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　　一場(chǎng)史無(wú)前例的IPO財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴，雖未結(jié)束，但已有“現(xiàn)形者”。

　　繼經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)5月7日披露河南天豐節(jié)能板材科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天豐節(jié)能”）消極配合證監(jiān)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)財(cái)務(wù)核查之后，證監(jiān)會(huì)稽查總隊(duì)有關(guān)負(fù)責(zé)人在5月10日稱，證監(jiān)會(huì)IPO核查小組在對(duì)天豐節(jié)能現(xiàn)場(chǎng)核查時(shí)，發(fā)現(xiàn)公司存在隱匿會(huì)計(jì)憑證的行為。目前，天豐節(jié)能已經(jīng)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

　　受此牽連，天豐節(jié)能的保薦人光大證券頗受關(guān)注。

　　“天豐節(jié)能的有關(guān)問(wèn)題目前還在調(diào)查之中，我和您一樣希望盡快有個(gè)調(diào)查結(jié)果，厘清責(zé)任，對(duì)公眾有一個(gè)客觀公正、完全準(zhǔn)確的說(shuō)明。”光大證券董秘梅鍵告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)。

　　5月17日，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人在媒體通氣會(huì)上表示，光大證券未被暫停接收材料，其保薦的天豐節(jié)能被立案調(diào)查，正在進(jìn)行中，但保薦機(jī)構(gòu)未被單獨(dú)立案調(diào)查。

　　余波或許難平。在河南省證監(jiān)局4月26日下發(fā)的有關(guān)通知中，除了譴責(zé)企業(yè)“沒(méi)有能夠做好現(xiàn)場(chǎng)檢查配合工作，造成了極壞的影響”之外，對(duì)中介機(jī)構(gòu)也提出了嚴(yán)厲的批評(píng)，并強(qiáng)調(diào)“擬發(fā)行人要慎選中介機(jī)構(gòu)”。

　　或受波及

　　光大證券目前IPO業(yè)務(wù)形勢(shì)并不樂(lè)觀。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前光大證券所保薦的24個(gè)項(xiàng)目中，7家終止審查，4家中止審查，還有5家被抽中進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)財(cái)務(wù)核查。也就是說(shuō)，光大證券45%以上項(xiàng)目停滯，近三成終止審查。這個(gè)比例，與飽受質(zhì)疑的國(guó)信證券相差無(wú)幾。而近期因?yàn)槿f(wàn)福生科造假案處于風(fēng)口浪尖的平安證券，目前在會(huì)項(xiàng)目20個(gè)，終止審查項(xiàng)目5個(gè)，中止審查1個(gè)，項(xiàng)目停滯率為30%，終止審查率為25%。

　　天豐節(jié)能即為光大被抽中現(xiàn)場(chǎng)財(cái)務(wù)核查的5個(gè)項(xiàng)目之一。

　　5月10日，證監(jiān)會(huì)稽查總隊(duì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，天豐節(jié)能是IPO財(cái)務(wù)核查小組進(jìn)場(chǎng)第3天發(fā)現(xiàn)其存在涉嫌違法情況的。調(diào)查中，擬上市公司存在隱匿會(huì)計(jì)憑證的行為。之后調(diào)查小組在相關(guān)部門的協(xié)調(diào)下做了大量的工作，公司迫于壓力拿出了相關(guān)會(huì)計(jì)憑證，使調(diào)查繼續(xù)推進(jìn)。其透露，天豐節(jié)能已被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

　　按照《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第70條的規(guī)定，保薦機(jī)構(gòu)、保薦代表人因保薦業(yè)務(wù)涉嫌違法違規(guī)處于立案調(diào)查期間的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)暫不受理該保薦機(jī)構(gòu)的推薦；暫不受理相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦。

　　光大證券一位投行內(nèi)部人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，其公司內(nèi)部認(rèn)為天豐節(jié)能串通銀行提供虛假的銀行對(duì)賬單，責(zé)任完全在天豐節(jié)能一邊。

　　目前，證監(jiān)會(huì)方面已經(jīng)表示，光大證券未被暫停接收材料。不過(guò)，這并不意味著沒(méi)有絲毫影響。在河南證監(jiān)局的通知中，該局將證監(jiān)會(huì)對(duì)河南地區(qū)擬上市公司被抽查率高的原因歸咎于存在違規(guī)行為的中介機(jī)構(gòu)在轄區(qū)的執(zhí)業(yè)比例較高。通知中反復(fù)告誡擬上市企業(yè)慎重選擇保薦機(jī)構(gòu)，還詳細(xì)指導(dǎo)發(fā)行人如何在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站查詢哪些券商有“不良記錄”。

　　在4月3日的IPO現(xiàn)場(chǎng)財(cái)務(wù)核查抽簽中，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)了對(duì)受過(guò)行政處罰，被采取過(guò)監(jiān)管措施和首發(fā)業(yè)務(wù)被立案稽查的三類中介機(jī)構(gòu)的抽查比例。

　　年初，光大證券被出具過(guò)警示函。

　　若將進(jìn)入輔導(dǎo)期的公司計(jì)算在內(nèi)，光大證券目前的32個(gè)項(xiàng)目中，河南省項(xiàng)目達(dá)到了5個(gè)，“從河南省證監(jiān)局相關(guān)通知的措辭來(lái)看，以后光大證券在河南的業(yè)務(wù)可能會(huì)受到較大影響。”北京一家券商的投行人士說(shuō)?！疤熵S節(jié)能的事兒讓河南省證監(jiān)局非常被動(dòng)?！鄙鲜霰本┤痰耐缎腥耸扛嬖V本報(bào)，天豐節(jié)能上市前，多家投行曾與其接觸過(guò)，最終都因各種原因沒(méi)有簽約保薦，“去那的投行都覺(jué)得天豐節(jié)能的問(wèn)題挺多，不知道為什么光大最后承接了這個(gè)項(xiàng)目?！?/p>

