從3月底上報(bào)材料到今天正式掛牌交易，中原證券在香港聯(lián)交所的上市路可謂“神速”，比起在A股被動(dòng)排隊(duì)，這可以說提早了兩三年登陸資本市場。
作為第一家在香港上市的省域性券商，上市對中原證券不僅意味著打開了融資通道，還將提高知名度，為其贏得包括滬港通等多項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展先機(jī)。
新聞
“中州證券”今日掛牌港交所
今天，中原證券將在港交所舉行上市儀式。為避免重名，中原證券將更名為“中州證券”掛牌交易。
中原證券董事長菅明軍、總裁周小全，省政府秘書長郭洪昌，省國資委副主任孔東風(fēng)，中原證券股東單位河南投資集團(tuán)與安鋼集團(tuán)有關(guān)人員等將參加上市儀式。
此外，上市儀式還邀請了工銀國際、匯豐銀行、交銀國際、星展銀行等國內(nèi)外中介機(jī)構(gòu)代表，建行河南省分行等省內(nèi)金融機(jī)構(gòu)代表以及公司的重要合作企業(yè)代表，一起見證這家河南本土券商這一莊重的歷史時(shí)刻。
中原證券此次在港交所IPO，共面向全球發(fā)行5.981億股H股，融資15.01億港元。
其中，面向香港散戶投資者的公開發(fā)售部分獲得70%的認(rèn)購率，面向機(jī)構(gòu)投資者的國際配售部分獲1.3倍超額認(rèn)購，發(fā)行工作順利完成。
據(jù)中原證券相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，中原證券獲得香港散戶投資者70%的認(rèn)購率，已經(jīng)創(chuàng)出近期香港新股認(rèn)購較好水平。由于目前香港市場形勢嚴(yán)峻，絕大部分新股認(rèn)購率為20%左右。
然而，獲得70%的認(rèn)購率，在中原證券看來，是因?yàn)楣镜某砷L性非常好。
在招股說明書中，中原證券對自己的成長性非常有信心。在同期證券行業(yè)利潤平均下滑16%的情況下，2012年中原證券依舊維持87%的利潤增速，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)利潤2.58億元。
但是，對異常理性的香港投資者來說，成長性只是獲得支持的原因之一。與A股市場瘋搶新股不同，在香港市場并不好的情況下，定價(jià)是不是“合理”也左右著投資者認(rèn)購的意愿。
由于有萬洲國際“折戟”在前，在發(fā)行價(jià)這一點(diǎn)上，中原證券給出的“價(jià)錢”足夠超值。
在招股說明書中，中原證券給出的招股價(jià)是每股2.51港元至3.14港元，最終確定發(fā)行價(jià)每股2.51港元，對應(yīng)市凈率為0.95倍。
這不僅低于A股同類上市券商2~2.5倍的市凈率水平，也低于3家已經(jīng)在H股上市的內(nèi)地券商估值，直接以破凈資產(chǎn)的價(jià)格進(jìn)行IPO。
公司在官網(wǎng)上解釋稱：“此次上市最大限度向投資者讓利。赴港上市不是一錘子買賣，而是要以上市為契機(jī)，努力實(shí)現(xiàn)在香港的長期穩(wěn)定發(fā)展。”
股價(jià)
“破凈”發(fā)行爭取認(rèn)購率
進(jìn)度
提前兩三年上市緩解缺錢困境
赴港上市，對中原證券這樣一家省域性券商而言，的確會帶來除了募集資金之外的很多好處。
目前國內(nèi)共有115家券商，其中在國內(nèi)上市19家，在香港上市4家。中原證券是在香港上市的第4家中資券商，也是第一家省域性券商。
在中原證券不是上市公司時(shí)，很多業(yè)務(wù)拓展受到限制。目前河南60多家上市公司中，除了新三板，沒有一家公司通過中原證券掛牌。而還在排隊(duì)上市的20多家注冊地在河南的企業(yè)中，也僅有3家選擇中原證券為保薦券商。
