A股上市公司連續(xù)3年超過兩位數(shù)的整體業(yè)績(jī)?cè)鏊?，?012年戛然而止。
港澳資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，A股2469家上市公司，2012年合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.95萬億元，同比增長(zhǎng)不足1%（0.85%），基本屬于“零增長(zhǎng)”。2008—2011年，上市公司各年度凈利潤之和，分別為0.96萬億元、1.23萬億元、1.71萬億元、1.94萬億元。
這就是2012年A股上市公司年報(bào)所披露數(shù)據(jù)告訴股民的現(xiàn)實(shí)。
數(shù)據(jù)反映了自2011年以來，中國的金融與實(shí)體冰火兩重天的境遇，以及宏觀經(jīng)濟(jì)正在或者將要面臨的難題。
越是不景氣的時(shí)候，對(duì)于投資者來說，找到盈利能力好的“好公司”，分辨盈利能力差的“壞公司”，是他們從年報(bào)數(shù)據(jù)中最想獲知的信息。
繼去年推出2011年版的“A股最賺錢公司100強(qiáng)”、“五大行業(yè)最賺錢上市公司”“A股最會(huì)賺錢公司50強(qiáng)”、“A股十大虧損公司”之后，今年，中國經(jīng)濟(jì)研究院聯(lián)合港澳資訊，繼續(xù)在A股市場(chǎng)中尋找那些有價(jià)值、有特點(diǎn)、有概念的“好公司”，也為投資者找出那些風(fēng)險(xiǎn)較大、盈利能力較弱的“壞公司”，推出這些榜單的2012年版。
分析今年的榜單，在總體“零增長(zhǎng)”的情況下，“好公司”背后，多有隱憂，銀行依然稱霸，白酒仍然“暴利”，地產(chǎn)回暖，但可能即將迎來拐點(diǎn)；而“壞公司”繼續(xù)“擴(kuò)容”更令人擔(dān)憂，鋼鐵、有色金屬、航運(yùn)、設(shè)備制造等行業(yè)仍是虧錢大戶。
每家上市公司都有各自的悲喜。但縱觀2012年年報(bào)大數(shù)據(jù)卻能為我們清晰地勾勒出一幅中國經(jīng)濟(jì)晴雨表。
好公司背后的隱憂
銀行、白酒、地產(chǎn)，真的無可挑剔、一片光明嗎？
標(biāo)準(zhǔn)：賺錢多（凈利潤高）；賺錢能力強(qiáng)（銷售凈利率高、銷售毛利率高）
在記者統(tǒng)計(jì)的2012年A股凈利潤排名前100家公司，即“2012年A股最賺錢公司100強(qiáng)”中，有我們熟悉的擁有壟斷資源的企業(yè)，如銀行和石油，也有一些不具備壟斷資源的“小個(gè)頭”公司，他們憑借其在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位一舉擠進(jìn)最賺錢公司排行榜。
什么樣的公司是好公司？一是賺錢最多的公司，篩選的核心指標(biāo)是凈利潤和毛利率，這是兩個(gè)相對(duì)靜態(tài)的指標(biāo)，但還是能夠衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)；二是銷售凈利率排名，這個(gè)指標(biāo)可以直觀地讓你知道，誰的賺錢能力比較強(qiáng)，誰最會(huì)賺錢。
我們?cè)诤Y選的過程中，排除了這樣一些增長(zhǎng)模式的公司：非經(jīng)常性收益帶來的虛浮增長(zhǎng)，比如一年只獲得一次財(cái)政補(bǔ)貼的公司雖然看起來盈利能力很強(qiáng)，但實(shí)在是不讓人放心。還有那些基本面孱弱或者弱勢(shì)扭虧、偶然性極強(qiáng)增長(zhǎng)的公司。
十大最賺錢上市公司：7家是銀行，工商銀行繼續(xù)穩(wěn)坐榜首
16家上市銀行全上榜，但整體增速下滑
榜單顯示，2012年A股最賺錢的十大公司分別是：工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國石油、中國石化、交通銀行、中國神華、招商銀行、民生銀行，2012年凈利潤超過千億的共有5家公司，和2011年相比持平。工商銀行以2386.91億元的盈利水平穩(wěn)坐榜首，建設(shè)銀行以1936.02億元位居第二。
