電子扶搖直上 鋼鐵沉重下陷
上周指數(shù)大漲大跌，反復(fù)震蕩，不過(guò)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然層出不窮，資金偏好成為熱點(diǎn)脫穎而出的直接因素。作為衡量資金偏好的指標(biāo)，行業(yè)板塊成交占比能夠?yàn)闊狳c(diǎn)輪動(dòng)提供一定的參考。統(tǒng)計(jì)顯示，近期行業(yè)板塊成交占比分化明顯，比如電子元器件板塊的成交占比就已經(jīng)連漲四周，突破理論上限；而鋼鐵板塊的成交占比則探至歷史次低點(diǎn)。
電子股持續(xù)走強(qiáng)
成交占比連漲突破上限
盡管春節(jié)前電子元器件板塊跑輸大盤(pán)，但春節(jié)之后，伴隨指數(shù)的震蕩調(diào)整，電子板塊卻持續(xù)逞強(qiáng)，特別是近期更是受到資金大力追捧。電子元器件行業(yè)的成交占比連續(xù)上漲，突破理論上限。
統(tǒng)計(jì)顯示，根據(jù)2006年以來(lái)的歷史數(shù)據(jù)測(cè)算，申萬(wàn)電子元器件板塊成交占比的歷史平均值、理論上限(2006年以來(lái)平均值+1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差)和理論下限(2006年以來(lái)平均值-1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差)分別為3.15%、4.30%和2.00%。而電子元器件板塊的成交金額占比自2013年2月22日當(dāng)周開(kāi)始連續(xù)回升，截至3月11日升至5.01%的高位。
分析人士指出，去年年底開(kāi)始，蘋(píng)果、三星、華為、中興產(chǎn)業(yè)鏈公司訂單狀況良好，終端銷(xiāo)售逐漸拉升，電子行業(yè)消費(fèi)進(jìn)入旺季。而隨著指數(shù)的企穩(wěn)反彈，投資者對(duì)于電子行業(yè)的心態(tài)也開(kāi)始回升，部分超跌品種大幅反彈。與此同時(shí)，近期無(wú)線充電、谷歌眼鏡、眼球追蹤、4G等電子類(lèi)題材異彩紛呈，引爆了資金對(duì)于電子股的炒作熱情。股價(jià)超跌、基本面回暖、概念刺激共同造就了電子股近一個(gè)月以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)格局。
值得一提的是，盡管電子元器件行業(yè)的成交占比已經(jīng)突破理論上限，但距離歷史高點(diǎn)仍有不少距離。從這一點(diǎn)來(lái)看，電子類(lèi)股票理論上依然存在上漲空間。在指數(shù)整體受制經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇和通脹超預(yù)期之際，市場(chǎng)風(fēng)格可能更加偏向小盤(pán)成長(zhǎng)股。此外，年報(bào)行情即將開(kāi)啟，年報(bào)和一季報(bào)業(yè)績(jī)優(yōu)異的電子類(lèi)品種有望繼續(xù)獲得資金推升，而相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和陸續(xù)出現(xiàn)的電子科技概念，也將順勢(shì)推波助瀾。當(dāng)然，隨著股價(jià)的上行，業(yè)績(jī)引發(fā)的板塊內(nèi)部分化不可避免。
鋼鐵遭受冷遇
成交占比探至底部
指數(shù)劇烈震蕩的背后，是多空分歧的增大，相應(yīng)的，板塊之間的分化也隨之升溫。盡管銀行、電子甚至房地產(chǎn)板塊的成交占比都位于理論上限上方，但依然有部分品種持續(xù)遭受冷遇。鋼鐵股就是最為典型的例子。
統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日，申萬(wàn)鋼鐵板塊的成交占比為0.76%，為2006年以來(lái)的低位水平。該板塊的歷史平均值、理論上限和理論下限分別為3.44%、5.32%和1.55%。即使在2012年12月以來(lái)的大盤(pán)反彈過(guò)程中，鋼鐵板塊的成交占比也未見(jiàn)起色，反而震蕩走低，2月以來(lái)更是持續(xù)在1%下方徘徊。市場(chǎng)的反彈、做多情緒的高漲似乎未能讓鋼鐵股吹到一絲暖風(fēng)。
分析人士指出，面對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭的減弱以及通貨膨脹的回升，多空分歧加劇，指數(shù)震蕩調(diào)整，個(gè)股分化升溫。在此背景下，年報(bào)以及一季報(bào)業(yè)績(jī)、行業(yè)前景、產(chǎn)業(yè)政策以及資金認(rèn)可度將決定板塊和個(gè)股的后市命運(yùn)。對(duì)于鋼鐵行業(yè)而言，盡管去年12月開(kāi)始鋼價(jià)一度企穩(wěn)回升，但今年2月下旬以來(lái)鋼價(jià)再度掉頭向下，基本面壓力卷土重來(lái)。與此同時(shí)，長(zhǎng)期困擾鋼鐵股的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題在2013年依然存在，并伴隨結(jié)構(gòu)調(diào)整的深入而發(fā)酵，再加上房地產(chǎn)調(diào)控預(yù)期升溫，行業(yè)景氣度難以明顯改善。
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