因此中原證券希望通過上市后知名度的提高，來獲得各業(yè)務(wù)的發(fā)展機(jī)遇。香港上市完成后，中原證券擬在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，抓住滬港通今年10月開通的機(jī)遇，努力比其他券商先走一步。
而進(jìn)入資本市場融資，也是有效解決長期困擾中原證券發(fā)展的最大瓶頸——凈資本嚴(yán)重不足的途徑。
按照中國證監(jiān)會安排的上市進(jìn)度，在A股排隊(duì)的中原證券，上市時(shí)間在兩三年之后。此前中原證券曾發(fā)行8億元短期融資券、15億元證券公司債，雖然資金緊張情況有所緩解，但凈資本嚴(yán)重不足的問題仍然無解。
上市讓這些問題迎刃而解，中原證券相關(guān)人員還透露，上市完成之后，該公司將在今年年底或是明年年初，在香港市場進(jìn)行增發(fā)或者發(fā)行公司債。
市場
IPO暫停打亂上市腳步
實(shí)際上，中原證券最初的夢想并不是登陸港交所。謀劃登陸A股的中原證券，起步階段可謂順風(fēng)順?biāo)?，只是因?yàn)榘肼窔⒊龅腎PO暫停，使得“等不及”的中原證券不得不選擇轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所。
據(jù)了解，中原證券的A股上市工作啟動(dòng)于2012年初，并且在當(dāng)年9月，證監(jiān)會受理了中原證券上市的有關(guān)申請材料。在2012年9月中原證券也參加了證監(jiān)會發(fā)行部組織的見面會和問核會，A股上市工作基本順利。
所謂天有不測風(fēng)云，就在中原證券上市一帆風(fēng)順之時(shí)，A股市場歷時(shí)一年多的IPO暫停來了。
2012年10月起IPO暫停，并且這個(gè)暫停的期限是一年多。這一年多，對于排隊(duì)的擬上市企業(yè)來說，用“騎虎難下”來形容最為貼切：如果退出，等于前期做的工作前功盡棄；如果繼續(xù)苦等，等來的是600多家“難兄難弟”，誰先誰后證監(jiān)會說了算，啥時(shí)候能上，那就真得“問天問大地”了。
因此，在登陸A股市場遙遙無期的情況下，中原證券決定另辟蹊徑。
2013年9月，中原證券向河南省政府請示：能否在國內(nèi)A股不撤單的前提下，先到香港上市、再擇機(jī)回歸A股，實(shí)現(xiàn)H+A兩地上市。在得到肯定的答復(fù)之后，中原證券赴港上市正式起航。
觀察
為河南優(yōu)秀企業(yè)
赴港上市“闖路子”
實(shí)際上，作為首家區(qū)域性券商，從中原證券開始謀劃登陸港交所開始，就受到了包括河南省高層在內(nèi)的大力支持。
其中，2013年10月下旬，河南省常務(wù)副省長李克帶領(lǐng)中原證券高管團(tuán)隊(duì)赴港向港交所總裁李小加匯報(bào)、溝通工作。
此外，6月5日，河南省省長謝伏瞻在豫港經(jīng)貿(mào)洽談會繁忙工作之余專門抽出時(shí)間，帶領(lǐng)省直有關(guān)部門領(lǐng)導(dǎo)和中原證券董事長、總裁拜訪港交所總裁李小加，希望其對中原證券上市給予支持。
同時(shí)，在2014年1月召開的河南省第十二屆人大三次會議上，謝伏瞻在《政府工作報(bào)告》中明確指出：“支持中原證券赴港上市”。
此外，作為區(qū)域性券商，中原證券的上市還得到了河南省國資委、發(fā)改委和河南證監(jiān)局、鄭州市政府等部門的大力支持。
對于中原證券登陸港交所，中原證券相關(guān)人士表示：“公司登陸港交所，不僅提前兩到三年進(jìn)入資本市場，長期困擾我們發(fā)展的最大瓶頸即凈資本嚴(yán)重不足的難題得到根本解決，為公司長期穩(wěn)定發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。同時(shí)，也為河南省更多優(yōu)秀企業(yè)進(jìn)入香港和國際資本市場闖出了路子、探索了經(jīng)驗(yàn)?！?/p>
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