、房地產(chǎn)六大業(yè)務(wù)板塊。
2012年12月7日公告，披露主要產(chǎn)品2012年11月份銷量數(shù)據(jù)，11月銷售LCD電視151.89萬臺，同比增長25.80%（其中：LED背光源液晶電視135.52萬臺，同比增長116.48%；智能電視及3D電視分別為59.7萬臺和27.72萬臺）；銷售移動電話501.7萬臺，同比增長8.17%（其中銷售智能手機(jī)93.26萬臺，同比增長284.38%）；華星光電液晶玻璃基板11月銷售11.2萬片（8.5世代線2200mm*2500mm）。
從籌碼集中度看，2012年三季報顯示，前十大流通股東中有5家基金合計持有39233.93萬股（上期5家基金合計持有38762萬股），李東生持有11897萬股未變；股東人數(shù)較上期有所減少，籌碼有所分散。
民生證券表示，TCL集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化未來看點在于TCL多媒體業(yè)務(wù)利潤率提升。預(yù)計公司2012年、2013年、2014年能夠?qū)崿F(xiàn)基本每股收益為0.13元、0.19元、0.26元，考慮到華星光電四季度和明年業(yè)績將會有較好表現(xiàn)，公司其他業(yè)務(wù)明年也將有較好改善，上調(diào)公司評級至“強(qiáng)烈推薦”。
格力電器23家機(jī)構(gòu)給予“買入”評級
據(jù)《證券日報》研究中心統(tǒng)計顯示，在大消費概念的個股中，格力電器有多達(dá)23家機(jī)構(gòu)給予“買入”評級。截至上周五，格力電器收盤23.98元， 12月以來漲幅為2.17%，12月資金凈流出22560.18萬元。
公司是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)，公司旗下的“格力”品牌空調(diào)，是中國空調(diào)業(yè)唯一的“世界名牌”產(chǎn)品，業(yè)務(wù)遍及全球100多個國家和地區(qū)。在全球擁有珠海、重慶、合肥、巴西、巴基斯坦、越南6大生產(chǎn)基地，5萬多名員工，至今已開發(fā)出包括家用空調(diào)、商用空調(diào)在內(nèi)的20大類、400個系列、7000多個品種規(guī)格的產(chǎn)品。2011年實現(xiàn)營業(yè)收入835.17億元，同比增長37.35%。
從業(yè)績來看，2012年三季報顯示，2012年1-9月公司凈利潤53.32億元和營業(yè)收入771.65億元，凈利潤和營業(yè)收入穩(wěn)定增長；銷售費用增長系銷售增長以及加大市場促銷力度所致；管理費用增長系規(guī)模擴(kuò)大所致；公允價值變動收益同比下降，系本期公允價值變動為收益而去年同期為損失所致；投資收益同比下降系遠(yuǎn)期外匯交易實現(xiàn)的收益減少所致。
從籌碼集中度看，2012年三季報顯示，前十大流通股東中有2家基金5家QFII合計持有32239.23萬股（上期有3家基金4家QFII合計持有28932萬股），本期新進(jìn)1家QFII花旗環(huán)球金融持有3782.28萬股；股東人數(shù)較上期減少約9.16%，籌碼高度集中。
銀河證券表示，從2012年開年情況看，公司在銷量增長、均價提升以及盈利水平提升后，在規(guī)模和盈利上都有望再超預(yù)期。預(yù)計公司2012年、2013年收入分別為1008億、1204億，同比分別增長20.6%和19.5%;凈利潤分別為70.7億和82.8億元,同比分別增長35%和17%,約合每股收益分別為2.35元、2.75元。目前股價對應(yīng)2012年9.6倍估值,給予“推薦”評級。
北大荒12月以來資金凈流入13733萬元
據(jù)《證券日報》研究中心統(tǒng)計顯示，在農(nóng)業(yè)板塊個股中，北大荒12月以來資金凈流入金額位居第一，為13732.66萬元。截至上周五，北大荒收盤8.10元，最新動態(tài)市盈率為31.09倍，12月以來漲幅為16.21%。
