2015年4月29日，中國人民銀行宣布最新一次存款準(zhǔn)備金率下調(diào)后，中國央行伴隨各種“獨(dú)家”、“深度”解讀再次成為輿論焦點(diǎn)。
剛剛閉幕不久的兩會上，中國國務(wù)院總理李克強(qiáng)在所作《政府工作報(bào)告》中指出，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度。就本次降準(zhǔn)，央行研究局局長陸磊接受記者采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)，降準(zhǔn)本身不改央行穩(wěn)健和中性的貨幣政策立場。就在稍早之前的國際貨幣基金組織春季會議上，中國央行行長周小川也表示“我們存款準(zhǔn)備金率也有空間，我們的利率也沒到零”。降準(zhǔn)作為中國央行貨幣政策工具箱中的備選項(xiàng)并不出人意外。因此，兩者結(jié)合分析，這次存款準(zhǔn)備金下調(diào)的幅度雖然不少，但仍可以認(rèn)為是2月4日和2月28日運(yùn)用準(zhǔn)備金工具和利率工具對銀行體系流動(dòng)性和社會融資成本加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)的正常延續(xù)。
降低社會融資成本、穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)，都需要適度資金的支持，這都要求中國央行應(yīng)時(shí)應(yīng)勢施展更加具有針對性和靈活性的貨幣政策。如果聯(lián)系到外匯占款減少的消息自2014年開始就已多次成為財(cái)經(jīng)新聞熱點(diǎn)的現(xiàn)實(shí)，不難發(fā)現(xiàn)央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿所言的“由于國際收支狀況的變化，外匯占款已經(jīng)不再是基礎(chǔ)貨幣投放的主要來源，在基礎(chǔ)貨幣增速有限的情況下，有必要通過降準(zhǔn)來提高貨幣乘數(shù)，以保證廣義貨幣和貸款的穩(wěn)定增長，發(fā)揮貨幣政策穩(wěn)增長的作用”是一個(gè)坦誠的事實(shí)。
本次降準(zhǔn)和上次降準(zhǔn)有同樣一個(gè)顯著的特色——差異化。其實(shí)，這也并不意外。就在2015年4月17日，中國國務(wù)院總理李克強(qiáng)到國家開發(fā)銀行和中國工商銀行考察并主持召開座談會時(shí)就對金融支持小微企業(yè)、扶持“三農(nóng)”、水利等提出了具體要求。這次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整中“統(tǒng)一下調(diào)農(nóng)村合作銀行存款準(zhǔn)備金率至農(nóng)信社水平；對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)”和對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的國有銀行和股份制商業(yè)銀行可執(zhí)行較同類機(jī)構(gòu)法定水平低0.5個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率”的規(guī)定，難道不正是對高層部署的積極回應(yīng)和落實(shí)的最直接體現(xiàn)嗎？馬駿回應(yīng)此次調(diào)整時(shí)就明確表示，增加商業(yè)銀行長期低成本資金通過改善市場的流動(dòng)性狀況來降低市場利率還指出，降準(zhǔn)至少可以通過兩個(gè)渠道幫助降低企業(yè)融資成本。（藍(lán) 瀾）
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