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　　今年8月，中國人壽保險(集團)公司(下稱“中國人壽”，601628.SH)、中國平安保險(集團)股份有限公司(下稱“中國平安”，601318.SH)、中國太平洋保險(集團)股份有限公司(下稱“中國太?！保?01601.SH)、新華人壽保險股份有限公司(下稱“新華保險”，601336.SH)4家上市保險巨頭公布了2012年半年報，各家業(yè)務規(guī)模和凈利潤增長已經露出了疲態(tài)。

　　總部位于上海的中國太保利潤增長最為慘烈，其歸屬母公司股東的凈利潤只實現(xiàn)26.38億元，同比下降54.6%，出現(xiàn)腰斬。緊隨其后，中國人壽同比下滑25.7%。另外兩家凈利潤雖有增長，但都已經掉入個位數(shù)。

　　“存款變保險”難以為繼

　　近日有報道稱，家住河北省黃驊市的陳先生去某銀行辦理存款業(yè)務時，被銀行工作人員誤導，致使其原本要存入銀行的20萬元錢在不知情的情況下，購買了某保險公司的人壽保險產品。

　　銀保渠道這種糊弄老百姓的伎倆近年日益泛濫。所謂銀保渠道，是指商業(yè)銀行代理保險業(yè)務，而保險公司給予銀行以豐厚返點獎勵，這使得很多銀行和工作人員利用此方式推銷保險。

　　雖然2011年3月，中國保監(jiān)會和中國銀監(jiān)會聯(lián)合制定了《商業(yè)銀行代理保險業(yè)務監(jiān)管指引》，但銀保之間為了利益公然違規(guī)案件仍時有發(fā)生。保監(jiān)會副主席陳文輝明確表示，銷售誤導已經到了非治不可的地步了，銀保渠道仍然是銷售誤導的重災區(qū)。今年保監(jiān)會治理銷售誤導絕不是走過場，絕不是表面上說說而已，而是要動真格，出重拳。

　　中國人壽是壽險業(yè)的老大，市場份額約為32.4%。其今年中報指出，受宏觀經濟環(huán)境、銀行保險監(jiān)管政策影響，以及銀行理財產品等金融產品沖擊，銀保渠道首年保費大幅降低。類似表述在其他三巨頭的中期報告中都有所提及，甚至出現(xiàn)新增業(yè)務收入負增長的情況。

　　“有些保險公司雖然銀保渠道業(yè)務還在增長或下滑不多，但主要依靠的是續(xù)期業(yè)務，也就是吃老本，而首年業(yè)務的萎縮將對未來這塊業(yè)務形成拖累。隨著監(jiān)管的不管深入，未來銀保渠道業(yè)務簡單靠‘坑蒙拐騙’來拉升業(yè)績已經越來越難了?！鄙鲜霰ｋU業(yè)資深人士這樣告訴《中國經濟周刊》。

　　據《中國經濟周刊》從上海市保監(jiān)局了解到，保監(jiān)系統(tǒng)已經傳達了有關文件精神，即便銀監(jiān)系統(tǒng)并未查處，各地保監(jiān)局也有權力單獨大力打擊銀保渠道銷售誤導行為，通過高壓態(tài)勢追究責任到人。這也將進一步打擊保險公司希望通過此方式拉抬收入和利潤的行為。

　　收益率竟然低于一年定存

　　如果說壽險業(yè)務羸弱是因為銀保監(jiān)管新政打壓的“天災”，投資業(yè)績的慘淡則完全屬于“人禍”。多家保險公司的投資回報都低于無風險的銀行保本理財產品4%~4.5%的同期收益，成為拖累其凈利潤的另一重要原因。

　　盡管把握住了定息品種的機會，但中國太保的總投資收益仍然同比下降20.1%，總投資收益率為3.9%，同比下降0.5個百分點，這主要是權益類資產(基金、股票和非上市股權等)的買賣價差損失及計提投資資產減值損失所致，金額高達46.71億元。

