長信科技：借Ultrabook東風 登行業(yè)巔峰
超級本預(yù)期樂觀，觸摸屏值得期待：為了對抗蘋果產(chǎn)品的沖擊，Intel 率先提出超級本概念，并聯(lián)合其他廠商推出產(chǎn)品。超級本是新一代筆記本，與傳統(tǒng)產(chǎn)品相比更輕薄便攜、更強計算性能和更佳用戶體驗。預(yù)計2012 年下半年開始加速出貨，超級本出貨量全年將超過2000 萬臺。隨著超級本出貨量的樂觀預(yù)期，大尺寸觸摸屏的需求值得期待。
公司是國內(nèi)超級本觸摸屏首選標的：公司率先布局產(chǎn)能，5 代線7 月試生產(chǎn)。公司在完成產(chǎn)能布局的基礎(chǔ)上，積極開拓下游客戶，已順利通過Intel 測試，并與臺灣知名代工廠商開展前期合作。公司將憑借提前布局而受益于超級本電容屏市場的啟動。
公司逐步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：公司緊跟技術(shù)步伐不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。公司小尺寸電容屏已批量生產(chǎn)，后續(xù)還將提升產(chǎn)能；大力拓展減薄業(yè)務(wù)，未來將新增生產(chǎn)線擴大產(chǎn)能；ITO 導(dǎo)電玻璃業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，提高高檔ITO 導(dǎo)電玻璃占比。
投資建議：觸摸屏、ITO 導(dǎo)電膜玻璃、玻璃減薄等業(yè)務(wù)是公司營業(yè)收入的主要來源。我們預(yù)測公司2012 年到2013 年公司稀釋后的EPS 分別為0.60,0.97,1.16 元，當前股價對應(yīng)動態(tài)PE 分別為27.55,17.04 和14.25 倍，維持“謹慎推薦”評級。
風險提示：行業(yè)景氣度低迷，產(chǎn)品價格下滑過快，訂單低于預(yù)期。
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