巨額外匯儲備已成為中國的負擔。統(tǒng)計顯示，2003年，中國外匯儲備為4932多億美元，而到2014年一季度末，外儲達到3.95萬億美元，預計年底到4萬多億美元無懸念。外匯儲備10年增長10倍，其急速膨脹令央行貨幣投放量也不得不相應增長。
為平衡經(jīng)常賬戶收支，國務院日前下發(fā)《關于支持外貿穩(wěn)定增長的若干意見》，指出要進一步加強進口。專家指出，控制增量，消化存量是當前外儲管理的重要任務，其中，擴大進口無疑是對外儲消腫減負的一劑良方。
外儲將達4萬億美元
我國曾是外匯短缺國家。據(jù)統(tǒng)計，從新中國成立到1978年改革開放之前，外匯儲備大多數(shù)年份都在2億美元以下，最多時不到10億美元。改革開放后外儲規(guī)模呈現(xiàn)跳躍式上升，分別于1990年、1996年、2006年突破百億、千億和萬億美元大關。
央行最新數(shù)據(jù)顯示，截至2014年3月底，我國外匯儲備余額為3.95萬億美元，居世界第一，占全世界外儲總量的1/3。專家預計，如果中國經(jīng)濟平穩(wěn)運行，中外利差維持現(xiàn)狀，套利資本繼續(xù)流入，2014年全年外儲規(guī)模將繼續(xù)上升，將達到4萬多億美元。
貿易順差是我國外儲增加的主要原因。2013年四季度，歐美國家經(jīng)濟開始復蘇，需求增加，我國出口也有所增加，但進口增速卻趨于平穩(wěn)，致使進出口順差持續(xù)高企。此外，本外幣利差和中國經(jīng)濟良好的基本面都吸引著套利資本流入，助推外匯儲備快速增長。
任由增長危害經(jīng)濟
凡事過猶不及，適量外儲使一國在世界經(jīng)濟交往中有足夠的資金保障和應對風險的能力。但過量外儲會增加持有成本，任由增長將成為一國經(jīng)濟不能承受之重。專家指出，繼續(xù)增加每一美元外儲所帶來的邊際成本都遠遠高于潛在收益。
外儲增加是央行在公開市場購買美元、吐出基礎貨幣的過程，增加過多會加劇流動性風險，易出現(xiàn)通貨膨脹和貨幣貶值情況，也增加了央行對沖的成本。
李克強總理近日在訪問非洲時表示，對中國來說，如果整體上貿易不平衡，會給我們宏觀經(jīng)濟調控帶來極大的壓力。他說，比較多的外匯儲備已經(jīng)是我們很大的負擔，因為它要變成本國的基礎貨幣，會引發(fā)通貨膨脹。
有專家指出，如果外匯儲備增速不降下來，將會極大地影響我國的物價和房價的調控工作。此外，過多短期資本流入形成的外匯儲備，容易導致經(jīng)濟“泡沫化”，隱含著經(jīng)濟危機，具有很高的風險性。
外儲構成中，美元資產占比大，長期以來美元貶值已造成我國外儲資產縮水。目前，美國國債是外儲重要投資對象，美國政府一直稀釋巨額債務，等于將部分債務負擔讓中國承擔了。中國社會科學院的一項調查認為，不停地堆積外匯，等于將我們用寶貴的資源換回的資金低成本地交給外國使用。
把負擔變成財富
如何有效地將負擔變成財富，成為擺在外儲管理機構面前的一個重要課題。
專家認為，首先要從根本上改變我國以出口和投資為主的經(jīng)濟發(fā)展模式，實現(xiàn)靠消費拉動經(jīng)濟增長。如果經(jīng)濟增長依然依靠投資和出口，今后外儲還得增加。
其次，外儲投資應打破重點投資美國國債的傳統(tǒng)理念，實現(xiàn)投資多元化，比如可以做比較好的商業(yè)性和海外長期項目投資，甚至海外的房地產項目以及好的股票、比較安全的公司債。黃金是對沖美元貶值風險的最佳工具，在外儲結構上，可以提高黃金的比重。特別是黃金價格下跌時，應抓緊時間以外匯購入。
除控制外儲總量外，還要消減存量。首都經(jīng)貿大學金融學院院長謝太峰認為，當務之急是想辦法縮減外儲規(guī)模過大的問題。他建議，用外匯進口國內需要的資源類產品以及消費品，因國內物價比美國高，可以從美國等國家多進口。
國務院日前下發(fā)的《關于支持外貿穩(wěn)定增長的若干意見》也強調要進一步加強進口。比如，擴大國內短缺資源進口，合理增加與群眾生活密切相關、必要的一般消費品進口；結合淘汰落后產能，賦予符合條件的原油加工企業(yè)原油進口和使用資質，擴大原油進口渠道。
改變結售匯制度，“藏匯于民”也是分散龐大外儲的一個好辦法。目前人民幣出現(xiàn)貶值，正是外匯流入企業(yè)和個人的一個時機。
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