智能電視:變化與投資機會 整合能力為王
【智能電視產(chǎn)業(yè)研究報告內(nèi)容摘要】
1. 我們認為在技術(shù)、內(nèi)容、產(chǎn)業(yè)等各個層面的推動下,3C 融合將是大勢所趨。電視作為3C 中唯一還沒有走向融合產(chǎn)品,將隨著產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)外形成的合力走向智能化。未來智能電視將擁有廣闊的成長空間。 2. 參考智能手機的發(fā)展路徑,我們發(fā)現(xiàn): 1) 以產(chǎn)品層面為主的升級式創(chuàng)新無法取得成功。諾基亞、摩托羅拉等傳統(tǒng)巨頭和其背后的產(chǎn)業(yè)鏈迅速衰落。 2) 蘋果以創(chuàng)新能力、硬件垂直整合能力、軟硬件整合能力迅速崛起。并且?guī)恿诵屡d產(chǎn)業(yè)鏈的高速增長。 3) 三星憑借著硬件垂直整合能力與蘋果在高端市場上二分天下。 4) 中低端智能機的市場空白給了國內(nèi)廠商迅速崛起的機會,A 股相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的廠商快速成長。 3. 我們認為從產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)來看,智能電視將在某種程度上復(fù)制智能手機的發(fā)展路徑。智能電視將和智能手機一樣,將操作系統(tǒng)、影視內(nèi)容、應(yīng)用軟件等優(yōu)勢凸顯出來,而傳統(tǒng)電視的高清、亮麗等硬件優(yōu)勢被弱化了。傳統(tǒng)電視無法再滿足消費者的需求,以產(chǎn)品層面升級為主的廠商和其背后的產(chǎn)業(yè)鏈即將開始衰退。擁有創(chuàng)新能力、硬件整合能力、軟硬件(產(chǎn)品與內(nèi)容)整合能力的廠商和其背后的產(chǎn)業(yè)鏈將會崛起。由于電視與電腦等IT 產(chǎn)品不同,還具有家電的屬性,所以銷售渠道也是重要一環(huán)。同時某些新興元器件行業(yè),也會隨著智能電視標(biāo)準(zhǔn)的樹立而崛起。 4. 在電視智能化的趨勢下,我們認為: 1) 日系廠商仍然在進行著以產(chǎn)品層面為主的升級式創(chuàng)新。再加上財務(wù)壓力、軟硬件整合不占優(yōu)勢、產(chǎn)品價格昂貴,所以日系廠商即將衰退。但日本企業(yè)仍然牢牢的把握著電視產(chǎn)業(yè)鏈上游毛利率較高的部分,像玻璃基板、ITO 靶材、光學(xué)膜、偏光片、OLED 材料等核心原材料,面板等關(guān)鍵零部件。隨著智能電視的爆發(fā),這些企業(yè)必將受益。 2) 蘋果擁有創(chuàng)新能力、硬件垂直整合能力、軟硬件整合能力;三星擁有硬件垂直整合能力、軟硬件整合能力,他們將占據(jù)智能電視的高端市場。LG 的也具備部分的硬件整合能力、軟硬件整合能力,但品牌影響力稍弱,市場占有率將位于蘋果和三星之后。
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