節(jié)能汽車：國務(wù)院安排60億元推廣節(jié)能汽車
國務(wù)院總理溫家寶5月16日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究了在“十二五”時期促進節(jié)能汽車等產(chǎn)品消費的政策措施，決定安排60億元支持推廣1.6升及以下排量節(jié)能汽車。
===本文導(dǎo)讀===
【行業(yè)動態(tài)】60億補貼支持小排量節(jié)能汽車
【行業(yè)研究】國務(wù)院安排60億元支持推廣節(jié)能汽車 | 汽車：有助市場預(yù)期改善
汽車：節(jié)能補貼資金落實 | 汽車行業(yè)：補貼范圍有望迅速擴大
【個股點睛】長安汽車：2012 大考之年 | 長城汽車：H6再創(chuàng)新高 業(yè)績增長強勁
上汽集團：1-4月銷量已突破150萬輛
60億補貼支持小排量節(jié)能汽車
國家擬安排60億元支持推廣1.6升及以下排量節(jié)能汽車。對此，業(yè)內(nèi)人士認為，汽車行業(yè)消費補貼仍將以節(jié)能和新能源汽車為主線，改善用車、停車環(huán)境，才能從根本上促進汽車消費的實質(zhì)好轉(zhuǎn)。
節(jié)能車補貼是主線
在汽車購置稅優(yōu)惠、汽車下鄉(xiāng)、以舊換新等多項政策逐步退出之后，目前我國汽車行業(yè)的補貼主要是節(jié)能和新能源汽車方面的相關(guān)補貼。業(yè)內(nèi)人士認為，短期內(nèi)汽車行業(yè)的補貼主要是延續(xù)此前的節(jié)能和新能源汽車相關(guān)優(yōu)惠與補貼，以引導(dǎo)汽車行業(yè)的消費結(jié)構(gòu)調(diào)整；長期內(nèi)，業(yè)內(nèi)人士呼吁出臺小排量汽車方面的購置稅、消費稅方面的優(yōu)惠政策。
目前，在原有的補貼政策中，僅有節(jié)能和新能源汽車仍然享有購置補貼。其中，節(jié)能汽車補貼從2010年6月開始，國家三部委推出多批“節(jié)能產(chǎn)品惠民工程”節(jié)能汽車推廣目錄，凡是消費者購買目錄上節(jié)能汽車都能得到3000元/輛的補貼。該政策自2011年10月1日起開始提高門檻，納入補貼范圍的節(jié)能汽車須滿足的要求從百公里平均油耗6.9升降低到6.3升，補貼標(biāo)準(zhǔn)仍維持3000元/輛不變。根據(jù)統(tǒng)計，此次補貼政策調(diào)整后，八成以上小排量轎車被排除在補貼政策之外。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，未來節(jié)能汽車補貼的門檻可能隨著技術(shù)發(fā)展不斷提高。
自去年10月節(jié)能汽車補貼門檻提高后，各汽車廠商紛紛依照政策推出多款節(jié)能新產(chǎn)品。然而，時至今日僅有一批推廣目錄在2011年10月出臺，很多符合要求的產(chǎn)品尚未入選補貼目錄。全國乘用車市場信息聯(lián)席會副秘書長崔東樹表示，目錄出臺滯后于新產(chǎn)品的推出，當(dāng)前只要把原有的政策良好地執(zhí)行下去，就能拉動小排量汽車市場的增長。
在新能源汽車方面，除了原有的中央和地方補貼外，《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》剛剛于4月經(jīng)國務(wù)院討論通過，新的補貼政策細則尚待出臺。
小排量汽車銷售仍不樂觀
此次國家擬對小排量節(jié)能汽車安排60億元的補貼額度，這是今年以來首次明確節(jié)能汽車的補貼力度。但國泰君安證券分析師張欣表示，此次補貼力度不及2009年每年100億元的補貼力度，且購車、用車環(huán)境已經(jīng)不及2009年。改善用車、停車環(huán)境，才能從根本上促進汽車消費的實質(zhì)好轉(zhuǎn)。
目前在剛性需求的驅(qū)動之下，汽車行業(yè)整體的銷售情況已有所好轉(zhuǎn)；小排量汽車盡管享受補貼政策，其銷售狀況仍然不容樂觀。崔東樹認為，長期看來汽車行業(yè)存在購置稅、消費稅偏高問題，呼吁針對小排量汽車進一步實施減稅政策，消費結(jié)構(gòu)引導(dǎo)的效果才能更為明顯。
