在看風(fēng)景中保留一份清醒
當(dāng)上證綜指還在糾結(jié)于何時(shí)能走出底部、站穩(wěn)年線，當(dāng)投資者還在爭論藍(lán)籌股是否還有投資價(jià)值時(shí)，這邊的風(fēng)景靜悄悄：創(chuàng)業(yè)板指數(shù)昨日?qǐng)?bào)收于923.41點(diǎn)，創(chuàng)近兩年新高，漲幅為3.31%，成交157.1億元，4只創(chuàng)業(yè)板股票漲停。更值得關(guān)注的是，今年以來，不少創(chuàng)業(yè)板個(gè)股漲幅驚人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤和藍(lán)籌股，部分個(gè)股甚至漲幅翻倍。這其中到底有何“玄機(jī)”呢？
看看那些創(chuàng)業(yè)板的牛股吧，光線傳媒（300251）、掌趣科技（300315）、翰宇藥業(yè)（300199）、樂視網(wǎng)（300104）……從行業(yè)屬性來說，這些股票要么是醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保，要么是新科技、新消費(fèi)。一句話，這些行業(yè)或者符合未來內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的發(fā)展方向，符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)要求，或者屬于輕資產(chǎn)公司，產(chǎn)業(yè)附加值高，行業(yè)空間廣闊。
從具體操作手法來說，目前A股整體上較為低迷，人氣不足，投資者信心缺乏，市場增量資金極為有限，結(jié)構(gòu)性行情和局部性行情主要是存量資金主導(dǎo)和撬動(dòng)，比如游資。
創(chuàng)業(yè)板股票大多流通盤較小，不到1億股，較小的流通股易于有限的存量資金掌控，這些創(chuàng)業(yè)板個(gè)股也容易走出獨(dú)立行情。相反，藍(lán)籌股流通盤太大，除非出現(xiàn)超跌或者系統(tǒng)性行情，場外資金源源不斷進(jìn)入，否則藍(lán)籌股集體啟動(dòng)就不太可能。
在弱市下，題材概念股最容易走強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板就是高分紅和高送轉(zhuǎn)的大本營。根據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，截至4月23日，創(chuàng)業(yè)板有345家上市公司發(fā)布了2012年年報(bào)，其中，有315家上市公司分紅，分紅占比高達(dá)91.3%。此外，在315家擬分紅公司中，實(shí)現(xiàn)每10股轉(zhuǎn)增超5股的公司有113家；實(shí)現(xiàn)每10股轉(zhuǎn)增超10股的公司有59家。創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的高送轉(zhuǎn)，給存量資金狙擊創(chuàng)造了很好的理由和條件。
投資者應(yīng)該清醒地看到，創(chuàng)業(yè)板股票也許還會(huì)發(fā)力往上漲，但當(dāng)羊群效應(yīng)發(fā)生時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也隨之而來。以估值而論，創(chuàng)業(yè)板靜態(tài)市盈率（PE）目前高達(dá)43倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于滬深300指數(shù)的10倍，A股整體PE也僅有13倍左右。以動(dòng)態(tài)PE而言，創(chuàng)業(yè)板整體估值也高過A股主板的3倍左右。
在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景下，當(dāng)上市公司一季報(bào)披露完以后，券商研報(bào)對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的盈利預(yù)測也會(huì)下調(diào)，當(dāng)估值之“高”難以支撐業(yè)績之“低”時(shí)，創(chuàng)業(yè)板股票在大漲之后的暴跌，并非危言聳聽。
無論如何，一部分創(chuàng)業(yè)板公司代表未來中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向，這些公司中一定會(huì)出現(xiàn)偉大的公司。投資者給予創(chuàng)業(yè)板股票一定的溢價(jià)，總比給予那些央企等“鐵公雞”要強(qiáng)。這些央企靠著壟斷地位，卻吝于給投資者分紅。從這個(gè)角度來說，創(chuàng)業(yè)板股票出現(xiàn)適度泡沫，是不是比國企上市公司更“健康”一些呢？(付建利)
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