央行SLO引而未發(fā) 未來(lái)資金面難言樂(lè)觀
端午節(jié)前的幾天，銀行間資金市場(chǎng)幾度瘋狂，資金面臨空前緊張，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)一路狂飆，隔夜Shibor從6月5日的4.62%漲到6月8日的9.58%，漲幅超過(guò)100%，雖然隔夜利率在6月9日有所回落，但仍處于7.49%的高位。
市場(chǎng)分析人士對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，盡管端午節(jié)已過(guò)，但6月中旬銀行將再次面臨存款準(zhǔn)備金的繳存，加上季末等因素，預(yù)計(jì)6月接下來(lái)的時(shí)間資金面也不會(huì)過(guò)于寬松。
值得注意的是，6月7日，市場(chǎng)曾傳言央行將推出1500億公開市場(chǎng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)。但據(jù)媒體報(bào)道，當(dāng)日多家大型銀行接到央行通知，說(shuō)央行決定推出SLO，但到了下午，交易員們卻接到央行取消SLO的通知。
失常的資金面
“瘋了！”6月7日中午，在一個(gè)同業(yè)交流群里，有人貼出當(dāng)天的Shibor情況，并給出了這樣一個(gè)評(píng)論。
6月7日當(dāng)天，隔夜Shibor報(bào)8.29%，較上一個(gè)交易日上升了200多個(gè)基點(diǎn)，而其余各期限品種也延續(xù)了上一個(gè)交易日的漲勢(shì)，3月內(nèi)品種均全線上漲。當(dāng)天，銀行間隔夜質(zhì)押式回購(gòu)最高成交利率也達(dá)到15%。
“很久沒(méi)有出現(xiàn)這么緊的情況了，”一位業(yè)內(nèi)人士表示，上一次Shibor利率達(dá)到7%以上的高位還是2011年6月。
6月7日，緊張的資金面也開始向股市傳導(dǎo)。當(dāng)天，滬指全日大跌31.21點(diǎn)，報(bào)收于2210.9點(diǎn)。
事實(shí)上，5月末以來(lái)，銀行資金面情況一直都不算寬松，但在6月6日，資金面的緊張情況開始有了明顯的表現(xiàn)。當(dāng)天，隔夜Shibor突然大漲135.9個(gè)基點(diǎn)至5.98%。而農(nóng)發(fā)行招標(biāo)發(fā)行的6個(gè)月期債券出現(xiàn)部分流標(biāo)。
“市場(chǎng)能想到會(huì)有一定的緊張，但沒(méi)想到會(huì)這么緊張?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，大家都沒(méi)有準(zhǔn)備。
6月8日，資金面緊張的情況仍在持續(xù)，當(dāng)天的隔夜Shibor繼續(xù)上漲128個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到9.581%，逼近10%關(guān)口。但在6月9日，即端午節(jié)前的最后一個(gè)工作日，隔夜Shibor出現(xiàn)回落，當(dāng)天的隔夜利率回落209個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收7.49%；7天利率也回落近100個(gè)基點(diǎn)至6.612%。對(duì)于利率的回落，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這應(yīng)該是對(duì)前幾天瘋狂的一個(gè)修復(fù)。
緊繃的資金面
對(duì)于這一輪的“錢荒”，市場(chǎng)分析不外乎是繳準(zhǔn)和端午節(jié)假期以及外匯占款預(yù)期減少等方面的因素。
據(jù)了解，每月的5號(hào)、15號(hào)、25號(hào)是各商業(yè)銀行補(bǔ)繳存款準(zhǔn)備金的日子，而6月5日，即根據(jù)動(dòng)態(tài)增加的存款基數(shù)補(bǔ)充繳納準(zhǔn)備金。同時(shí)，5月也是傳統(tǒng)的財(cái)政繳稅的日子。這兩個(gè)因素使得資金開始大規(guī)模的離開銀行體系。而央行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管的加強(qiáng)也導(dǎo)致了銀行在這方面更加謹(jǐn)慎。
而在公開市場(chǎng)上，在近兩周資金面并不算寬松的情況下，央行仍未暫停操作，就在6月6日，央行發(fā)行了110億央票并進(jìn)行了100億正回購(gòu)。另一方面，市場(chǎng)對(duì)外匯占款減少也有所猜測(cè)，今年前4個(gè)月，外匯占款均持續(xù)上升，但4月末，國(guó)家外管局收緊了外匯資金流入管理，打擊虛假貿(mào)易套利，均促使外匯占款流入趨緩，從源頭上減少了流動(dòng)性來(lái)源。
而更讓市場(chǎng)恐慌的是，6月6日下午有傳言稱，有銀行同業(yè)存款到期后出現(xiàn)了數(shù)額巨大的違約，雖然最終業(yè)內(nèi)人士表示數(shù)額并沒(méi)有傳言那么巨大，而傳言中的相關(guān)銀行也都進(jìn)行了否認(rèn)，但此事也讓機(jī)構(gòu)變得更加謹(jǐn)慎。
“且不說(shuō)傳言的真假，但傳言會(huì)導(dǎo)致機(jī)構(gòu)更加不愿意出資金了?！鼻笆鲢y行人士對(duì)記者表示，這種情況只能導(dǎo)致資金面更加緊張。
招行金融市場(chǎng)部劉俊郁對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，大家沒(méi)想到央行會(huì)收這么緊，本以為央行會(huì)釋放流動(dòng)性。
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