　　中國平安在其中期報告中指出，受到國內股票市場調整影響，保險資金投資出現(xiàn)了共計71.24億元的公允價值損失和權益投資的減值損失。這也使得總投資收益率由4.2%下降至3.7%。

　　同期，中國人壽投資收益率僅為2.8%，同比去年下降了1.7個百分點。更為出人意料的是，新華保險的中期業(yè)績報告顯示，其實現(xiàn)總投資收益率僅為1.8%，并稱這主要是由于其權益類投資整體收益水平出現(xiàn)較大幅度的下跌，公司為此計提20.16億元投資資產減值。

　　在過去一年時間里，中國人壽和新華保險的總投資收益率甚至低于一年定期存款的利率，令外界感到不解。

　　中國人壽副總裁劉家德給出的解釋是，上半年，中國人壽資產減值損失同比增加320%，這大大影響了中國人壽總投資收益率。由于去年就開始較大幅度的計提，目前減值的壓力已經大大釋放并對未來的業(yè)績提升有利。

　　不過，值得注意的是，今年上半年只有中國平安加大對于股票資產的配置，其他保險公司則重點加強固定收益類資產配置。

　　“目前的中國股市經歷長期的調整，或處于歷史低位階段，具有很明顯的投資價值。中國平安已將對于股市的投資倉位調整至最高點，主要用于配置大盤藍籌股，并且符合可控風險的范圍?！敝袊桨矆?zhí)行董事兼總經理任匯川告訴《中國經濟周刊》，“下半年平安資產結構會進行優(yōu)化和調整，依然會青睞于定期存款和債券投資，繼續(xù)推進穩(wěn)健的投資策略?！?

　　痛苦轉型期考驗保險業(yè)

　　在中報業(yè)績發(fā)布會上，中國人壽新任董事長楊明生把業(yè)績下滑歸咎于“當前市場競爭更為激烈”，而出路在于保險公司必須認真地調整產品結構，轉變盈利模式，才能可持續(xù)均衡發(fā)展。

　　而一直覬覦中國人壽老大位置的中國平安已經開始嘗試新的盈利模式，以擺脫規(guī)模和利潤擴張對資本消耗的依賴。8月24日，中國平安董事長兼首席執(zhí)行官馬明哲在上海參加中期發(fā)布會時承認，正在與馬云、馬化騰進行商討合作事宜，中國平安將和阿里巴巴、騰訊做一個創(chuàng)新嘗試，利用他們在互聯(lián)網領域的優(yōu)勢和保險業(yè)務結合開辟新渠道。不過，在他看來，相較其收編深發(fā)展完成金融控股集團的戰(zhàn)略布局，互聯(lián)網賣保險是不值得一提的事。

　　“通過互聯(lián)網平臺和交叉銷售等方式，從提供產品到提供服務的轉型才是保險業(yè)發(fā)展的方向。”上述保險業(yè)資深人士指出。

　　對此，中國人壽董事長楊明生則認為，保險產品更重視保障性產品的開發(fā)，在投資上更加深入地進入實業(yè)，才是今后保險業(yè)發(fā)展的方向。

　　今年6月11日，中國保監(jiān)會在保險投資改革創(chuàng)新閉門會討論會上，研討了13項保險投資新政的征求意見稿。該意見稿新增了保險資金投資股權和不動產內容。在直接投資方面，增加了現(xiàn)代農業(yè)產業(yè)經營的重點龍頭企業(yè)、《政府核準的投資項目目錄》中經國務院主管部門核準的能源、資源企業(yè)的股權；間接投資方面，可投資農業(yè)發(fā)展、養(yǎng)老產業(yè)和保障房等三類基金。

　　據《中國經濟周刊》了解，今年下半年，包括保險交易所和稅延型養(yǎng)老保險等在內的多項市場化改革將陸續(xù)推出，這也將有利于中國保險業(yè)的市場化改革和轉型。