公司是我國目前規(guī)模最大、現(xiàn)代化水平最高的農(nóng)業(yè)類上市公司和商品糧生產(chǎn)基地，是國家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點龍頭企業(yè)之一，在稅收、銀行信貸、配股融資等方面獲優(yōu)惠，農(nóng)業(yè)機(jī)械化、水利化、良種化水平處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，具有明顯的裝備優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢。公司下設(shè)16家農(nóng)業(yè)分公司、1家化肥分公司和8個子公司，擁有耕地936萬畝。
從籌碼集中度看，2012年三季報顯示，前十大流通股東中4家基金、1家保險、1家QFII合計持有9443.13萬股(上期4家基金、2家保險、1家QFII合計持有10755萬股)；其中，太平洋財產(chǎn)保險本期持有2398.52萬股，本期減持1054.38萬股；QFII-BILL&MELINDAGATES FOUND持有1000.02萬股，本期增持100萬股；股東人數(shù)較上期略增，籌碼集中度一般。
華英農(nóng)業(yè)12月以來漲幅42.86%
據(jù)《證券日報》研究中心統(tǒng)計顯示，在農(nóng)業(yè)板塊個股中，華英農(nóng)業(yè)12月以來漲幅位居第一，為42.86%。截至上周五，華英農(nóng)業(yè)收盤6.6元，12月以來資金凈流入8355.5萬元。
公司是全國最大的櫻桃谷鴨一體化加工企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品為凍鴨、鴨苗、鴨毛以及熟食制品。公司是日本政府認(rèn)可的中國35家熟食加工企業(yè)之一，“華英”商標(biāo)于被評為“中國馳名商標(biāo)”，產(chǎn)品被評為“中國名牌農(nóng)產(chǎn)品”、“國家無公害農(nóng)產(chǎn)品”等多項榮譽(yù)。
公司2012年12月14日公告稱，公司調(diào)整非公開發(fā)行方案獲河南省國資委批復(fù)。公司擬調(diào)整為以不低于4.65元/股(原6.66元/股)非公開發(fā)行不超過13200萬股(原不超過9204萬股)，投入到2000萬只/年商品雞養(yǎng)殖場、2000萬只商品鴨屠宰、4000萬只/年櫻桃谷商品雛鴨生產(chǎn)項目和補(bǔ)充流動資金。
從籌碼集中度看，2012年三季報顯示，前十大流通股股東中，新進(jìn)中郵基金持倉200.98萬股，上期平安人壽保險產(chǎn)品本期持有229.60萬股未變。股東人數(shù)較上去增加約10%，籌碼有所分散。
從業(yè)績來看，公司預(yù)計2012年凈利潤為500至1000萬元，同比減少94%至88%，上年同期為8520.66萬元。原因說明：受國內(nèi)大環(huán)境不利因素影響，主要產(chǎn)品銷售價格較上年有所下降，加上飼料原料采購成本和勞動力成本持續(xù)上升，公司經(jīng)營業(yè)績將大幅下滑。
國聯(lián)證券認(rèn)為，四季度末養(yǎng)殖行情將隨著肉類需求的增加，以及補(bǔ)欄積極性的提升，預(yù)計苗價和凍品價格仍將回暖，維持“推薦”評級。預(yù)計公司2012-2014年每股收益分別為0.07元、0.31元和0.46元。
秦嶺水泥12月以來漲幅63.06%
據(jù)《證券日報》研究中心統(tǒng)計顯示，在新型城鎮(zhèn)化概念的個股中，秦嶺水泥12月以來漲幅位居第一，為63.06%。截至上周五，秦嶺水泥收盤5.87元。
公司2012年12月6日公告稱，公司股東祥燁建材以1.78元/股協(xié)議轉(zhuǎn)讓3639.87萬股（占總股份5.51%）公司股份給生產(chǎn)技術(shù)服務(wù)公司，祥燁建材所持上述轉(zhuǎn)讓股份的所有人為公司原職工持股會會員個人，生產(chǎn)技術(shù)服務(wù)公司受讓后上述股份仍為原職工持股會會員所有。股權(quán)變動完成后，生產(chǎn)技術(shù)服務(wù)公司成為公司第二大股東，祥燁建材不再持有公司股份。
水泥重點骨干企業(yè)
公司是國家多年的水泥重點骨干企業(yè)，被列為全國重點支持的60家水泥企業(yè)之一。公司地處關(guān)中-天水經(jīng)濟(jì)區(qū)和陜北能源重化工基地過渡地帶，公司交通物流便利，產(chǎn)品運輸快捷。2012年中報披露，上半年生產(chǎn)水泥123.60萬噸，銷售水泥120.54萬噸，銷售熟料20.43萬噸。
