平安證券：堅持看好今年三季度反彈
平安證券研究所日前發(fā)布研報指出，本輪周期不同于歷史上經(jīng)濟、政策、資金的“三底疊加”，出現(xiàn)了需求傳導(dǎo)變得艱難、貨幣乘數(shù)加速下行和政策容忍度在提升三項新變化。上述三大變化直接導(dǎo)致市場反映實體變化的時間被拉長，反彈的空間和力度會減弱。上述邏輯驗證“短期反彈，中期向淡”的結(jié)論。
平安證券堅持看好今年三季度反彈，7月下半段是時間窗口。流動性和政策好轉(zhuǎn)大概率發(fā)生在經(jīng)濟預(yù)期好轉(zhuǎn)之前。流動性角度看，7月以來資金利率下行緩慢，對沖貨幣乘數(shù)下降必須依賴進一步的貨幣放松，下半月降準值得期待，也可能成為資金面加速改善的催化劑。
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