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　　12月4日上證指數(shù)僅下跌8個(gè)點(diǎn)看起來(lái)也就是個(gè)“小顛簸”，不過(guò)有個(gè)板塊卻跌得讓人“懷疑人生”。次新股指數(shù)收盤(pán)大跌7.99%。126只成分股中有接近一半跌停。4日晚又不知有多少投資者“關(guān)燈吃面”了。

　　次新股指數(shù)11月以來(lái)走勢(shì)

　　12月4日部分跌停的次新股

　　強(qiáng)監(jiān)管來(lái)了，高送轉(zhuǎn)行情剛開(kāi)始就結(jié)束

　　每當(dāng)年中年末業(yè)績(jī)報(bào)告披露時(shí)，上市公司分紅可以選擇發(fā)放現(xiàn)金紅利、派送紅股或者轉(zhuǎn)增股本，后兩者都能起到擴(kuò)大上市公司股本的作用，但實(shí)際上并不會(huì)對(duì)股東的持股結(jié)構(gòu)以及公司的盈利能力造成影響。近年來(lái)，上市公司“送轉(zhuǎn)”不斷提高，每10股送轉(zhuǎn)10股已經(jīng)成了“起步價(jià)”，10股送轉(zhuǎn)20股甚至送轉(zhuǎn)30股也屢見(jiàn)不鮮。

　　由此而帶來(lái)的“高送轉(zhuǎn)行情”是A股極具特色的市場(chǎng)行為。雖然高送轉(zhuǎn)本身并不會(huì)影響公司的盈利能力，但A股市場(chǎng)的投資者似乎已經(jīng)習(xí)慣于認(rèn)為，上市公司一般會(huì)通過(guò)高送轉(zhuǎn)向市場(chǎng)傳達(dá)公司未來(lái)業(yè)績(jī)將保持高增長(zhǎng)的信號(hào)，并將其視為重大利好。這也就是高送轉(zhuǎn)題材每逢業(yè)績(jī)報(bào)告發(fā)布期間成為“定時(shí)游戲”的原因。

　　今年年末這個(gè)游戲起初還想玩下去。作為高送轉(zhuǎn)第一股凱普生物10轉(zhuǎn)10的方案公布后，股價(jià)連續(xù)3個(gè)“一字板”漲停；第二家的梅泰諾走勢(shì)略弱，但也有兩個(gè)“一字板”。高送轉(zhuǎn)概念股的走強(qiáng)，更是引得一大批券商在近期的研究報(bào)告中看好今年的高送轉(zhuǎn)行情。

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉上周五在新聞發(fā)布會(huì)上表示，送轉(zhuǎn)股本身是公司根據(jù)自身狀況進(jìn)行的自主行為，部分公司將高送轉(zhuǎn)變?yōu)檠谧o(hù)減持的工具，破壞了市場(chǎng)的公平原則，對(duì)此需要從嚴(yán)監(jiān)管。下一步將持續(xù)對(duì)高送轉(zhuǎn)公司保持從嚴(yán)監(jiān)管，加強(qiáng)與二級(jí)市場(chǎng)的監(jiān)管聯(lián)動(dòng)，對(duì)于長(zhǎng)期未分紅的“鐵公雞”嚴(yán)格監(jiān)管。送轉(zhuǎn)股是對(duì)公司內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等沒(méi)有實(shí)質(zhì)性影響，投資者要樹(shù)立長(zhǎng)期投資理念，警惕高送轉(zhuǎn)的游戲陷阱。

　　在證監(jiān)會(huì)密切關(guān)注下，第三家高送轉(zhuǎn)公司榮晟環(huán)保立馬閃電調(diào)整了自己的高送轉(zhuǎn)方案，公司控股股東、實(shí)際控制人提議變更2017年度高送轉(zhuǎn)預(yù)案，由“10送轉(zhuǎn)21派3”調(diào)整為“10送4派6”。這距離公司提出預(yù)案僅僅時(shí)隔兩天時(shí)間。

