證監(jiān)會(huì)力挺藍(lán)籌主場(chǎng)上證所 激活藍(lán)籌就是激活股市
繼本月12日中國(guó)證監(jiān)會(huì)明確表態(tài)在研究A股T+0交易，宣布QFII投資額度增至1500億美元，并將試點(diǎn)由中國(guó)香港擴(kuò)大到新加坡、倫敦等地，同時(shí)允許回購(gòu)股票的企業(yè)同時(shí)發(fā)優(yōu)先股，鼓勵(lì)破凈公司從二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)股份之后，7月26日，證監(jiān)會(huì)再傳一重要消息：我國(guó)開(kāi)展個(gè)股期權(quán)試點(diǎn)的條件已基本成熟，證監(jiān)會(huì)正在開(kāi)展個(gè)股期權(quán)的研究論證工作。可以說(shuō)，證監(jiān)會(huì)打出的這四張牌，招招激活藍(lán)籌群體，招招力挺藍(lán)籌“主場(chǎng)”上證所。
激活藍(lán)籌，增加QFII這樣的長(zhǎng)線資本機(jī)構(gòu)的投資額度不用多言?；謴?fù)T+0交易，即使僅僅在上證50或滬深300成份股中先行先試，也能夠在一定程度上解決期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的不匹配問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)投資者機(jī)會(huì)上的均等權(quán)，更好地保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益。恢復(fù)T+0交易，在A股歷時(shí)五六年的熊市大背景下，其更重要的作用在于激活持續(xù)低迷的藍(lán)籌股群，糾正不合理的低估值，并在此基礎(chǔ)上，可以很好地提高股市的活躍度，增加股市的交易量和市場(chǎng)的流動(dòng)性，重聚藍(lán)籌“大象”人氣，引導(dǎo)價(jià)值投資，提振市場(chǎng)信心。至于發(fā)行優(yōu)先股，筆者認(rèn)為，在當(dāng)前熊市氛圍下，一是可以解決大盤藍(lán)籌股的持續(xù)不斷的股權(quán)再融資需求，化解股市巨大的股票擴(kuò)容給二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)的各種壓力，二是能夠緩解或解決企業(yè)發(fā)展所急需的資金要求。而個(gè)股期權(quán)試點(diǎn)的推出，不僅有活躍市場(chǎng)交易，擴(kuò)展市場(chǎng)的廣度和深度，提高市場(chǎng)效率和價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力的功效，同時(shí)，一旦個(gè)股期權(quán)在藍(lán)籌股范圍內(nèi)先實(shí)施，也十分有利于提升藍(lán)籌股的吸引力，激活藍(lán)籌市場(chǎng)，激活價(jià)值投資理念，創(chuàng)造養(yǎng)老金等長(zhǎng)線投資者入市的良好市場(chǎng)環(huán)境。
其實(shí)，自2008年始，中國(guó)股市行情一直疲軟，除世界性的金融危機(jī)這一外部因素外，一個(gè)重要的因素就是藍(lán)籌股的不作為。A股市場(chǎng)在無(wú)藍(lán)籌股改革紅利分享的同時(shí)，反而受到“大小非”解禁潮的重壓，藍(lán)籌股的市盈率由30倍降至15倍，10倍或10倍以下，大盤指數(shù)(以上證綜指為例)在最近的8個(gè)月內(nèi)一度跌至1849點(diǎn)，最新點(diǎn)位為2010點(diǎn)。相反，同一時(shí)間內(nèi)，中小股尤其是創(chuàng)業(yè)板卻非?；钴S，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則從585點(diǎn)漲至該指數(shù)歷史1208點(diǎn)，今年漲幅全球第一。主板與創(chuàng)業(yè)板估值剪刀差再次被拉大。
當(dāng)然，創(chuàng)業(yè)板牛氣沖天，也有其道理：一是宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，資金緊張，資金棄藍(lán)籌炒小股；二是創(chuàng)業(yè)板股票符合產(chǎn)業(yè)潮流與政策導(dǎo)向。不過(guò)，主板市場(chǎng)及其藍(lán)籌公司的少作為或不作為，也進(jìn)一步加劇了目前的估值剪刀差。因此，當(dāng)目前創(chuàng)業(yè)板開(kāi)始泛起泡沫之時(shí)，激活藍(lán)籌激活股市正當(dāng)時(shí)。因?yàn)樗{(lán)籌是“綱”，只能舉起這個(gè)“綱”，市場(chǎng)之“目”才能張。
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