一周基金業(yè)績點(diǎn)評：投資者需耐心等回調(diào)
基礎(chǔ)市場：股指繼續(xù)發(fā)力多頭氛圍濃重 投資者需耐心等回調(diào)
本周市場延續(xù)上周漲勢，股指昂首跨步前行，多頭情緒濃重，滬深兩市大幅收漲，成交量較為樂觀，從盤面上看，本周小盤類股票表現(xiàn)強(qiáng)于大盤類，金融、地產(chǎn)與周二大幅上漲帶動股指，部分周期性行業(yè)的爆發(fā)得以延續(xù)，傳播、醫(yī)藥、電子等非周期行業(yè)在低迷兩周后于本周大幅上漲。國債本周小幅上漲，企業(yè)債小幅上行，整體來看，市場走勢頗為壯觀。
就消息面的角度來看，本周市場上漲主要有4個原因，首先，國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，中國11月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤6385億元，同比增幅繼續(xù)擴(kuò)大至22.8%。其二，今年前11月，全國商品房銷售面積與銷售額均同比增長，累計(jì)銷售面積為91750萬平方米，同比增長2.3%，為今年以來首次同比上升。這兩大數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證了中國經(jīng)濟(jì)在持續(xù)的向好。其三，國稅總局表示，明年將結(jié)合稅制改革完善結(jié)構(gòu)性減稅政策，為經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)創(chuàng)造有利條件。最后，發(fā)改委國家發(fā)改委于23日再次公布通過審核項(xiàng)目名單，共計(jì)21個項(xiàng)目，加上之前已公布的73個項(xiàng)目，本月重大項(xiàng)目審批公布數(shù)量已達(dá)94個。
就市場情緒來看，中央經(jīng)濟(jì)工作會議所傳達(dá)出的積極的政策信號，給予投資者信心，短期性利好的不斷傳出使得拋壓并不嚴(yán)重，就未來走勢而言，市場在經(jīng)過連續(xù)上漲之后動能方面面臨一定的壓力，回調(diào)是不可避免的，投資者需耐心等待。
基金市場：優(yōu)質(zhì)選股基金領(lǐng)漲市場+關(guān)注優(yōu)質(zhì)指基的定投機(jī)會
本周滬深繼續(xù)上行，兩市交投活躍，投資者情緒整體性轉(zhuǎn)暖，全行業(yè)普漲的情況下使得本周基金投資效果較好。從數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看，偏股方向基金上漲3.07%，而指數(shù)型基金凈值指數(shù)上漲3.314%以上，債市表現(xiàn)平穩(wěn)。
基于股票市場的上漲，本周股票型基金收益情況繼續(xù)改善，除資源主題基金表現(xiàn)較弱之外，其他成長與藍(lán)籌風(fēng)格基金表現(xiàn)均較好。
本周債市表現(xiàn)平穩(wěn)，其中可轉(zhuǎn)債與國債均小幅上漲,多數(shù)期限走勢平穩(wěn)。央行本周凈回籠資金，年末資金價(jià)格開始回升。
本周基金市場整體表現(xiàn)較好，選股型基金仍占優(yōu)勢，資源主題基金出現(xiàn)回落。偏債方面，包括信用債、國債在內(nèi)的各券種表現(xiàn)良好，逆回購操作仍是央行管理流動性的主要方式。市場持續(xù)性上漲后面臨動能衰竭的風(fēng)險(xiǎn)，投資者需耐心等待，此時優(yōu)質(zhì)指基的定投機(jī)會將會越來越顯著，對于債券市場我們?nèi)韵鄬酚^，可以適當(dāng)配高等級信用債基和可轉(zhuǎn)債方向基金。
1.指數(shù)型基金：小指數(shù)基金業(yè)績領(lǐng)漲 資源類指基跑輸同類型
本周指數(shù)型基金跟隨市場上漲，全周基金凈值指數(shù)上漲3.11%，全部指基均取得正收益，大指數(shù)與小指數(shù)的走勢差異使得指數(shù)基金表現(xiàn)略有分化。就具體基金而言：
凈值上漲較多的均是一些跟蹤小指數(shù)的基金，創(chuàng)業(yè)板的本周表現(xiàn)尤為出色，包括易方達(dá)創(chuàng)業(yè)、融通創(chuàng)業(yè)、諾安中創(chuàng)以及國泰中小板在內(nèi)平均漲幅在5%以上；資源類指數(shù)基金在上周大幅上行之后本周出現(xiàn)回落，預(yù)計(jì)該類型基金在短暫回落之后仍有繼續(xù)發(fā)揮的空間，投資者可適當(dāng)關(guān)注。
2.偏股方向主動型基金：優(yōu)質(zhì)選股型基金業(yè)績領(lǐng)先 資源主題略顯低迷
本周股票型基金凈值指數(shù)上漲3.07%，業(yè)績繼續(xù)上周良好表現(xiàn)，全部股基均取得正收益，基礎(chǔ)市場板塊的分化使得本周偏股方向基金投資效果有所差異。