中國馳名商標(biāo)“盾石”。2012年3月，股東大會同意與冀東水泥簽署商標(biāo)使用許可合同，公司將冀東水泥擁有的中國馳名商標(biāo)“盾石”商標(biāo)無償使用在公司生產(chǎn)的水泥及水泥熟料商品上，許可使用的期限自2012年1月1日起至2021年12月31日止。
政府推動十大西部工程首先涉及的就是公路，鐵路，機(jī)場等交通設(shè)施建設(shè)。而水泥是廣泛使用量最大建材商品，受到的良好影響將是持續(xù)的，公司有望長期受益于西部大開發(fā)。2011年年報披露，陜西省內(nèi)及周邊地區(qū)水泥產(chǎn)能增幅較大，公司所處的水泥制造行業(yè)競爭激烈，同時陜西經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐的加快，區(qū)域水泥需求呈增長態(tài)勢。
業(yè)績大幅提升
2012年三季報披露，公司預(yù)測2012年度經(jīng)營業(yè)績有大幅度提升，主要原因是與上年同期相比：主要原燃材料價格走低；區(qū)域市場有所好轉(zhuǎn),水泥銷量及售價有所提高；純低溫余熱發(fā)電項目和技改技措效應(yīng)顯現(xiàn)，單位生產(chǎn)成本、管理費用和銷售費用的降幅較大。
公司今年三季報還披露，公司在建工程期末43462萬元，期初33125萬元，增加31.20%，主要是4500T/D熟料線帶純低溫余熱發(fā)電項目試生產(chǎn)未轉(zhuǎn)固及新建200萬噸水泥磨項目。應(yīng)收賬款期末9860.57萬元，期初3422.18萬元，增加188.14%，主要是對優(yōu)質(zhì)客戶水泥周轉(zhuǎn)量增加。
2012年8月，股東大會同意公司修改利潤分配條款。公司采取現(xiàn)金、股票或者現(xiàn)金與股票相結(jié)合的方式分配股利。在實現(xiàn)盈利(扣除非經(jīng)常性損益后)的前提下，連續(xù)三年內(nèi)以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于該三個年度年均可供股東分配利潤數(shù)額的30%。
從股東進(jìn)出情況來看，2012年三季報披露，前十大流通股東中，無基金、券商和社保等機(jī)構(gòu)持有；股東人數(shù)較上期增長約13%，籌碼集中度有所下降。
宏源證券認(rèn)為，公司背靠冀東水泥大股東，能獲取技術(shù)、管理和資金的輸出外溢效應(yīng)，同時產(chǎn)能提升有利于降低噸水泥攤銷固定費用。公司計劃2012年生產(chǎn)水泥440萬噸，銷售收入12億元，預(yù)計2012年、2013年、2014年公司每股收益分別為0.20元和0.33元和0.39元，維持“增持”評級。
中國建筑12月以來資金凈流入69086萬元
據(jù)《證券日報》研究中心統(tǒng)計顯示，在新型城鎮(zhèn)化概念的個股中，中國建筑12月以來資金凈流入金額位居第一，為69086.42萬元。截至上周五，中國建筑收盤3.53元，最新動態(tài)市盈率為7.29倍，12月以來漲幅為13.14%。
公司是中國最大的建筑房地產(chǎn)綜合企業(yè)集團(tuán)，是全球最大的住宅工程建造商，具備各類高等級專業(yè)資質(zhì)723個，其中特級資質(zhì)17個，是中國各類高等級專業(yè)資質(zhì)及特級資質(zhì)最多的建筑企業(yè)集團(tuán)之一(為我國唯一一家具備房建、公路、市政三項特級資質(zhì)的企業(yè))。
從業(yè)績來看，2012年三季報披露，2012年1-3季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入3939億元，同比增長13.5%。其中，三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1404億元，同比增長11.1%；實現(xiàn)毛利469.2億元，同比增長14.8%。毛利率為11.9%，同比上升0.1個百分點。公司建筑業(yè)務(wù)新簽合同額約6750億元，同比增長11.1%。施工面積55833萬平方米，同比增長19.9%。新開工面積13854萬平方米，同比降低0.8%。竣工面積2699萬平方米，同比增長5.7%。公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)銷售額約905億元，同比增長33.7%；銷售面積761萬平方米，同比增長45.2%。報告期內(nèi)，新增土地儲備約598萬平方米；期末擁有土地儲備約6330萬平方米。
