2013-08-02 08:09:00 來源:證券時(shí)報(bào)
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央行本周二重啟逆回購(gòu)后，周四逆回購(gòu)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大到340億，讓剛剛經(jīng)歷錢荒的商業(yè)銀行松了一口氣。雖然央行已用連續(xù)逆回購(gòu)向市場(chǎng)傳遞投放流動(dòng)性的信號(hào)，但商業(yè)銀行去杠桿化并不會(huì)因此結(jié)束。
“預(yù)計(jì)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)期限錯(cuò)配程度會(huì)逐漸降低，同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模將隨著業(yè)務(wù)到期而下降。”浦發(fā)銀行(600000,股吧)資金部研究員談純集稱。
“央媽”態(tài)度多變
央行本周二、本周四連續(xù)逆回購(gòu)后，目前銀行間市場(chǎng)資金已恢復(fù)寬裕。多位銀行同業(yè)部人士稱，過了7月底，市場(chǎng)上已不缺錢，很多機(jī)構(gòu)開始放錢出來。
“前幾天賣出回購(gòu)業(yè)務(wù)融入期限較長(zhǎng)的資金還存在困難，這兩天已經(jīng)沒問題?！币患肄r(nóng)商行資金部人士稱，至此，商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)部門暫時(shí)可以松一口氣。
據(jù)了解，自6月下旬同業(yè)拆借利率創(chuàng)下新高后，7月份受補(bǔ)繳存款準(zhǔn)備金、分紅、財(cái)政稅款上繳等因素影響，商業(yè)銀行又經(jīng)歷了一輪小錢荒。尤其是6月底商業(yè)銀行拆借的1個(gè)月期限資金在7月底到期，加劇了7月底資金緊張。其中，6月底資金拆出方為了提高收益率，拆借資金以1個(gè)月期限居多。
7月底雖然資金緊張繼續(xù)推高拆借利率，但拆借期限分布相對(duì)均衡?！?天、14天的資金也能借到了，這樣可以避免8月底集中到期的壓力?！币患页巧绦薪鹑谕瑯I(yè)部負(fù)責(zé)人稱。
即使市場(chǎng)流動(dòng)性逐漸恢復(fù)寬裕，但商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)去杠桿的壓力依然存在?！罢l能保證下次銀行資金緊張時(shí)央行不會(huì)像6月份一樣堅(jiān)決不出手呢？”上述城商行金融同業(yè)部負(fù)責(zé)人稱。
去杠桿仍繼續(xù)
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，6月下旬銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借利率飆升時(shí)，央行之所以堅(jiān)決不出手向市場(chǎng)投放流動(dòng)性，目的就是為了“逼”商業(yè)銀行去杠桿。
本周二，央行終于動(dòng)用逆回購(gòu)工具向市場(chǎng)傳遞主動(dòng)投放流動(dòng)性信號(hào)，大大緩解了市場(chǎng)上資金緊張的恐慌情緒。但多家銀行人士表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不會(huì)放棄督促銀行去杠桿。
而銀行間市場(chǎng)資金緊張情緒緩解也有利于商業(yè)銀行加快去杠桿，“只有資金不緊張了，才有機(jī)構(gòu)愿意來接銀行同業(yè)資產(chǎn)中期限較長(zhǎng)的資產(chǎn)。”上述農(nóng)商行人士認(rèn)為。
如果沒有機(jī)構(gòu)愿意接銀行期限略長(zhǎng)的同業(yè)資產(chǎn)，銀行只能等待同業(yè)資產(chǎn)到期等方式壓縮這部分期限略長(zhǎng)的同業(yè)資產(chǎn)，以減輕期限錯(cuò)配的程度。
雖然資產(chǎn)端不容易調(diào)整，但負(fù)債端的期限調(diào)整已經(jīng)開始。“現(xiàn)在，我們?cè)陬^寸管理上更加謹(jǐn)慎，在制作現(xiàn)金流量表時(shí)會(huì)往后看1個(gè)月。如果兩周后的頭寸有缺口，我們現(xiàn)在就要提前找錢?！鄙鲜龀巧绦薪鹑谕瑯I(yè)部負(fù)責(zé)人稱，“我們負(fù)債結(jié)構(gòu)中增加了不少3個(gè)月期限的負(fù)債，以應(yīng)對(duì)未來幾個(gè)月內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)的變數(shù)?！?
但這也意味著銀行的成本會(huì)上升?！白屻y行學(xué)會(huì)完全靠自己而不出現(xiàn)流動(dòng)性問題，必然會(huì)增加銀行的成本?！蹦炒笮薪鹑跈C(jī)構(gòu)部人士稱，商業(yè)銀行還將面臨的壓力是，監(jiān)管部門下一步可能會(huì)針對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)出臺(tái)監(jiān)管舉措。
（作者：唐曜華）