從數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看，本周表現(xiàn)較好的基本都是優(yōu)質(zhì)的選股型基金，諸如上投新興動力、華寶新產(chǎn)業(yè)在內(nèi)，在今年以來的表現(xiàn)都十分引人注目，基金經(jīng)理優(yōu)秀的選股能力為業(yè)績提供保證，凈值上行幅度較小的基金包括兩類，一類是資源主題的基金，諸如易方達(dá)資源、東吳行業(yè)，另外一類就是基金包括匯豐中小盤、銀河藍(lán)籌在內(nèi)選取的周期性行業(yè)股票多在本周出現(xiàn)弱回調(diào)，影響業(yè)績。
3.偏債方向基金：央行跨時點(diǎn)逆回購+正股帶動轉(zhuǎn)債市場 轉(zhuǎn)債基金繼續(xù)領(lǐng)漲
全年的最后一周，央行以向市場凈投放1170億元人民幣畫上句號。央行連續(xù)了兩周的凈投放使得歲末資金面緊張勢頭得以緩解，跨時點(diǎn)的大量逆回購也為節(jié)假期間資金的平穩(wěn)過渡打下基礎(chǔ)。從債市表現(xiàn)來看，本周債市表現(xiàn)明顯好于上周，除中證企業(yè)債指數(shù)本周持平與上周之外，中證國債指數(shù)、中證金融債指數(shù)漲幅均接近0.2%。另外轉(zhuǎn)債市場繼續(xù)明顯受益，滬深交易所可轉(zhuǎn)債本周繼續(xù)跟隨正股上攀，如川投轉(zhuǎn)債、國電轉(zhuǎn)債、石化轉(zhuǎn)債等多日持續(xù)上漲。
具體到債券基金方面，本周債基取得0.36%的正收益，轉(zhuǎn)債市場基金業(yè)績持續(xù)出色拉高整體基金收益,其中中銀轉(zhuǎn)債近兩周領(lǐng)漲債基，另外易方達(dá)安心債券、華寶可轉(zhuǎn)債也取得不錯收益。但本周因企業(yè)債市場清淡，鵬華豐收債券、中海增強(qiáng)債券、諾安增利均重配企業(yè)債，表現(xiàn)不佳，一只重配國債的博時裕祥也在四季度增持信用債，并高杠桿操作，基金業(yè)績也不理想。
4.海外基金：港股投資基金繼續(xù)領(lǐng)先 歐美股市反彈提升“全球投資”基金收益
分市場來看：港股震蕩上行，美股大跌，歐股表現(xiàn)穩(wěn)定，而受美股大跌后的避險(xiǎn)需求刺激，黃金和油價(jià)上漲，成為本周唯一上漲市場。本周恰逢西方圣誕節(jié)，雖然美國就業(yè)及房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，但“財(cái)政懸崖”談判進(jìn)程遲滯給紐約股市蒙上陰影。而中國11月工業(yè)增加值數(shù)據(jù)繼續(xù)走好，歐股市場預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，資源等權(quán)重板塊支撐市場上行。
基金方面：其一，受益港股震蕩上漲，港股投資為主的基金仍居前列，漲幅略有回落；其二，大宗商品和黃金主題基金成本周唯一盈利基金，平均漲幅0.5%以上。其三，美股市場走跌導(dǎo)致相關(guān)指數(shù)基金跌幅較大，以標(biāo)普500和納斯達(dá)克都出現(xiàn)1.5%以上的跌幅。
基金投資策略：優(yōu)選選股型基金 等待債市回暖
偏股方向投資策略：優(yōu)選選股型基金 持續(xù)關(guān)注藍(lán)籌風(fēng)格基金
本周股市繼續(xù)上行，偏股方向基金業(yè)績跟隨市場走強(qiáng)，股票基金凈值指數(shù)周漲幅為3..7%。目前來看市場創(chuàng)下4年以來新低強(qiáng)勢回升，資金連續(xù)性拉升之后面臨動能衰竭的問題，回調(diào)在所難免，但未來一段時間投資機(jī)會仍在，中長期內(nèi)建議投資者還是以選股型基金配置為主。
基于目前的市場形勢，以下三類風(fēng)格的基金值得關(guān)注：一是對政策和市場變化高度敏感，同時在選時、波段操作上也具有快速反應(yīng)能力，通過積極的組合調(diào)整來應(yīng)對市場波動的基金；二是在風(fēng)格配置上相對偏向兼具低估值與成長性的二線藍(lán)籌風(fēng)格基金；三是風(fēng)格和行業(yè)配置相對均衡，而自下而上選股能力突出的基金，在中長期有望保持相對穩(wěn)定的業(yè)績。另外，市場雖然整體回暖，但個股之間差異仍在，投資者可關(guān)注部分優(yōu)質(zhì)基金的定投機(jī)會。
偏債方向投資策略：關(guān)注增強(qiáng)型債基品種
本周債市較為平穩(wěn)，盡管近期債券市場出現(xiàn)了一定的回調(diào)，但是整體的宏觀環(huán)境仍然有利于債市的投資，短期資金面的持續(xù)改善進(jìn)一步鞏固債市后市趨勢。對于具體債基，我們?nèi)越ㄗh投資者重點(diǎn)關(guān)注固定收益投研能力出眾，資深基金經(jīng)理掌管的基金，尤其是增強(qiáng)投資的一級和二級優(yōu)質(zhì)債基。
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