首航節(jié)能：新增訂單將迎來高潮期
1.下半年將步入電站空冷招投標的高峰，公司訂單將持續(xù)增加。
從電站空冷歷年的招投標情況來看，下半年將步入電站空冷招投標的高峰期。
按照公司對五大電力設(shè)計院今年規(guī)劃項目的統(tǒng)計，今年的電站空冷的市場容量近35000MW，折算金額70 億-80 億，市場空間巨大。
按照公司去年30%以上的市場占有率估算，公司今年有望獲得的訂單超過20 億，將有效提升公司2013年的收入增長。
2.發(fā)改委表態(tài)有望催生下半年火電建設(shè)高潮。
2012 年6 月13 日，在2012 年全國電力迎峰度夏會議上，國家發(fā)展改革委魯俊嶺表示，目前我國火電開展前期工作的達1.2 億千瓦，為歷年同期最高水平，但其中55%的項目前期工作時間已超過20 個月，遲遲不能具備核準條件。魯俊嶺認為，上述情況如不及時扭轉(zhuǎn)，將影響電力工業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。
我們認為，我國的能源建設(shè)對于能源需求需要保持一定的前瞻性。特別是我們目前基礎(chǔ)負荷基本依靠火電為主以及我國人均電力消耗相對于國外人均電力消耗來看還處于較低的水平等因素都有望催生下半年火電審核和建設(shè)的加快，空冷作為我國目前煤炭基地電站建設(shè)的主要形式有望最先受益。
3.“新疆差別化意見”是電站空冷設(shè)備2012 年主要的增長點之一。
國家發(fā)改委日前印發(fā)了《關(guān)于支持新疆產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》，意見中明確提到新疆已經(jīng)開始或者完成前期工作的1700 多萬千瓦的火電機組要加快建設(shè)。
此外，鋼鐵、水泥、石化、多晶硅等高耗能產(chǎn)能往新疆的轉(zhuǎn)移也催生了這些企業(yè)自備電廠建設(shè)的需求。
這些都有望成為下半年訂單步入高潮期的積極推動因素。
綜上，我們認為隨著下半年招投標進程的加快，公司在手訂單將快速增加，有望對公司2013 年業(yè)績產(chǎn)生積極的推動作用。我們維持對公司2012 年和2013 年EPS1.95 元和2.66 元的判斷，對應(yīng)的PE 分別為16.9 倍和12.4 倍，維持“強烈推薦”評級。
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