國泰君安認(rèn)為，在手訂單及土地儲備充足，估值處于建筑地產(chǎn)板塊底部。預(yù)計2012年-2013年每股收益為0.5元、0.6元，給予“增持”評級，目標(biāo)價4元。
萬科A 23家機(jī)構(gòu)買入評級
據(jù)《證券日報》研究中心統(tǒng)計顯示，在新型城鎮(zhèn)化概念的個股中，萬科A 機(jī)構(gòu)買入評級家數(shù)位居第一，為23家。截至上周五，萬科A收盤9.70元，最新動態(tài)市盈率為9.59倍，12月以來漲幅為10.86%。
公司成立于1984年5月，是目前中國最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè)。2011年，公司已進(jìn)入的54個城市中，在25個城市的銷售業(yè)績名列當(dāng)?shù)厥袌銮叭?，其中，在深圳、東莞等11個城市排名第一，在上海、成都等城市排名第二。
2012年三季報披露，1-9月，公司累計實現(xiàn)銷售面積907.9萬平米，實現(xiàn)銷售金額963.2億元。由于公司今年的推盤量主要集中在下半年特別是第四季度，前三季度的推盤總量低于去年同期。盡管如此，1-9月公司的銷售面積同比仍然增長7.9%。預(yù)計第四季度的推盤量將處于較高水平，全年實現(xiàn)銷售增長應(yīng)無疑問。1-9月，公司累計實現(xiàn)開工面積871萬平米，竣工面積438.3萬平米，分別完成年初計劃的66%和49%，今年第四季度仍然是公司的竣工高峰。
國泰君安預(yù)計2012年、2013年每股收益為1.15元、1.50元。公司受益市場集中度提升，目前儲備充足，未來快速周轉(zhuǎn)模式仍可持續(xù)。目標(biāo)價12元，對應(yīng)2012年市盈率10倍，“增持”評級。
建發(fā)股份12月以來漲幅24.10%
據(jù)《證券日報》研究中心統(tǒng)計顯示，在結(jié)構(gòu)性減稅概念的個股中，建發(fā)股份12月以來漲幅位居第一，為24.10%。截至上周五，建發(fā)股份收盤6.23元，最新動態(tài)市盈率為7.43倍，12月以來資金凈流入金額為22751.88萬元。
2012年10月24日公告，控股子公司聯(lián)發(fā)集團(tuán)以總價69559萬元競拍獲得南昌市DABJ2012032號地塊，該地塊規(guī)劃用地面積101695平方米，總建筑面積203390平方米，用地性質(zhì)為居住。
雙主業(yè)戰(zhàn)略
公司于2009年開始確立“供應(yīng)鏈運營＋房地產(chǎn)”雙主業(yè)格局。目前公司的核心業(yè)務(wù)可概括為7+2+1，包括7項工業(yè)品相關(guān)業(yè)務(wù)：漿紙、鋼鐵、礦產(chǎn)品、化工產(chǎn)品、機(jī)電產(chǎn)品、輕紡產(chǎn)品和農(nóng)產(chǎn)品；2項消費品的經(jīng)銷業(yè)務(wù)：中高端汽車和酒類產(chǎn)品；還有綜合物流服務(wù)業(yè)務(wù)。公司供應(yīng)鏈運營2011年-2015年發(fā)展規(guī)劃：本規(guī)劃期末實現(xiàn)主要經(jīng)營指標(biāo)翻一番；房地產(chǎn)2011年-2015年發(fā)展規(guī)劃：聯(lián)發(fā)集團(tuán)要成為中國知名的房地產(chǎn)運營商，建發(fā)房產(chǎn)要成為中國優(yōu)秀的房地產(chǎn)企業(yè)的愿景。
公司持有四川永豐漿紙股份公司40%股權(quán)，該公司投資的四川沐川竹漿生產(chǎn)項目2009年初順利竣工并試生產(chǎn)成功，各項指標(biāo)均達(dá)到市場優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)。四川永豐竹漿項目為漂白竹漿林紙一體化工程，年實際產(chǎn)能超過12萬噸，被列為國家鼓勵的“雙高一優(yōu)”項目，并獲得國家財政補(bǔ)助。該項目工藝先進(jìn)，設(shè)備選型合理，符合國家環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)。該項目的建成投產(chǎn)也是公司向供應(yīng)鏈運營商戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型過程中邁出的重要一步。
