財經(jīng)專欄作家曹中銘：懲治IPO毒藥需以毒攻毒
巴安水務(wù)的一紙公告，使上市公司在招股說明書中涉嫌隱瞞高管 “服務(wù)期協(xié)議”等重大事項曝光。既然遭到證監(jiān)會上海稽查局的立案調(diào)查，足以說明問題的嚴(yán)重性。因此，巴安水務(wù)股價出現(xiàn)下跌是必然的。
近幾年包裝上市已大有泛濫成災(zāi)之勢，因此對于發(fā)行人在招股說明書中自我鼓吹，或者不披露應(yīng)該披露的信息的現(xiàn)象，市場已經(jīng)麻木。此次巴安水務(wù)是否涉嫌虛假陳述甚至是欺詐上市，相信監(jiān)管部門會給出答案。
俗話說，拔出蘿卜帶出泥。巴安水務(wù)被立案調(diào)查，其當(dāng)初上市的保薦人平安證券亦被“拔”了出來。如此重要的信息沒有披露并且被隱瞞至今，平安證券再次遭到市場的質(zhì)疑其實一點也不意外。應(yīng)該說，平安證券是近幾年券商中崛起的“新貴”。特別是創(chuàng)業(yè)板開板之后，平安證券在中小板與創(chuàng)業(yè)板新股保薦中屢有斬獲，并且由其保薦上市的上市公司數(shù)量一直領(lǐng)先于其他券商。截至今年5月21日，在創(chuàng)業(yè)板掛牌的316家公司中，由平安證券保薦的高達(dá)39家，占比12.34%，比中信證券、國泰君安等4家大型券商的總和還要多。
正如洗碗的和尚才會摔破碗一樣，平安證券保薦的公司越多，出現(xiàn)的問題也越多。除了巴安水務(wù)，平安證券保薦勝景山河的兩保代“享受”了最嚴(yán)厲的處罰，愛爾眼科、華測檢測的招股說明書“被修改”，貝因美因高新技術(shù)資質(zhì)造假而“被罰款”，一樁樁丑聞的背后，都有平安證券“忙碌”的身影。
不僅如此，創(chuàng)業(yè)板年報首虧公司當(dāng)升科技由平安證券保薦；去年創(chuàng)業(yè)板88家公司業(yè)績“變臉”，平安證券保薦的公司占17席；今年一季度凈利潤同比下滑“冠軍”超圖軟件，保薦人也是平安證券。而且，平安證券保薦項目總體業(yè)績增幅遠(yuǎn)低于平均水平，但業(yè)績“變臉”的占比卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于平均水平。兩個“平均水平”的極大反差，凸顯出平安證券只重保薦數(shù)量不重質(zhì)量的特性。
其實，近幾年來涌現(xiàn)出的“IPO毒藥”并不少。有“史上最貴新股”之稱的海普瑞，“滬市最貴新股”華銳風(fēng)電，創(chuàng)出“天價”發(fā)行市盈率的新研股份等，哪一家上市公司的背后，沒有站著一家“IPO毒藥”券商？這些券商的輔導(dǎo)，變成了“輔導(dǎo)”發(fā)行人在招股說明書上的自我鼓吹與包裝粉飾，其保薦變成了只薦不保以及對市場的誤導(dǎo)。
修訂后的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》規(guī)定，在新股發(fā)行過程中，如果承銷商存在以虛假推介誤導(dǎo)投資者，以不正當(dāng)手段誘使他人報價或申購股票等性質(zhì)嚴(yán)重的違規(guī)行為，證監(jiān)會可暫停承銷商最長為36個月的證券承銷業(yè)務(wù)。對于違規(guī)行為的嚴(yán)懲首現(xiàn)A股市場，其意義顯然非同凡響。
筆者以為，這些券商給市場帶來的是“毒藥”，監(jiān)管部門“回報”的亦應(yīng)該是“毒藥”。一是對于其保薦的項目，采取更加嚴(yán)厲的審核措施，只要個中出現(xiàn)任何的疑點或瑕疵，均實行“一票否決”；二是如果出現(xiàn)保薦人未履行勤勉盡責(zé)職責(zé)，并造成嚴(yán)重后果的，不妨亦暫停其最長為36個月的證券承銷業(yè)務(wù)或者終身禁入市場。（曹中銘）
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