自3月開始，我國汽車市場開始逐步回暖。中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，3月份，乘用車共銷售140萬輛，環(huán)比增長15.40%，同比增長4.54%；4月份，乘用車共銷售127.60萬輛，環(huán)比下降8.85%，同比增長12.46%。
全國乘用車市場信息聯(lián)席會進一步預(yù)計，今年不會出臺不利于汽車市場的政策，這保證了今年整體汽車市場增速在7%，狹義乘用車增速在10%或更多。
盡管整體狀況不錯，但小排量汽車市場的狀況仍然不容樂觀。崔東樹表示，目前這種復(fù)蘇是一種弱復(fù)蘇，主要受益于去年基數(shù)較低，而且微型車、小排量轎車的銷售狀況和市場份額同比呈現(xiàn)持續(xù)下降狀態(tài)，未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，因此建議還是應(yīng)該對小排量車型的政策予以延續(xù)，進行汽車消費結(jié)構(gòu)引導(dǎo)。而更為有效的引導(dǎo)政策，是降低小排量汽車的購置稅和消費稅。
中國汽車工業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長兼秘書長董揚則呼吁，在政策層面應(yīng)該給予自主開發(fā)支持，當(dāng)然前提是要符合WTO規(guī)則的情況下，給予民族品牌適當(dāng)保護。(中國證券報)
汽車行業(yè)：國務(wù)院安排60億元支持推廣節(jié)能汽車
事件：
國務(wù)院總理溫家寶16日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，討論通過《國家基本公共服務(wù)體系“十二五”規(guī)劃》，研究確定促進節(jié)能家電等產(chǎn)品消費的政策措施。會議研究了促進節(jié)能家電等產(chǎn)品消費的政策措施，決定安排財政補貼265億元，啟動推廣符合節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)的空調(diào)、平板電視、電冰箱、洗衣機和熱水器，推廣期限暫定一年；安排22億元支持推廣節(jié)能燈和LED燈；安排60億元支持推廣1.6升及以下排量節(jié)能汽車；安排16億元支持推廣高效電機。
點評：
從2008年全球金融危機后，我國多次出臺汽車消費刺激政策，政策內(nèi)容涵蓋購置稅優(yōu)惠、以舊換新和節(jié)能車補貼三大類。 從2010年6月出臺2011年10月到期的節(jié)能車補貼政策看，該政策中央財政已累計安排補貼資金107億元，支持推廣節(jié)能汽車357萬輛，直接拉動消費近3000億元。 2011年10月實施的補貼標(biāo)準(zhǔn)大幅提高，使得補貼范圍從之前的420款縮小到37款，與之對應(yīng)的是補貼政策的效用大幅降低。 我們認為國務(wù)院最新安排60億元支持推廣1.6升及以下排量節(jié)能汽車的目的是刺激消費，因此此次節(jié)能車補貼范圍應(yīng)有所擴大，政策目標(biāo)是拉動6-9個月的國產(chǎn)小排量乘用車銷量。當(dāng)然若推出的節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)過高也會使得政策效果大幅縮減，使補貼效果低于我們預(yù)期。
由于1.6升及以下排量轎車約占轎車總銷量的68%，因此補貼政策實施后多數(shù)乘用車生產(chǎn)企業(yè)和經(jīng)銷商集團都將受益。
風(fēng)險提示：補貼政策范圍不及預(yù)期、補貼政策效果不及預(yù)期。(海通證券)
汽車：節(jié)能車補貼60億元 有助市場預(yù)期改善
事項：
5月16日，國務(wù)院常務(wù)會議研究了促進節(jié)能家電等產(chǎn)品消費的政策措施，決定安排財政補貼265億元，啟動推廣符合節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)的空調(diào)、平板電視、電冰箱、洗衣機和熱水器，推廣期限暫定一年；安排22億元支持推廣節(jié)能燈和LED燈；安排60億元支持推廣1.6升及以下排量節(jié)能汽車；安排16億元支持推廣高效電機。
點評：
