2013-06-20 09:23:00 來源:京華時報
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隨著6月末銀行考核時點(diǎn)的到來，近期市場資金面罕見緊張，銀行間和交易所債市資金價格大幅飆升，銀行間隔夜Shibor(上海銀行間同業(yè)拆借利率)創(chuàng)下2008年以來的新高。受此影響，6月伊始，銀行就開始“沖刺”發(fā)行理財產(chǎn)品，短期銀行理財產(chǎn)品收益也水漲船高。根據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)，銀行理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率已連續(xù)兩周上漲。
□探因
三大原因致國內(nèi)資金面趨緊
央行“收水”，在上周發(fā)行了110億元3個月期央票，繼續(xù)收縮流動性的操作已經(jīng)讓市場驟然緊張，而以熱錢為代表的資金流出更是讓資金遭受雙面夾擊。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示：“大家可能都恍然大悟，外匯占款的減少，亞太地區(qū)的大跌可以看出國際資本已經(jīng)開始撤出?！?/font>
央行數(shù)據(jù)顯示，5月外幣貸款增58億美元，環(huán)比下降六成，這已是連續(xù)第二個月明顯放緩，同時外幣存款減少23億美元。同時，央行公布的5月外匯占款數(shù)據(jù)縮量，5月末金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為274299.51億元，新增668.62億元，為連續(xù)第6個月增加，但環(huán)比增幅大幅下降。
此外，據(jù)申萬研究所統(tǒng)計，資金繼續(xù)大幅流出新興市場股市，6月6日到12日一周，流出57.8億美元，流出環(huán)比增加15%，近三周累計流出136.5億美元。一半流出量集中在金磚四國。資金流出中國股市明顯，從2月中旬至4月底，累計流出37.7億美元，而從5月中旬到6月中旬就累計流出36.9億美元，預(yù)計短期內(nèi)資金繼續(xù)流出的可能性較大。
一般來說，每年6月資金面都會季節(jié)性收緊。瑞銀陳李認(rèn)為，今年時間點(diǎn)有些提前，緊張程度也超過市場預(yù)期。
海通證券副總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷稱，此次資金面緊張有三個原因，“一是外匯占款減少，表明熱錢有流出的跡象；二是從外貿(mào)數(shù)據(jù)來看，無論是進(jìn)口還是出口都有大幅度的下降；三是央行重啟央票發(fā)行，對資金緊張的局面雪上加霜?！?/font>
□現(xiàn)象
銀行同業(yè)拆借利率上漲
端午節(jié)假期前的資金市場突然收緊，不僅讓銀行緊張，也引發(fā)市場的悲觀情緒。四天之內(nèi)，銀行間隔夜Shibor跳漲495.8個基點(diǎn)，三個月以內(nèi)的各期限拆放利率亦同時連升。
短期資金面持續(xù)收緊不僅促使農(nóng)發(fā)行新債發(fā)行流標(biāo)，有關(guān)“光大銀行因頭寸緊張，令交易方興業(yè)銀行到期資金無法收回”的傳聞更加讓本已捉襟見肘的資金市場氣氛驟然緊張。資金流動性的擔(dān)心導(dǎo)致銀行間隔夜Shibor利率上漲至9.5810%，創(chuàng)下Shibor利率開始發(fā)布以來的最高值。
對于傳聞，光大銀行辦公室稱公司各項比例正常，不存在頭寸緊張的問題，與興業(yè)銀行的交易也一直很正常。
數(shù)據(jù)顯示，隔夜Shibor從6月5日的4.62%漲到6月8日的9.58%，漲幅超過100%，且創(chuàng)下5年半來最高值。在小長假后的6月13日，該數(shù)據(jù)回落至6.69%，但仍維持在較高的點(diǎn)位。這說明同業(yè)市場拆借資金的難度加大，銀行融出資金的意愿不強(qiáng)烈。
“銀行現(xiàn)在確實缺錢，貸款比之前難批多了。”一位股份制商業(yè)銀行工作人員向記者透露。有機(jī)構(gòu)預(yù)計，節(jié)后由于央行短期內(nèi)不會立刻進(jìn)行大規(guī)模的逆回購釋放流動性，這一利率還將維持較高水平。
□影響
銀行理財產(chǎn)品收益連漲兩周
