券商短融券1月井噴 融資空間有望進(jìn)一步擴(kuò)大
暫停7年之久的券商短期融資券發(fā)行于去年悄然重啟。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至昨日，已有8家券商共計(jì)發(fā)行了24期短期融資券。僅招商證券和中信證券就各發(fā)行了6期。
業(yè)內(nèi)人士表示，重啟短期融資券發(fā)行將長(zhǎng)期利好券商，隨著券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)越來(lái)越多，對(duì)凈資本的要求也將會(huì)越來(lái)越高，券商也需要開辟更多的融資途徑。目前，券商的融資方式主要集中在股權(quán)融資上，而未來(lái)債券融資的規(guī)模會(huì)越來(lái)越大，短期融資券將有利于券商改變嚴(yán)重依賴股權(quán)融資的現(xiàn)狀。
券商短融券1月井噴
據(jù)了解，證券公司發(fā)行的短期融資券，通常是以短期融資為目的，在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行，并約定在一定期限內(nèi)還本付息的金融債券。鑒于短期融資券的發(fā)行規(guī)模和時(shí)機(jī)與市場(chǎng)環(huán)境和公司運(yùn)營(yíng)情況密切相關(guān)，各家券商通常授權(quán)管理層決定短期融資券的發(fā)行時(shí)機(jī)和具體方案。
實(shí)際上，早在2004年，中國(guó)人民銀行就發(fā)布了《證券公司短期融資券管理辦法》，而后少數(shù)證券公司試點(diǎn)發(fā)行短期融資券。但在證券公司綜合治理開始之后，券商短期融資券發(fā)行一度暫停。
自去年券商大會(huì)之后，各券商創(chuàng)新意愿越發(fā)高漲，需要開辟更多的融資途徑。時(shí)隔7年，為支持國(guó)內(nèi)證券公司創(chuàng)新發(fā)展，監(jiān)管部門近期重啟了證券公司短期融資券的發(fā)行。
華泰證券此前曾就公告稱，公司股東大會(huì)已批準(zhǔn)發(fā)行不超過(guò)公司凈資本60%的短期融資券，也即發(fā)行不超過(guò)203億元的短期融資券。招商證券則于5月31日招標(biāo)發(fā)行40億元短期融資券，期限91天，也是自2005年首批證券公司短期融資券發(fā)行以后首只發(fā)行的短券。招商證券發(fā)行的短期融資券發(fā)行利率較低，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)3.92倍，債券中標(biāo)利率為3.20%，位于此前公布利率區(qū)間下端，受投資者追捧程度可見(jiàn)一斑。中信證券的發(fā)行方案則更早些，其于2010年就公告了擬發(fā)行209.424億元短期融資券的方案。此外，中信證券在3月份公告，為補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資本金，該公司將擇機(jī)發(fā)行不超過(guò)300億元的短期融資券。
據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自短期融資券發(fā)行重啟后截至昨日，已有8家券商共計(jì)發(fā)行了24期短期融資券。僅招商證券和中信證券就更發(fā)行了6期。
去年，招商證券、國(guó)泰君安、中信證券、廣發(fā)證券、華泰證券分別發(fā)行了4期、4期、5期、2期和1期短期融資券，今年1月，券商發(fā)行融資券出現(xiàn)井噴，截至1月29日，已有7家券商發(fā)行了9期短期融資券，除招商證券和廣發(fā)證券各發(fā)行了2期外，國(guó)泰君安、中信證券、安信證券、中信建投和東方證券均各發(fā)行了1期。
發(fā)行短融券長(zhǎng)期利好券商
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一直以來(lái)券商資金來(lái)源比較單一。券商的短期資金主要依賴于賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)，短期借款和拆入資金較少。而發(fā)行短期融資券為證券公司提供了一種低成本的融資方式。由于短期融資券的發(fā)行實(shí)行余額管理，證券公司在限額之內(nèi)可以根據(jù)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際需要，靈活確定每期的發(fā)行金額，這種靈活性使得短期融資券成為一種很好的短期融資工具。
此次券商短期融資券發(fā)行的重啟，短期內(nèi)對(duì)券商的影響將十分有限。不過(guò)，在很大程度上拓寬了融資渠道，從而解決了券商未來(lái)創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中資金可能不足的問(wèn)題。融資渠道的豐富和各類資本中介型創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出也將逐步提升證券公司的杠桿率。
截至目前，已有76家證券公司成為全國(guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)會(huì)員，對(duì)照證券公司發(fā)行短期融資券的基本條件，目前多數(shù)證券公司已經(jīng)能夠滿足發(fā)行短期融資券的基本條件，同時(shí)，考慮到國(guó)內(nèi)證券公司凈資本逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，未來(lái)短期融資券的融資空間有望進(jìn)一步擴(kuò)大。 （潘 俠）
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