2012年榜單的前十位排名和2011年的榜單相比，銀行達(dá)到7家，比2011年多了一家，其余為中國石油、中國石化和中國神華：工商銀行、建設(shè)銀行的冠亞軍地位無人撼動(dòng)；中國銀行殺入前三；2011年的季軍中國石油跌到第5位，列在農(nóng)業(yè)銀行之后；交通銀行、中國神華在第7、8位上對(duì)調(diào)；招商銀行依然名列第9；上汽集團(tuán)跌出前十，位列第13位；2011年第12名的民生銀行，升到第10；而2011年徘徊在前十名門口的中信銀行，不僅沒有實(shí)現(xiàn)跨越，反而被興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行趕超，降到第14位。
這10家公司2012年累計(jì)凈利潤為11177.4億元，比2011年增加912.7億元，是A股上市公司凈利潤總量的一半多，遠(yuǎn)高于上市公司整體盈利水平。
而上市銀行總體數(shù)據(jù)顯示，隨著寧波銀行、南京銀行首次進(jìn)入“A股最賺錢公司100強(qiáng)”榜單，分列第60位、第62位，16家上市銀行2012年全部上榜，13家上市銀行排名都有所提升。
既然如此，銀行業(yè)的前景是一片大好嗎？
數(shù)據(jù)顯示，16家上市銀行2012年凈賺10269.52億元，相當(dāng)于每天凈賺約28.14億元。雖然面臨利率市場(chǎng)化改革、部分企業(yè)融資需求不強(qiáng)等諸多“絆腳石”，但上市銀行仍然賺得盆滿缽滿。截至2012年底，16家A股上市銀行的總資產(chǎn)為85.90萬億元，較2011年增加11.41萬億元，增長(zhǎng)15.31%，增速回落1.39個(gè)百分點(diǎn)，這也是上市銀行總資產(chǎn)的連續(xù)兩年回落。
除中信銀行外，其他銀行均實(shí)現(xiàn)10%以上的增速。其中，工、農(nóng)、中、建、交五大行2012年共計(jì)凈賺7752.29億元，相當(dāng)于每天凈賺21億元，每分鐘凈賺147萬元。股份制銀行中，招商銀行以452.73億元凈利潤繼續(xù)領(lǐng)銜，北京銀行以凈利潤117億元領(lǐng)跑城商行。
然而，在風(fēng)光背后，銀行躺著賺錢的日子或許一去不復(fù)返。從增速上看，上市銀行整體凈利增速較2011年有所下滑，中信銀行凈利潤規(guī)模幾近零增長(zhǎng)。農(nóng)業(yè)銀行在5家國有銀行中以19%的增速領(lǐng)跑，與2011年28.5%的增幅相比，已是大幅縮水；其他4家大行增速更是下降明顯。
此外，逐漸積聚的不良貸款風(fēng)險(xiǎn)也讓多數(shù)上市銀行頗為頭痛。據(jù)港澳資訊統(tǒng)計(jì)，上市銀行2012年共計(jì)新增323.67億元不良貸款，不良貸款余額達(dá)4020.97億元。在16家上市銀行中，有11家上市銀行不良貸款出現(xiàn)“雙升”；4家銀行不良率下降但余額上升；僅農(nóng)業(yè)銀行1家實(shí)現(xiàn)“雙降”。股份制銀行不良貸款增幅驚人，例如中信銀行不良貸款增加37.14億元，余額達(dá)122.55億元；平安銀行2012年新增35.75億元不良貸款，余額達(dá)68.66億元，增幅近乎翻倍。
金融問題專家趙慶明指出，2012年上半年，我國出臺(tái)了包括降息、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、刺激消費(fèi)和投資等一系列政策措施，2012年四季度GDP增速回升到7.9%。從國際環(huán)境來看，今年全球經(jīng)濟(jì)增速將略超2012年。但根據(jù)國內(nèi)外過往的經(jīng)驗(yàn)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期，盡管主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已經(jīng)進(jìn)入回升通道，但是由于中小企業(yè)經(jīng)營狀況的根本改善存在一定的滯后性，所以銀行業(yè)的不良貸款有可能繼續(xù)增加，往往得等經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一段時(shí)間以后，銀行業(yè)不良貸款增加的勢(shì)頭才會(huì)得到扭轉(zhuǎn)。
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