平抑現(xiàn)貨價(jià)波動(dòng) 農(nóng)產(chǎn)品期貨新品年內(nèi)或?qū)⑸鲜?/p>
監(jiān)管層近日頻繁釋放信號(hào)，菜粕品種即將推出，或?qū)⒗_農(nóng)產(chǎn)品期貨新品種密集上市的序幕。
日前，中央農(nóng)村工作領(lǐng)導(dǎo)小組副組長(zhǎng)、中央農(nóng)辦主任陳錫文在“農(nóng)產(chǎn)品期貨高層座談會(huì)”上表示，當(dāng)前迫切需要加快農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)發(fā)展。
同一場(chǎng)合下，證監(jiān)會(huì)主席助理姜洋亦表示，與國(guó)際市場(chǎng)相比，我國(guó)上市的農(nóng)產(chǎn)品期貨相應(yīng)的期權(quán)、指數(shù)等衍生品少，下一步要擴(kuò)大相關(guān)上市品種，并破除涉農(nóng)企業(yè)參與套期保值的一些障礙。
本報(bào)記者從多家期貨公司了解到，鄭州商品交易所（下稱鄭商所）的菜粕品種已進(jìn)入上市籌備階段?！吧习肽昕赡懿粫?huì)推出，但年內(nèi)推出應(yīng)該沒有問題?！?國(guó)金期貨總裁助理江明德稱。
此外，土豆、雞蛋、生豬、中晚秈稻、肉雞等新品種上市事宜也在研究之中?！翱傮w來看，農(nóng)產(chǎn)品期貨品種還是不夠豐富，未來一兩年內(nèi)可能會(huì)有近10個(gè)品種推出?！蹦橙滔灯谪浌狙邪l(fā)中心負(fù)責(zé)人說。
穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格
從品種數(shù)量和交易量上來看，農(nóng)產(chǎn)品期貨都占到了國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的半壁江山。目前，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)共有27個(gè)期貨品種，其中農(nóng)產(chǎn)品期貨品種為13個(gè)。2011年，農(nóng)產(chǎn)品期貨交易量達(dá)5.73億手，占全部市場(chǎng)份額的54.33%，成為全球第二大農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)。
然而，在期市成交量持續(xù)走低的情況下，農(nóng)產(chǎn)品期貨的發(fā)展勢(shì)頭也不樂觀。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量為10.54億手，累計(jì)成交額為137.5萬(wàn)億元，同比分別下降32.72%和11.03%。今年一季度，全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量為197598275手，累計(jì)成交額為316423.12億元，同比分別下降16.48%和5.9%。
與此同時(shí)，部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)劇烈，但卻只有現(xiàn)貨市場(chǎng)，相關(guān)企業(yè)長(zhǎng)期缺乏風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。發(fā)改委農(nóng)經(jīng)司副司長(zhǎng)方言在前述座談會(huì)上表示，當(dāng)前農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)一大突出問題就是當(dāng)前的農(nóng)產(chǎn)品期貨品種與現(xiàn)有農(nóng)業(yè)專業(yè)合作經(jīng)濟(jì)組織經(jīng)營(yíng)內(nèi)容的匹配度不高。
“農(nóng)產(chǎn)品期貨新品種的推出有助于穩(wěn)定與國(guó)計(jì)民生密切相關(guān)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，落實(shí)惠農(nóng)政策，也可以為相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供更豐富的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具?！惫獯笃谪浹芯吭恨r(nóng)產(chǎn)品分析師趙燕說。
以正在籌備中的菜粕期貨為例，鄭商所已于2007年6月推出菜籽油期貨合約，菜粕期貨的上市將使油脂加工企業(yè)的避險(xiǎn)平臺(tái)更加完善。