60億元補貼是此前節(jié)能車政策的合理延續(xù)?！丁肮?jié)能產(chǎn)品惠民工程”節(jié)能汽車(1.6升及以下乘用車)推廣實施細則》自2010年6月1日起實施，對消費者購買節(jié)能汽車(即達到第三階段油耗限制標(biāo)準(zhǔn)的1.6升及以下乘用車)給予一次性3000元/輛定額補助。截至2011年9月30日，共發(fā)放約120億元補貼資金。新的節(jié)能汽車推廣補貼政策自2011年10月1日起實施，要求節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)平均提高約8%，3000元/輛定額補助標(biāo)準(zhǔn)不變。國務(wù)院常務(wù)會議研究確定的60億元節(jié)能汽車補貼資金，為新的節(jié)能汽車補貼政策提供了資金保障，是此前政策的合理延續(xù)。
預(yù)計新一輪的節(jié)能汽車推廣目錄將陸續(xù)推出，受益公司范圍有望擴大，最多可拉動200萬輛乘用車消費。
新的節(jié)能汽車推廣補貼政策自去年10月1日實施以來，只在去年10月17日會布了第七批節(jié)能汽車推廣目錄(即新標(biāo)準(zhǔn)實施后的第一批目錄)，共有49個車型入選，僅占原補貼車型(前六批車型)總數(shù)的11.5%。
第七批節(jié)能汽車今年1-4月累計銷量約62萬輛。預(yù)計補貼資金落實后，新一輪的節(jié)能汽車推廣目錄將陸續(xù)推出，受益車型和公司范圍有望進一步擴大。由于新節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)較原有標(biāo)準(zhǔn)提升約8%，對產(chǎn)品性能提出更高要求，優(yōu)勢公司憑借技術(shù)、產(chǎn)品優(yōu)勢，有望獲得更多的補貼份額。按60億元補貼總額，車均3000元補貼測算，預(yù)計該補貼最多可拉動200萬輛1.6升及以下排量乘用車銷售，約相當(dāng)于2011年乘用車銷售總量的14%。
汽車行業(yè)政策預(yù)期向好，政策方向類似于2009年，但力度更平穩(wěn)均衡。2011年中國汽車銷量低增長，增速為十余年來最低-2.5%。汽車產(chǎn)業(yè)直接和間接拉動中國GDP近10%。預(yù)計2012年汽車行業(yè)政策預(yù)期向好，消費政策有望持續(xù)偏寬松，政策力度雖不及09年，但仍有望幫助汽車市場逐漸恢復(fù)。溫總理在政府工作報告中亦提到需倡導(dǎo)節(jié)能汽車等綠色消費。后續(xù)行業(yè)政策有望逐漸向暖，若經(jīng)濟增長及消費持續(xù)低迷，我們推斷類似汽車下鄉(xiāng)、以舊換新等其他消費刺激政策或出臺，以保障經(jīng)濟及行業(yè)穩(wěn)健增長。
找們預(yù)計汽車銷量增速將持續(xù)回升，2012年汽車銷量增速有望回升至7%以上，乘用車增速或超過10%。
1-4月累計汽車銷售642萬輛(-1.3%)，其中4月銷售162萬輛(同比+5.2%)，當(dāng)月銷量增速已有所回升。乘用車表現(xiàn)好于商用車，1—4月累計銷售乘用車505萬輛(+1.9%)，其中4月銷128萬輛(同比+12.5%).
乘用車終端需求相對穩(wěn)健，伴隨同比基數(shù)逐漸走低，銷量增速將繼續(xù)回升。預(yù)計在政策拉動下，2012年汽車銷量增速有望回升至7%以上，乘用車銷量增長或超過10%。
風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟增速恢復(fù)進程不達預(yù)期導(dǎo)致商用車需求持續(xù)低迷，競爭加劇致車價降幅超過預(yù)期，原材料價格顯著上漲，人力成本過快上漲等。(中信證券)
汽車：節(jié)能補貼資金落實 推動小排量車增速上行
事件：國務(wù)院總理溫家寶16日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議確定安排60億元支持推廣1.6升及以下排量節(jié)能汽車。
評論：
1-4月，大部分車型的促銷力度是加大的，但1.6升以下車型的促銷力度減少，主要原因就在于新一批節(jié)能補貼目錄遲遲沒有公布。事實上，大量車企都已經(jīng)上報了相關(guān)車型，相關(guān)部門已經(jīng)審批完成但一直沒有予以公告，本次會議的重大意義在于落實了節(jié)能車的補貼資金，使得相關(guān)補貼政策可以順暢推行，因此我們預(yù)計后續(xù)的節(jié)能補貼目錄車型將很快公布。