分紅回報規(guī)劃凸顯投資價值
2012年三季報披露，應(yīng)收賬款同比增加74.61%，主要是由于上年末加快資金回籠，壓縮賒銷規(guī)模，本報告期供應(yīng)鏈運營業(yè)務(wù)收入增長，適當(dāng)增加賒銷規(guī)模所致；預(yù)付款項同比增加70.35%，主要是由于報告期預(yù)付貿(mào)易購貨款增加及預(yù)付土地出讓款和工程款增加所致；預(yù)收款項同比增加59.56%，主要是由于報告期供應(yīng)鏈運營業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張，預(yù)收貿(mào)易銷售款增長以及子公司建發(fā)房地產(chǎn)集團(tuán)和聯(lián)發(fā)集團(tuán)預(yù)收售房款增加所致。
2012年8月，股東大會通過2012年-2014年度股東回報規(guī)劃。在滿足現(xiàn)金分紅條件的情況下，公司應(yīng)積極采取現(xiàn)金方式分配股利，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當(dāng)年實現(xiàn)的母公司可供分配利潤的10%，最近三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的年均母公司可供分配利潤的30%。
興業(yè)證券認(rèn)為，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的逐漸企穩(wěn)，四季度主要產(chǎn)品的價格開始有所回升，但大幅增長的概率不大。下調(diào)公司的盈利預(yù)測，預(yù)計2012至2014年，公司分別實現(xiàn)基本每股收益0.70元、0.84元、1.05元，考慮到公司良好的風(fēng)險管理能力和供應(yīng)鏈掌控能力，若經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，業(yè)績將重回上升軌道，給予公司“增持”評級。
中國國航12月以來資金凈流入8842萬元
據(jù)《證券日報》研究中心統(tǒng)計顯示，在結(jié)構(gòu)性減稅概念的個股中，中國國航12月以來資金凈流入金額居前，為8842.11萬元。截至上周五，中國國航收盤5.35元，最新動態(tài)市盈率為17.91倍，12月以來漲幅為14.81%。
中國民航運輸業(yè)目前已初步形成了以三大航空公司為主導(dǎo)，多家航空公司并存的競爭格局；公司是中國唯一載國旗飛行的民用航空公司以及世界最大的航空聯(lián)盟——星空聯(lián)盟成員，是國內(nèi)最具領(lǐng)先地位的航空客運、航空貨運及航空相關(guān)業(yè)務(wù)的運營商，擁有最廣泛的中國西南部航線網(wǎng)絡(luò)，為主要中國城市及國際目的地服務(wù)。
公司2012年11月24日公告稱，控股股東中航集團(tuán)于2011年12月21日至2012年11月22日累計增持公司約1.29億股股份，占總股1.01%。至此，中航集團(tuán)直接及間接持有公司股份約67.64億股，約占總股52.47%。中航集團(tuán)擬在2011年12月21日之后的12個月內(nèi)通過二級市場增持公司股份，累計不超過總股的2%，并承諾在增持計劃實施期間及法定期限內(nèi)不減持其持有的公司股份。
從業(yè)績來看，2012年三季報披露，本報告期末其他應(yīng)收款為28.89億元，較年初的16.62億元增加73.84%，主要是本報告期多架飛機(jī)到機(jī)引起的飛機(jī)制造商記賬回扣增加及子公司壞賬準(zhǔn)備部分轉(zhuǎn)回的影響；2012年1-9月財務(wù)費用為20.76億元，同比增加34.67億元，原因是本報告期人民幣對美元貶值及借款增加。
湘財證券認(rèn)為，進(jìn)入第四季度后，國內(nèi)外需求異常疲軟，行業(yè)收益水平呈負(fù)增長狀態(tài)，這種頹勢將延續(xù)到今年年末，公司四季度運輸主業(yè)可能出現(xiàn)虧損，預(yù)計2012年的每股收益為0.36元，給予公司“增持”的投資評級。
