預(yù)路演：券商投行試探買方接受度 海通證券測(cè)壓
東方網(wǎng)力、綠盟科技、思美傳媒、慈銘體檢、海天股份等公司均進(jìn)入海通證券研究所推介的公司行列。
IPO開閘時(shí)間還未明了，已有投行先行。
據(jù)理財(cái)周報(bào)記者了解，海通證券研究所專門制作了IPO重啟專題報(bào)告，對(duì)一些重點(diǎn)公司進(jìn)行關(guān)注，也有一些投行啟動(dòng)了過會(huì)項(xiàng)目的預(yù)路演，試探買方機(jī)構(gòu)打新的踴躍程度。
不過，大盤2000點(diǎn)附近的震蕩徘徊，給IPO重啟蒙上了一層陰影。新股發(fā)行改革意見征求稿中的自主配售、為新股價(jià)格背書行為，也成為各方熱議、認(rèn)為是值得商榷的焦點(diǎn)。
制作推介材料
IPO開閘預(yù)期升溫，券商研究所也正抓緊制作新股推介材料。
今年上半年，財(cái)務(wù)核查告一段落，市場(chǎng)對(duì)IPO開閘的期待愈發(fā)高漲。海通證券研究所專門制作了一份IPO重啟專題，對(duì)83家已過會(huì)的擬上市公司進(jìn)行了梳理，并重點(diǎn)關(guān)注其中一些公司。
據(jù)悉，海通證券梳理83家已過會(huì)公司時(shí)，分別從行業(yè)分布、融資總額等方面進(jìn)行總結(jié)。海通證券在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，由于一些行業(yè)在2009至2011年的高增長(zhǎng)期有特殊背景，存在過度粉飾報(bào)表的可能，因此2011年以前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)參考意義極為有限，需要謹(jǐn)慎看待高增長(zhǎng)公司。
同時(shí)，依據(jù)擬上市公司的主要產(chǎn)品、可比同類上市公司等多重維度，海通證券研究所針對(duì)一些企業(yè)進(jìn)行了重點(diǎn)介紹。
比如電子行業(yè)的東方網(wǎng)力。2011年，東方網(wǎng)力實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.09億元，凈利潤(rùn)5431.4萬元，增速分別接近80%和52%。同類型的海康威視、大華股份今年平均市盈率35倍。與海康威視、大華股份相比，海通證券認(rèn)為東方網(wǎng)力最核心的競(jìng)爭(zhēng)力在于軟件業(yè)務(wù)，研發(fā)實(shí)力強(qiáng)大，此外，在銷售客戶群方面，其產(chǎn)品常年供應(yīng)公安部，與公安部關(guān)系密切。
此外，綠盟科技、思美傳媒、慈銘體檢、海天股份等公司也進(jìn)入海通證券研究所推介的公司行列。其中，慈銘體檢是海通投行保薦的項(xiàng)目，于去年7月過會(huì)。
“對(duì)于本公司的項(xiàng)目，研究所都會(huì)制作投資價(jià)值分析報(bào)告推薦，但不能對(duì)外公開。新股發(fā)行時(shí)，非關(guān)聯(lián)的機(jī)構(gòu)也會(huì)撰寫研報(bào)，公眾可以查閱該部分?！币幻谭治鰩煴硎?。
據(jù)悉，為做好開閘準(zhǔn)備，海通證券已通過營(yíng)業(yè)部正健全個(gè)人投資者的資料庫。
所謂個(gè)人投資者資料庫，是指未來符合條件參與網(wǎng)下詢價(jià)的高凈值客戶名單。海通證券建立資料庫時(shí)，對(duì)投資者的身份、資金量、投資年限等各方面進(jìn)行甄別，從中選出未來潛在的客戶群。一旦啟動(dòng)新股，或?qū)?duì)其發(fā)送認(rèn)購邀請(qǐng)，過程與資料報(bào)備至監(jiān)管層。
預(yù)路演啟動(dòng)
一名上海資深保代告訴記者，依據(jù)過往IPO開閘的經(jīng)驗(yàn)，監(jiān)管層很可能將等到指數(shù)企穩(wěn)后才放行。
自二季度以來，上證指數(shù)震蕩徘徊在2000點(diǎn)附近。6月底銀行權(quán)重股的暴跌使大盤產(chǎn)生下墜力，一路探底至1849.65點(diǎn)位。國(guó)泰君安曾在中期策略會(huì)上表示，市場(chǎng)已經(jīng)消化IPO重啟的預(yù)期，但實(shí)際情況則超出判斷。
前述資深保代表示，考慮到指數(shù)壓力與銷售成功概率，監(jiān)管層或?qū)⑦x擇融資額較小的企業(yè)先上市，范圍將依據(jù)過會(huì)企業(yè)最新的業(yè)績(jī)，以及保薦機(jī)構(gòu)的承銷能力篩選決定。
“一些能力強(qiáng)的投行都想做開閘后的首單，已經(jīng)有北京的投行開始為手頭過會(huì)項(xiàng)目啟動(dòng)了預(yù)路演?！币患疑钲跈C(jī)構(gòu)投資經(jīng)理透露。
據(jù)了解，目前進(jìn)行的Pre-IPO預(yù)路演，主要目的為投行接觸買方機(jī)構(gòu)，通過介紹擬上市公司的發(fā)展與其未來規(guī)劃，摸底買方機(jī)構(gòu)的認(rèn)購積極性。由于證監(jiān)會(huì)有明確規(guī)定，因此預(yù)路演時(shí)投行不會(huì)披露擬上市公司的最新業(yè)績(jī)，也不能進(jìn)行配售價(jià)格與數(shù)量的詢問。
前述資深保代透露，其手頭的項(xiàng)目已基本完成中報(bào)的補(bǔ)充，并表示多數(shù)會(huì)計(jì)所能協(xié)助企業(yè)客戶在7月底完成中期數(shù)據(jù)，8月上交監(jiān)管層。
就數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，深交所中小板、創(chuàng)業(yè)板的過會(huì)企業(yè)遠(yuǎn)多于上交所主板。其中，由于平安證券、民生證券、國(guó)信證券、光大證券都已被處罰或立案，首批上市的可能性大大降低。相反，中信證券、中金公司、海通證券、招商證券、廣發(fā)證券、華泰聯(lián)合因銷售經(jīng)驗(yàn)豐富，有望成為開閘后的首單競(jìng)爭(zhēng)者。
實(shí)際上，從事新股發(fā)行的資本市場(chǎng)部，在國(guó)內(nèi)多家券商已成為投行的一級(jí)部門。海通證券、華泰聯(lián)合、招商證券等券商的資本市場(chǎng)部，從投行進(jìn)場(chǎng)企業(yè)時(shí)就全程參與項(xiàng)目，從而全面了解該公司，為后期產(chǎn)品設(shè)計(jì)做準(zhǔn)備。
前述投資經(jīng)理表示，新股發(fā)行的正式意見不落地，打新就無從談起，未來的新股詢價(jià)或參考港股的方式?！案杏X監(jiān)管層一定程度上被指數(shù)綁架了，其實(shí)這些應(yīng)交由投資者判斷?！?/font>
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