根據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)，6月1日至8日銀行理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率已連續(xù)兩周上漲，尤其是1個月以內(nèi)期限的超短期銀行理財產(chǎn)品，年化收益率大幅上漲至3.98%，重回年內(nèi)最高水平。截至2013年6月7日，剔除結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，上周銀行理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.39%，較5月中旬的最低點(diǎn)4.24%高出15個基點(diǎn)，基本回到今年3月中旬的理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率水平。專家提醒投資者，由于理財產(chǎn)品種類繁多、條款復(fù)雜、期限不一以及風(fēng)險不確定，投資者在選擇理財產(chǎn)品時還應(yīng)該謹(jǐn)慎。
據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，資金面壓力已經(jīng)傳導(dǎo)到銀行理財產(chǎn)品市場，銀行理財產(chǎn)品不但在發(fā)行量上處于高位，且6月理財產(chǎn)品收益普遍上揚(yáng)，以吸引市場資金，持續(xù)走低的銀行理財產(chǎn)品收益率開始止跌反彈。
市場人士表示，6月下旬逐漸面臨季度末和半年末考核，根據(jù)以往經(jīng)驗，銀行間市場資金面又將面臨緊張。受到節(jié)日備付、外匯占款回落預(yù)期及此前財政繳款等多方面因素影響，資金面緊張的局面可能在短期內(nèi)很難緩解。銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，未來銀行理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率有望繼續(xù)上行。投資者可關(guān)注大型城商行發(fā)行的短期理財產(chǎn)品。
不過，記者也注意到，另一家第三方機(jī)構(gòu)普益財富統(tǒng)計顯示，今年前5個月銀行理財產(chǎn)品預(yù)期收益率在持續(xù)走低，近期產(chǎn)品收益率走高或許是暫時的。普益財富預(yù)計三季度市場流動性仍將保持較為寬松的狀態(tài)。反映到銀行理財市場，考慮到監(jiān)管層可能在年內(nèi)對資產(chǎn)池運(yùn)作方式和債券市場監(jiān)管繼續(xù)加碼，預(yù)計三季度銀行理財市場整體收益還將可能繼續(xù)下探。
□支招
近期可投資超短期理財產(chǎn)品
一般而言，期限越長的理財產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)收益更高。但對比一些銀行的理財產(chǎn)品可以發(fā)現(xiàn)，受短期資金面緊張的影響，一些短期或超短期的理財產(chǎn)品收益率跳升。
如工行在深圳推出的“父親節(jié)”專屬理財產(chǎn)品，期限為50天，預(yù)期年化收益率為4.5%，另一款期限為51天的產(chǎn)品收益預(yù)計為4.8%。而該行同期推出的98天、191天的產(chǎn)品收益率則為4.4%和4.35%，明顯出現(xiàn)收益率與期限倒掛的情況。
此外，華夏銀行、民生銀行、興業(yè)銀行等近期發(fā)行的為期30天左右的超短期理財預(yù)期收益率均高達(dá)4.7%，與同期發(fā)行的期限接近半年或一年的理財產(chǎn)品收益相當(dāng)，反映了銀行短期內(nèi)急于攬儲的心態(tài)。
普益財富研究員曾韻佼指出，今年1—5月，隨著國家對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控，固定收益類資產(chǎn)的投資回報率較去年同期出現(xiàn)小幅下滑，這使得銀行理財產(chǎn)品收益難以回升。
曾韻佼預(yù)計，理財產(chǎn)品預(yù)期收益水平短期內(nèi)還將上揚(yáng)，但三季度則可能回歸下行。在目前通脹較低、經(jīng)濟(jì)仍在緩慢復(fù)蘇的過程中，三季度市場流動性仍將保持較為寬松的狀態(tài)。反映到銀行理財市場，考慮到監(jiān)管層可能在年內(nèi)對資產(chǎn)池運(yùn)作方式和債券市場監(jiān)管繼續(xù)加碼，在經(jīng)過目前短期的回升后，預(yù)計三季度銀行理財市場整體收益還將可能繼續(xù)下探。
業(yè)內(nèi)人士建議，普通市民可將一些零散的資金投入短期或超短期銀行理財產(chǎn)品，對于期限較長而回報較高的理財產(chǎn)品，則要詳細(xì)了解理財產(chǎn)品的投資標(biāo)的，注意回避風(fēng)險。
□名詞解釋
銀行間拆借
銀行間拆借十分常見。如果一家銀行在短期內(nèi)缺錢，就可以向其他銀行借錢，并按照一定的利率支付報酬。而這利率，往往要根據(jù)兩行資金情況以及市場資金狀況而定。如果市場上的資金十分充裕，這一利率就會降低；但若是市場流動性緊張，就會出現(xiàn)上述飆升狀況。
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