　　實(shí)際上，這種針對(duì)高送轉(zhuǎn)的從嚴(yán)監(jiān)管近來(lái)已經(jīng)有所體現(xiàn)。凱普生物和梅泰諾都遭到了監(jiān)管問(wèn)詢(xún)。

　　強(qiáng)監(jiān)管不僅讓上市公司“高送轉(zhuǎn)”方案縮水，也讓整個(gè)市場(chǎng)對(duì)于高送轉(zhuǎn)的熱捧消退，此前發(fā)布高送轉(zhuǎn)的梅泰諾、凱普生物和榮晟環(huán)保3只股票12月4日均跌停，大幅回吐了此前的漲幅。

　　投資次新股需要“精挑細(xì)選”

　　今年A股呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。在存量資金主導(dǎo)的市場(chǎng)上，資金也往往集聚在某個(gè)板塊。以格力、茅臺(tái)、招行、平安為代表的白馬藍(lán)籌股吸納了機(jī)構(gòu)主流資金，一路向上；而次新股則以更活躍的股性吸引了大量游資和散戶(hù)資金關(guān)注，在市場(chǎng)樂(lè)觀(guān)情緒上升時(shí)，股價(jià)有著更大的向上彈性，不過(guò)在市場(chǎng)悲觀(guān)情緒上升時(shí)，股價(jià)更有可能會(huì)快速回落。

　　8月以來(lái)，次新股展開(kāi)一波強(qiáng)勢(shì)反彈，至11月13日，次新股指數(shù)漲幅接近30%。在這波次新股炒作浪中，先后有建科院、中科信息、華大基因、中通國(guó)脈、江豐電子等個(gè)股出現(xiàn)翻倍，甚至翻兩倍行情。部分個(gè)股估值高企，嚴(yán)重脫離公司及行業(yè)基本面。

　　上周五證監(jiān)會(huì)對(duì)高送轉(zhuǎn)表態(tài)只是次新股大跌的導(dǎo)火索。實(shí)際上，監(jiān)管層政策長(zhǎng)期也以防止“炒新、炒小、炒差”為主基調(diào)。11月16日，中國(guó)證券市場(chǎng)權(quán)威媒體《中國(guó)證券報(bào)》發(fā)文《去偽存真理性認(rèn)識(shí)近期股市變化中的幾個(gè)問(wèn)題》強(qiáng)調(diào)，“加大投資者教育力度，讓投資者逐步樹(shù)立良好的投資理念，抑制‘炒小、炒新、炒差、炒消息”的不良文化’。分析人士表示，這篇文章代表了監(jiān)管層的思路，即提倡價(jià)值投資，抑制投機(jī)炒作。另外，IPO還保持了一定速度和規(guī)模發(fā)行，次新股仍會(huì)大擴(kuò)容，以及年末迎來(lái)次新股首發(fā)解禁潮，都給次新股走勢(shì)帶來(lái)了壓力。

　　當(dāng)然，次新股也不能一棍子都打死。機(jī)構(gòu)分析人士強(qiáng)調(diào)，次新股中相當(dāng)一部分公司處于新興行業(yè)，代表著新經(jīng)濟(jì)、新模式。投資次新股要看準(zhǔn)行業(yè)，挑好公司。估值不高，成長(zhǎng)性良好的次新股，調(diào)整，也許是機(jī)會(huì)。

　　某不愿透露姓名的券商資管人士指出，在此前漲幅較大的情況下，次新股出現(xiàn)一定的短線(xiàn)波動(dòng)實(shí)屬正常。市場(chǎng)情緒導(dǎo)致的板塊大幅調(diào)整往往造成“錯(cuò)殺”，長(zhǎng)線(xiàn)投資者可以借市場(chǎng)回調(diào)低吸消費(fèi)、醫(yī)藥、科技硬件等領(lǐng)域質(zhì)地優(yōu)良的次新個(gè)股。