對汽車市場的重大影響在于：將止住1.6升以下車型銷量不斷下滑的頹勢，促進該細分市場銷量增長。2010年6月1日開始執(zhí)行對1.6升以下車型進行節(jié)能補貼，給出的專項資金是120億元，截至2011年8月底，補貼額共107億元，共補貼357萬輛車，這個期間1.6升以下車輛共銷售1184萬輛(其中微客283萬輛)，補貼車型占銷量總數(shù)30%。符合本次補貼要求的第七批目錄上共有49款車，這些車2011年的銷量是162萬輛，今年1-4月的銷量是60萬輛，如果全年銷售180萬輛，那么這些車需要補貼54億元。2011年1.6升以下國內(nèi)制造乘用車銷量約1000萬輛，其中1~1.6升約800萬輛，1升以下約200萬輛，微客的量約250萬輛，本階段油耗標(biāo)準(zhǔn)下微客絕大部分不能符合要求，11年我國乘用車出口47萬輛，因此1.6升以下的車年銷量在700萬輛左右，若其中30%可以得到補貼，那么年補貼額63億元，與落實資金基本相符。另一層次的意義在于，一旦部分車型開始補貼，不享受補貼的車企為了增加銷量也會相應(yīng)的調(diào)整促銷政策，之前由于節(jié)能補貼政策遲遲不落實導(dǎo)致的車企不敢做促銷將會改變，激活1.6升以下排量段的市場。
公司篩選邏輯：小排量車占收入比重大的公司彈性更大：鑒于后續(xù)仍將有新目錄出臺，我們認為對影響將不限于目前的第七批目錄，主要有一汽夏利、江淮、比亞迪、一汽海馬等。調(diào)整與適應(yīng)能力強的公司：目前進入到第三階段能耗標(biāo)準(zhǔn)，調(diào)整與適應(yīng)能力強的公司將能更快地滿足相關(guān)要求獲得補貼，典型的就是第七批目錄上大量的車是大眾與通用的，這類企業(yè)有上汽集團、長城汽車。主要配套自主品牌補貼車型零部件的公司：星宇股份。星宇已經(jīng)配套了第七批目錄上的一汽大眾速騰、寶來、高爾夫；上海大眾的帕薩特、朗逸、明銳、昊銳、晶銳；上海通用的凱越；奇瑞的QQ3、A3，因此公司短期受益明顯。(國泰君安)
汽車行業(yè)：補貼范圍有望迅速擴大
60 億補貼的推出相對側(cè)重于調(diào)結(jié)構(gòu)，是之前節(jié)能惠民補貼政策的延續(xù)。節(jié)能惠民汽車補貼始于2010 年6 月，是對消費者購買節(jié)能目錄內(nèi)的車型給予一次性3000 元定額補助。財政部為此項目撥付120 億元計劃資金，在補貼資金消耗殆盡之時，三部委于11年10月份推行節(jié)能補貼新政，提高補貼門檻縮小受眾范圍。本次新增的60 億補貼，我們認為是對之前補貼政策的延續(xù)，旨在提高小排量車的銷量結(jié)構(gòu)，達到節(jié)能減排的目的。
補貼執(zhí)行時間區(qū)間并未限定，對行業(yè)增長的傳導(dǎo)需要通過節(jié)能目錄范圍的擴大，未來月份節(jié)能車型推廣目錄有望加速出臺。本次提及的60 億節(jié)能汽車補貼并未限定在一定時間段使用，我們認為其會隨著消費量的增長而自然消耗，所以補貼對整個行業(yè)的刺激并非一蹴而就。當(dāng)前節(jié)能車型目錄中僅有49款車，本次補貼金額落實將會加速未來批次節(jié)能車型推廣目錄的出臺，擴大補貼范圍，從而刺激購車需求。60 億補貼對應(yīng)會有200 萬輛小排量節(jié)能汽車收益，通過簡單敏感性測算，我們判斷若節(jié)能補貼范圍能夠迅速擴大的話，將會刺激狹義乘用車全年銷量增速提升1-2 個百分點。
通過潛在進入目錄車型分析比較，建議關(guān)注最受益于本次補貼計劃的上市公司：長安汽車、長城汽車、上汽集團。本次補貼出臺對已入圍節(jié)能目錄的49款車型沒有刺激作用，而是應(yīng)關(guān)注當(dāng)前哪些企業(yè)掌握了較多達標(biāo)而未入圍的車型。我們通過測算目前在售的1.6L以下的4241款車型中得出，當(dāng)前達標(biāo)但未入圍的車型有325 款，當(dāng)前資源最為豐富的公司為長安汽車(潛在車型達42款，銷量占比27%)、長城汽車(潛在車型15款，銷量占比達55%)、上汽集團(潛在車型44 款)，在后續(xù)節(jié)能汽車目錄逐步擴大的背景下，以上企業(yè)將充分受益。(申銀萬國)
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