食品飲料：白酒保持高增長(zhǎng) 啤酒利潤(rùn)下滑
【食品飲料行業(yè)研究報(bào)告內(nèi)容摘要】
摘要：
白酒產(chǎn)量增速放緩，業(yè)績(jī)?nèi)员３指咴鲩L(zhǎng)：1-6月白酒產(chǎn)量增長(zhǎng) 17%，增速比去年同期下降 11 個(gè)百分點(diǎn)；1-5 月白酒收入增長(zhǎng) 30%，利潤(rùn)增長(zhǎng)43%，噸酒價(jià)格增長(zhǎng) 16%，白酒收入和利潤(rùn)增速仍維持較高的水平，噸酒價(jià)格上升幅度大。我們預(yù)計(jì) 2012年白酒板塊中報(bào)整理利潤(rùn)增速仍可達(dá)到 50%以上，業(yè)績(jī)相對(duì)優(yōu)勢(shì)顯著，中報(bào)行情值得期待。
啤酒產(chǎn)量增長(zhǎng)穩(wěn)定，利潤(rùn)同比下滑 15%：1-6月啤酒產(chǎn)量增長(zhǎng) 5%，1-5月收入增長(zhǎng) 9%，利潤(rùn)下降 15%。啤酒消費(fèi)進(jìn)入旺季，產(chǎn)量增長(zhǎng)穩(wěn)定，然而成本上升、競(jìng)爭(zhēng)加劇使得啤酒行業(yè)，特別是地方性中小啤酒企業(yè)盈利情況堪憂(yōu)。未來(lái)行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升，受益壟斷優(yōu)勢(shì)及噸酒價(jià)格提升、費(fèi)用率下降，龍頭企業(yè)規(guī)模效應(yīng)將進(jìn)一步凸顯。
葡萄酒形勢(shì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，6月單月產(chǎn)量增長(zhǎng) 31%：1-6 月葡萄酒產(chǎn)量增長(zhǎng)18%，6 月單月產(chǎn)量增長(zhǎng) 31%；1-5 月葡萄酒收入增長(zhǎng) 11%，利潤(rùn)增長(zhǎng)7%，形勢(shì)持續(xù)好轉(zhuǎn)。經(jīng)濟(jì)放緩、春節(jié)提前以及進(jìn)口酒沖擊等因素使得一季度葡萄酒產(chǎn)量增速趨緩，4月份以后形勢(shì)逐漸好轉(zhuǎn)，今年葡萄酒產(chǎn)量增速應(yīng)呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢(shì)。
1-5 月液體乳及乳制品利潤(rùn)增長(zhǎng) 35%，速凍食品利潤(rùn)增長(zhǎng) 13%：1-6月液體乳產(chǎn)量增 7%、速凍米面產(chǎn)量增 7%；1-5月液體乳及乳制品收入增長(zhǎng) 16%、利潤(rùn)增長(zhǎng) 35%；速凍食品收入增長(zhǎng) 13%、利潤(rùn)增長(zhǎng) 13%。
大麥進(jìn)口價(jià)格持續(xù)下降：5 月份大麥進(jìn)口價(jià)格為 300 美元/噸，同比下降 13.5%，大麥進(jìn)口價(jià)格自年初以來(lái)持續(xù)下降。加拿大小麥局預(yù)測(cè)，短期大麥庫(kù)存充足，價(jià)格仍可保持穩(wěn)定，然而近期美國(guó)和黑海地區(qū)遭遇嚴(yán)重的干旱高溫天氣，全球谷物價(jià)格推至新高。同時(shí)加拿大統(tǒng)計(jì)局下調(diào)大麥種植面積的計(jì)劃值，大麥供應(yīng)量減少也將推動(dòng)未來(lái)價(jià)格走強(qiáng)。
6 月豬肉價(jià)格小幅反彈，但仍處低位：6 月份生豬價(jià)格上漲 3.3%，豬肉價(jià)格上漲 0.7%，生豬和豬肉價(jià)格均出現(xiàn)小幅反彈，但依舊在低位徘徊。終端消費(fèi)市場(chǎng)疲軟和前期存欄生豬延緩出欄等原因?qū)е略绢A(yù)期 6月開(kāi)始的豬價(jià)上升通道并未實(shí)質(zhì)啟動(dòng)，反彈幅度低于預(yù)期。下半年生豬供應(yīng)充足，弱勢(shì)格局短期難以改變。
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