炒作資金撤離 玉米遭遇重壓
自3月16日創(chuàng)出2497元/噸歷史新高價(jià)位以來(lái)，大連玉米主力C1209合約回落至2407元/噸，持倉(cāng)較高位大幅縮水至63.8萬(wàn)手，較最高持倉(cāng)下降30余萬(wàn)手，資金撤離導(dǎo)致市場(chǎng)信心不足。
分析當(dāng)前市場(chǎng)疲軟背景，主要受春節(jié)之后進(jìn)入玉米市場(chǎng)的外部投機(jī)資金逢高獲利了結(jié)離場(chǎng)影響，價(jià)格上漲通道破位后，在無(wú)大型資金影響的背景下，市場(chǎng)投資目光重新聚焦現(xiàn)貨基本面供需關(guān)系。
產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度加快，市場(chǎng)供給非常充足。從市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)來(lái)看，農(nóng)戶余糧存量依然較高。截至3月30日，本網(wǎng)統(tǒng)計(jì)東北及華北主產(chǎn)地區(qū)售糧進(jìn)度為67.83%，去年同期為78.77%，已售數(shù)量較去年同期仍然減少614.52萬(wàn)噸。
受產(chǎn)區(qū)玉米供應(yīng)量增加，北方港口面臨高庫(kù)存困擾，大量糧食滯留港內(nèi)，庫(kù)存積壓高達(dá)200余萬(wàn)噸。港內(nèi)收購(gòu)價(jià)再降20元/噸至2380元/噸，市場(chǎng)買(mǎi)方觀望情緒增加。而廣東周邊港口庫(kù)存同樣繼續(xù)激增至50萬(wàn)噸，成交價(jià)為2510元/噸，優(yōu)質(zhì)玉米上周末再降10元/噸。由于南方高溫天氣影響，糧食儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)加大，短期內(nèi)價(jià)格仍將有回落空間。
由于豬肉價(jià)格持續(xù)下跌，玉米、豆粕等原料養(yǎng)殖成本大幅增加，上一輪生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)大幅縮水，散養(yǎng)戶也僅能維持薄利狀態(tài)，所以今年初春養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性受挫。飼料企業(yè)銷(xiāo)量也較同期下降20%左右。同時(shí)面臨東北玉米價(jià)格過(guò)快上漲，所以企業(yè)庫(kù)存一直處于偏低水平，以隨收隨用為主。
食品安全效應(yīng)繼續(xù)危及玉米深加工產(chǎn)業(yè)。自去年年中開(kāi)始，淀粉和酒精下游市場(chǎng)需求不暢，企業(yè)一直在虧損狀態(tài)下艱難維持生產(chǎn)。東北中小型淀粉加工企業(yè)早已在春節(jié)之后全部停工檢修，當(dāng)前全國(guó)深加工企業(yè)開(kāi)工率僅為55%，采購(gòu)能力持續(xù)下降。
隨著進(jìn)口數(shù)量的持續(xù)增加，對(duì)市場(chǎng)后期影響將越來(lái)越大。當(dāng)前南方銷(xiāo)區(qū)已進(jìn)口400萬(wàn)噸玉米入庫(kù)，尚未釋放到市場(chǎng)中，并且6月左右有36萬(wàn)噸玉米集中到港，已對(duì)市場(chǎng)預(yù)期形成了較大偏空影響，這也是近期價(jià)格回落的原因之一。
截至4月16日，9月合約完稅進(jìn)口成本為2408元/噸，免稅為2140元/噸；1月合約完稅進(jìn)口成本為2208元/噸，免稅為1963元/噸。無(wú)論與當(dāng)前的期貨價(jià)格或是廣東港玉米成交價(jià)均存在較大價(jià)差空間。
中國(guó)清明假期間，國(guó)際市場(chǎng)受美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布新季玉米種植意向數(shù)據(jù)影響，連漲3日共上漲60美分/蒲式耳，漲幅為10%。隨后在美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的4月供需報(bào)告中，年度庫(kù)存數(shù)據(jù)較上月預(yù)估持平為8.01億蒲，與市場(chǎng)預(yù)期偏離較大，構(gòu)成短期利空因素。
國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)方面，希臘問(wèn)題稍作喘息，西班牙債務(wù)再次成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，中東局勢(shì)依然處于動(dòng)蕩之中，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)依舊復(fù)蘇緩慢。在整體經(jīng)濟(jì)不振的大背景下，商品市場(chǎng)很難在短期內(nèi)重新繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)牛市行情，未來(lái)價(jià)格或以寬幅震蕩為主。
在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂情緒逐漸增加和國(guó)內(nèi)供大于求的現(xiàn)貨市場(chǎng)背景下，玉米價(jià)格很難出現(xiàn)過(guò)度漲幅。雖然現(xiàn)貨價(jià)格依然保持高位，但市場(chǎng)已開(kāi)始顯露疲態(tài)。場(chǎng)內(nèi)炒作資金的撤離，必然將使期貨價(jià)格向現(xiàn)貨市場(chǎng)靠近。
目前，現(xiàn)貨價(jià)格下行趨勢(shì)已經(jīng)啟動(dòng)，但受貿(mào)易商成本推動(dòng)，近期現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中趨弱，而近期期貨市場(chǎng)屢次資金試探，上行動(dòng)能越來(lái)越顯乏力。若無(wú)重大政策提振市場(chǎng)，期貨價(jià)格將以震蕩下行趨勢(shì)為主。
?。ㄗ髡呦抵袊?guó)玉米網(wǎng)研究員）
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