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中概股掀起回歸潮 市場(chǎng)掘金并購(gòu)重組機(jī)會(huì)

2015-06-10 08:06 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)

[摘要] 有創(chuàng)投人士統(tǒng)計(jì),由于國(guó)內(nèi)對(duì)創(chuàng)新公司包容性逐漸增強(qiáng),未來(lái)兩三年將可能有近千家未上市公司計(jì)劃拆除VIE架構(gòu)而回歸國(guó)內(nèi)上市公司。盛景嘉成母基金創(chuàng)始合伙人彭志強(qiáng)則表示,未來(lái)還將投資近10家VIE回歸主題基金,帶動(dòng)至少100億元以上人民幣基金,迎接超過(guò)100家VIE結(jié)構(gòu)公司的回歸。

  今年以來(lái),來(lái)自電商、游戲、醫(yī)療等行業(yè)的海外知名上市企業(yè)陸續(xù)傳出計(jì)劃私有化方案并折回境內(nèi)資本市場(chǎng)融資上市的消息,而受到暴風(fēng)科技、分眾傳媒等中概股回歸A股后的驚艷表現(xiàn)的影響,一大批中概股企業(yè)回歸A股主板市場(chǎng)和新三板市場(chǎng)的意愿也日益強(qiáng)烈。有創(chuàng)投人士統(tǒng)計(jì),由于國(guó)內(nèi)對(duì)創(chuàng)新公司包容性逐漸增強(qiáng),未來(lái)兩三年將可能有近千家未上市公司計(jì)劃拆除VIE架構(gòu)而回歸國(guó)內(nèi)上市公司。

  與此同時(shí),來(lái)自市場(chǎng)各方的資金也開(kāi)始覬覦由中概股回歸潮帶來(lái)的巨大投資機(jī)會(huì)。市場(chǎng)人士分析,當(dāng)前中概股企業(yè)回歸多數(shù)采取以借殼重組的方式進(jìn)駐境內(nèi)資本市場(chǎng),而低估值的殼資源也成為后續(xù)中概股企業(yè)回歸的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的,同時(shí)中概股回歸帶來(lái)的高估值溢價(jià)也會(huì)帶動(dòng)一批新型產(chǎn)業(yè)的集聚。

  中概股企業(yè)加速回歸

  繼暴風(fēng)科技之后,另一家中概股回歸公司分眾傳媒的借殼上市引發(fā)市場(chǎng)的熱度關(guān)注,互聯(lián)網(wǎng)+企業(yè)回歸后在A股市場(chǎng)估值翻番表現(xiàn)也誘惑不少仍在海外上市的企業(yè)考慮回國(guó)融資的計(jì)劃。相比而言,在海外市場(chǎng)估值普遍低估、頻繁遭遇做空以及市場(chǎng)定位仍屬境內(nèi)等因素也促使了中概股企業(yè)加速啟動(dòng)私有化的方案。

  據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)顯示,目前已經(jīng)籌劃或計(jì)劃私有化退市的中概股公司已經(jīng)超過(guò)11家,既包括此前在海外市場(chǎng)頻繁遭遇做空、市值受到低估的中概股企業(yè),不得不選擇退市操作;又有部分企業(yè)因受A股市場(chǎng)高估值吸引,由企業(yè)創(chuàng)始人聯(lián)合投資機(jī)構(gòu)或其他投資方提出私有化方案。

  在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),伴隨政策松綁和制度改革的提速,未來(lái)特殊股權(quán)類企業(yè)回歸的數(shù)量有望不斷增加。國(guó)泰君安分析師表示,當(dāng)前國(guó)內(nèi)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)新行業(yè)的扶持力度較大,“互聯(lián)網(wǎng)+”概念仍是市場(chǎng)熱門(mén)選擇,VIE結(jié)構(gòu)企業(yè)回歸A股吸引力將進(jìn)一步加強(qiáng)。而隨著注冊(cè)制的推出,回歸的中概股企業(yè)將會(huì)越來(lái)越多。

  中概股投資機(jī)會(huì)凸顯

  對(duì)于不少中概股公司而言,從海外退市重新返回A股上市需要漫長(zhǎng)的運(yùn)作時(shí)間,為加速A股上市進(jìn)程,不少企業(yè)可能將仿照分眾傳媒的形勢(shì)采取借殼重組方式回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。不少手握低估值殼資源的創(chuàng)投公司、券商機(jī)構(gòu)以及其他市場(chǎng)參與主體紛紛看中了中概股回歸的機(jī)會(huì),意圖通過(guò)資金提前布局來(lái)挖掘中概股回歸的高溢價(jià)空間。

  6月初,華泰證券與紅杉資本發(fā)起設(shè)立規(guī)模達(dá)百億元的并購(gòu)基金,其核心投資策略正是是聚焦龍頭公司產(chǎn)業(yè)整合、中國(guó)概念股 、紅籌股回歸、國(guó)企“混改”以及中國(guó)企業(yè)海外產(chǎn)業(yè)并購(gòu)中的投資機(jī)會(huì)。無(wú)獨(dú)有偶,4月18日,盛景嘉成母基金宣布,成立規(guī)模達(dá)10億元的新三板母基金,5月20日,盛景嘉成有發(fā)行了VIE回歸概念的母基金,募資規(guī)模高達(dá)20億元人民幣。

  盛景嘉成母基金創(chuàng)始合伙人彭志強(qiáng)則表示,未來(lái)還將投資近10家VIE回歸主題基金,帶動(dòng)至少100億元以上人民幣基金,迎接超過(guò)100家VIE結(jié)構(gòu)公司的回歸。

  市場(chǎng)人士分析,當(dāng)相較同行業(yè)其他A股公司,中概股公司質(zhì)地優(yōu)良且估值普遍較低,通過(guò)借殼重組等方式重新登錄A股后,估值出現(xiàn)巨幅溢價(jià)的可能性較大。與此同時(shí),國(guó)內(nèi)并購(gòu)重組熱潮持續(xù)高漲,由于中概股回歸潮流的帶動(dòng),國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)尤其是殼資源公司重組進(jìn)度將會(huì)得到巨大提升,這也將為整個(gè)市場(chǎng)新型產(chǎn)業(yè)的集聚帶來(lái)巨大影響。

(責(zé)任編輯:盧一寧)
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