信用債年內(nèi)發(fā)行3.5萬億占據(jù)債市半壁江山
中國債券市場以政府債券和準政府債券為主導(dǎo)的格局，終于在2012年發(fā)生了根本性逆轉(zhuǎn)。這一年，公司信用類債券（即非金融企業(yè)債券，下稱“信用債”）發(fā)行量全面超越國債、央票和金融債，以接近一半的占比，躍升為中國債券市場的主流品種。
站在社會融資層面，2012年以來，信用債已經(jīng)成為僅次于銀行信貸的第二大融資渠道，占比持續(xù)超過20%；加上信托與票據(jù)融資，銀行信貸正在失去社會融資規(guī)模中的半壁江山。
然而，不可否認的是，國有企業(yè)與地方政府融資平臺是信用債的主要發(fā)行人，民營企業(yè)與中小企業(yè)仍是配角，政府信用依然牢牢主宰著債券市場。
信用債占比近半
據(jù)交易商協(xié)會最新統(tǒng)計，2012年前11月，經(jīng)交易商協(xié)會注冊發(fā)行的非金融企業(yè)債務(wù)融資工具年度發(fā)行量近2.5萬億元；其中，短融、中票、超短融和定向工具分別發(fā)行5203億元、7861億元、8170億元和5457億元。同期，銀行間債券市場整體發(fā)行量約7萬億，占同期GDP的比重超過15%，交易量超過240萬億元，約為同期GDP的6.8倍。
中央國債登記結(jié)算公司數(shù)據(jù)顯示，前11月，發(fā)改委主管的企業(yè)債券發(fā)行量為5724億元，同比增長了1.3倍；若納入被歸為政府支持債券的1500億元鐵道債，則企業(yè)債發(fā)行量將飆升至7221億元。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，同期公司債發(fā)行量達到2357億元，較去年同期翻番。
債務(wù)融資工具，與企業(yè)債和公司債一道，構(gòu)成信用債市場的主體。據(jù)《第一財經(jīng)日報》記者測算，前11月，中國信用債發(fā)行規(guī)模接近3.5萬億元，遠超去年全年的2.2萬億元，約占年內(nèi)全部債券發(fā)行量的1/2。
這是一場革命性的變化。十年前，財政部、政策性銀行與央行是我國債券市場主要發(fā)行人，國債、政策性銀行債與央票發(fā)行量占比超過九成。
歷史數(shù)據(jù)顯示，2002年，我國國債發(fā)行量4461.40億元，政策性銀行債發(fā)行量3175億元，央票發(fā)行量1937.50億元，三者合計9537.9億元，占全年銀行間市場債券發(fā)行總規(guī)模的96.3%；當時僅有企業(yè)債一個信用債品種，其年度發(fā)行量長期維持在數(shù)百億元的水平。
經(jīng)過多年的創(chuàng)新與擴容之后，中國信用債市場漸成體系，如今發(fā)行規(guī)模超越國債、央票和金融債，成為中國債券市場第一大品種。
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