與此同時(shí)，相關(guān)農(nóng)戶的利益也將因此增加保障。盡管大多數(shù)農(nóng)戶不能直接參與期貨交易，但企業(yè)通過期貨市場(chǎng)可以有效規(guī)避價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，這將促使企業(yè)以更穩(wěn)定的價(jià)格來收購(gòu)菜籽，農(nóng)戶可以間接受益于期貨品種的上市。
大連商品交易所（下稱大商所）總經(jīng)理劉興強(qiáng)在其兩會(huì)議案中曾測(cè)算，農(nóng)戶產(chǎn)品進(jìn)入到加工廠，在沒有期貨市場(chǎng)的情況下，中間形成的利潤(rùn)約有70%由中間貿(mào)易商拿走，而有了期貨價(jià)格信息后，約70%的這方面價(jià)差流向了農(nóng)戶。
由于部分農(nóng)產(chǎn)品涉及到千家萬(wàn)戶，關(guān)乎百姓日常生活，監(jiān)管層在審批具體品種時(shí)，一向態(tài)度審慎。
實(shí)際上，上世紀(jì)90年代期貨市場(chǎng)試點(diǎn)初期，農(nóng)產(chǎn)品期貨便曾多達(dá) 20 多種，由于出現(xiàn)無(wú)序瘋狂炒作，價(jià)格波動(dòng)劇烈，風(fēng)險(xiǎn)事件頻繁發(fā)生，大部分品種先后被緊急叫停。
2008年，大商所已基本完成了生豬期貨的前期準(zhǔn)備工作，并提交了上市申請(qǐng)，但至今尚未獲批。據(jù)本報(bào)記者了解，近來引發(fā)市場(chǎng)熱議的雞蛋期貨，其研發(fā)進(jìn)程也暫時(shí)受阻。
但一位期貨公司農(nóng)產(chǎn)品研究員透露，該公司近期曾協(xié)助大商所研究雞蛋期貨相關(guān)事宜，發(fā)現(xiàn)交割環(huán)節(jié)可能存在問題?！爸敖灰姿蛩憷鋷?kù)交割，但冷庫(kù)儲(chǔ)存后質(zhì)量容易發(fā)生變化。雞蛋價(jià)格波動(dòng)較大，如果交割出現(xiàn)問題，將會(huì)引發(fā)更為劇烈的價(jià)格波動(dòng)?！痹撊耸糠Q，在交割方式尚難確定的情況下，雞蛋期貨年內(nèi)上市幾無(wú)可能。
信貸資金期待入局
在期市交易整體低迷的情況下，新品種上市需要經(jīng)歷一個(gè)較長(zhǎng)的被市場(chǎng)接受的過程，不應(yīng)高估其對(duì)市場(chǎng)的提振作用?！案行У拇胧┦菍?duì)監(jiān)管政策進(jìn)行微調(diào)，例如調(diào)降交易保證金。”江明德認(rèn)為。
值得注意的是，面對(duì)有望上市的多個(gè)農(nóng)產(chǎn)品期貨新品種，各期貨公司對(duì)其市場(chǎng)前景并不十分看好，相比之下，國(guó)債、原油等即將推出的新品種更受關(guān)注。
“農(nóng)產(chǎn)品客戶接觸國(guó)內(nèi)外期貨較早，客戶成熟度高，很多現(xiàn)貨企業(yè)都有自己的期貨研發(fā)或操作團(tuán)隊(duì)，客戶開發(fā)難度很大。與之相比，工業(yè)品種價(jià)格波動(dòng)相對(duì)更大，投機(jī)資金更多，開發(fā)客戶相對(duì)會(huì)容易一些，收益也更顯著?！壁w燕說。
期貨公司開發(fā)農(nóng)產(chǎn)品客戶時(shí)遇到的一大阻力是，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)組織和現(xiàn)貨企業(yè)在期貨套保中需對(duì)期貨盈利部分繳納25%的所得稅，發(fā)生實(shí)物交割還需繳納13%增值稅，這在一定程度上消減了其參與農(nóng)產(chǎn)品期貨交易的熱情。同時(shí)，期貨套保無(wú)法獲得信貸支持。
劉興強(qiáng)對(duì)此建議，適當(dāng)減免農(nóng)村經(jīng)濟(jì)合作組織和農(nóng)業(yè)企業(yè)期貨收益的所得稅等稅收，并在經(jīng)濟(jì)合作組織、農(nóng)業(yè)企業(yè)與期貨公司、銀行三者間資金封閉運(yùn)行條件下為其套保交易提供信貸資金支持。
就此問題，證監(jiān)會(huì)主席助理姜洋透露，證監(jiān)會(huì)近期正在與中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行進(jìn)行溝通，突破涉農(nóng)企業(yè)信貸資金參與套期保值的障礙。
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