　　薦而不保？

　　這也并非光大證券的保薦項(xiàng)目首次出現(xiàn)問(wèn)題。

　　從目前的統(tǒng)計(jì)來(lái)看，平安、國(guó)信、光大屬于IPO項(xiàng)目事端頻出的券商。據(jù)證監(jiān)會(huì)信息顯示，2004年實(shí)行保薦制以來(lái)，光大證券的監(jiān)管記錄達(dá)到了6條，2條指向公司，被出具警示函和談話提醒；4條指向保代個(gè)人。內(nèi)容包括盡職調(diào)查工作不完善、不徹底，申請(qǐng)文件制作粗糙，保薦人對(duì)質(zhì)量控制不嚴(yán)和保薦代表人未能做到勤勉盡責(zé)等。國(guó)信證券有8條，平安證券有5條?！叭绻氵x擇這種模式，遲早要付出代價(jià)?！惫獯笞C券一位保薦代表人口中的模式，是指由平安和國(guó)信所創(chuàng)立的項(xiàng)目組負(fù)責(zé)制，這種制度區(qū)別于國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)老牌投行中金和中信證券的承攬、承做分離，也不同于經(jīng)典海外投行的投行部門、資本市場(chǎng)部和銷售部門分責(zé)，而是利用一種更為激進(jìn)的方式，貼身化地服務(wù)企業(yè)。

　　2011年，光大對(duì)外表示其投行體制進(jìn)行了一次變革，成立了資本市場(chǎng)部，該部門被提升為一級(jí)部門，與其他部門平級(jí)。資本市場(chǎng)部的工作也提前到項(xiàng)目立項(xiàng)，并參與到對(duì)項(xiàng)目質(zhì)量的把關(guān)、風(fēng)險(xiǎn)控制等內(nèi)核工作中。

　　光大投行采用的模式，項(xiàng)目承攬和承做都在一個(gè)項(xiàng)目組手中，為完成上市的目標(biāo)，一些風(fēng)險(xiǎn)被漠視，“資本市場(chǎng)部做質(zhì)控就像個(gè)擺設(shè)?！鄙鲜霰Ｋ]代表人說(shuō)。作為一家國(guó)資券商，光大在爭(zhēng)取大項(xiàng)目方面的能力不如中金與中信，在其許多內(nèi)部人士看來(lái)，向國(guó)信和平安學(xué)習(xí)成為了一條出路，但囿于國(guó)有企業(yè)身段，光大投行的收入水平并不如國(guó)信與平安。

　　從去年開(kāi)始，光大證券的投行部門中，保薦代表人李偉敏、蓋建飛、李洪志相繼離職，之后，曾經(jīng)擔(dān)任過(guò)光大證券投行部并購(gòu)融資總經(jīng)理的胡慶穎也揮別老東家，轉(zhuǎn)投財(cái)通證券。以往經(jīng)常代表光大證券投行部對(duì)外發(fā)言的總監(jiān)沈奕，也掛靴而去，轉(zhuǎn)投瑞銀證券。據(jù)光大證券內(nèi)部人士介紹說(shuō)，胡慶穎是首批保薦代表人，與河南省企業(yè)的關(guān)系不錯(cuò)，曾經(jīng)為光大證券帶了數(shù)個(gè)河南省的項(xiàng)目。

　　一些成熟人員的離職，使得光大證券的投行業(yè)務(wù)穩(wěn)定性受到了影響。目前證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上顯示光大證券在冊(cè)保代為66人，這其中沈奕和胡慶穎的名字還未來(lái)得及變更。

　　2010年至2012年，光大證券保薦的IPO數(shù)量分別為8家、10家和2家，IPO收入分別為3.75億元、4.35億元和0.44億元，業(yè)內(nèi)排名分別為第15名、第6名和第27名。

　　據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，2009年以來(lái)，光大證券保薦的25個(gè)上市公司中，17家跌破了當(dāng)初的發(fā)行價(jià)，破發(fā)率接近70%。在這些項(xiàng)目中，有四家公司上市首日便告破發(fā)，其中雙星新材上市至今，市值已經(jīng)縮水近70%。

　　在進(jìn)行IPO財(cái)務(wù)核查之前，證監(jiān)會(huì)副主席姚剛就強(qiáng)調(diào)，發(fā)行監(jiān)管體制改革的方向是以信息披露為中心。發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)是披露信息的發(fā)端者和傳導(dǎo)者，主要應(yīng)強(qiáng)化發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任。近日，監(jiān)管層再次強(qiáng)調(diào)，新一輪新股發(fā)行制度改革的方向是繼續(xù)深化以信息披露為中心，淡化持續(xù)盈利判斷，強(qiáng)化事后監(jiān)管執(zhí)法，切實(shí)推動(dòng)各方歸位盡責(zé)，尤其是要重點(diǎn)加大對(duì)欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假和虛假披露等違規(guī)失職行為的懲處力度，從申報(bào)時(shí)點(diǎn)起，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)即要承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。“作為天豐節(jié)能的中介機(jī)構(gòu)之一，公司會(huì)繼續(xù)履行好自己的工作。光大證券作為上市公司，會(huì)嚴(yán)肅認(rèn)真地做好自身的信息披露工作?！泵锋I表示。（經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 陳旭）