2013-08-06 08:13:00 來(lái)源:證券日?qǐng)?bào)
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摘要：普益財(cái)富發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年，我國(guó)針對(duì)個(gè)人發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量達(dá)28239款，較2011年上漲25.84%，而發(fā)行規(guī)模更是達(dá)到24.71萬(wàn)億元人民幣，較2011年增長(zhǎng)45.44%。理財(cái)產(chǎn)品的影響力可見(jiàn)一斑。其實(shí)，即使是從名稱(chēng)上也可以分辨出，銀行理財(cái)產(chǎn)品的“第一要?jiǎng)?wù)”本應(yīng)該是代客理財(cái)。然而事實(shí)上，理財(cái)產(chǎn)品一直主要擔(dān)負(fù)著攬儲(chǔ)的重任。
“理財(cái)產(chǎn)品近年來(lái)的大行其道，其實(shí)在某種意義上來(lái)說(shuō)，相當(dāng)于商業(yè)銀行已經(jīng)在試行存款利率市場(chǎng)化”，某資深銀行業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者意味深長(zhǎng)地表示，“畢竟，銀行對(duì)于自己發(fā)行的非結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品目前大多保持著剛性兌付”。
或許正是因?yàn)槔碡?cái)產(chǎn)品很大程度上擔(dān)負(fù)著攬儲(chǔ)的重任，其增長(zhǎng)一直比較迅速，今年三季度，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額正努力向10萬(wàn)億元沖刺。然而，隨著真正的存款利率市場(chǎng)化漸行漸近，理財(cái)產(chǎn)品將逐步回歸“代客理財(cái)”的初衷。
理財(cái)產(chǎn)品余額邁過(guò)9萬(wàn)億元大關(guān)
來(lái)自日前召開(kāi)的銀監(jiān)會(huì)年中工作會(huì)上的消息顯示，截至6月末，銀行理財(cái)資金余額達(dá)到9.08萬(wàn)億元，其中非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)余額2.78萬(wàn)億元，比“8號(hào)文”出臺(tái)前下降了7%。尚福林同時(shí)表示，銀監(jiān)會(huì)將研究制定綜合性、系統(tǒng)性的商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)管理辦法，同時(shí)也會(huì)細(xì)化“8號(hào)文”關(guān)于理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)?？刂啤⑵谙掊e(cuò)配、風(fēng)險(xiǎn)防控方面的監(jiān)管措施。尚福林還要求，已開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要認(rèn)真規(guī)范登記理財(cái)信息，加強(qiáng)非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判預(yù)警。
本報(bào)記者此前了解到的權(quán)威數(shù)據(jù)也顯示，2011年商業(yè)銀行共發(fā)行8.91萬(wàn)款理財(cái)產(chǎn)品，截至2011年年末的銀行理財(cái)產(chǎn)品余額為4.59萬(wàn)億元；2012年，全國(guó)共有233家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展了理財(cái)業(yè)務(wù)，截至2012年年底共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品32152只，理財(cái)資金余額為7.1萬(wàn)億元。
也就是說(shuō)，今年上半年銀行理財(cái)產(chǎn)品余額約增長(zhǎng)了2萬(wàn)億元，平均每個(gè)季度增長(zhǎng)1萬(wàn)億元。按照此速度大致推算，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額很可能在今年三季度末達(dá)到10萬(wàn)億元。
最主要功能目前仍是攬儲(chǔ)
普益財(cái)富發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年，我國(guó)針對(duì)個(gè)人發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量達(dá)28239款，較2011年上漲25.84%，而發(fā)行規(guī)模更是達(dá)到24.71萬(wàn)億元人民幣，較2011年增長(zhǎng)45.44%。理財(cái)產(chǎn)品的影響力可見(jiàn)一斑。
其實(shí)，即使是從名稱(chēng)上也可以分辨出，銀行理財(cái)產(chǎn)品的“第一要?jiǎng)?wù)”本應(yīng)該是代客理財(cái)。然而事實(shí)上，理財(cái)產(chǎn)品一直主要擔(dān)負(fù)著攬儲(chǔ)的重任。
首先，從理財(cái)產(chǎn)品的資金來(lái)源來(lái)看，其很大程度上來(lái)自于儲(chǔ)蓄搬家。據(jù)媒體報(bào)道，截至7月28日，工商銀行(3.92,0.01,0.26%)、農(nóng)業(yè)銀行(2.47,0.01,0.41%)、中國(guó)銀行(2.69,0.01,0.37%)、建設(shè)銀行(4.37,0.04,0.92%)四家大型銀行當(dāng)月新增人民幣貸款僅1960億元，較之前一周負(fù)增長(zhǎng)260億元。數(shù)據(jù)顯示，四大行7月首周新增信貸投放就達(dá)1680億元。信貸收縮背后，則是存款季節(jié)性大流失。繼月初存款大規(guī)模流失萬(wàn)億元之后，進(jìn)入第四周，四大行存款增長(zhǎng)仍然乏力，單周增加僅600億元。截至7月28日，四大行存款負(fù)增長(zhǎng)9500億元。
而與之形成對(duì)比的是，受理財(cái)產(chǎn)品收益率“跳漲”影響，6月份商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比上升超過(guò)20%，產(chǎn)品的平均規(guī)模也大幅度上升。
其次，從理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率(年化4%左右)來(lái)看，其與一年期定期利率最具有可比性。事實(shí)上，銀行在推介理財(cái)產(chǎn)品的短信中，也經(jīng)常故意以“利息”的表述代替本應(yīng)是投資收益的說(shuō)法。
第三，從風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，截至目前，銀行對(duì)于自己發(fā)行的非結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品目前大多保持著剛性兌付，理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)僅僅是略高于存款。當(dāng)然，隨著投資者風(fēng)險(xiǎn)教育的深入，剛性兌付是不可能無(wú)限期存在的。
第四，從銀行角度來(lái)看，發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品既可以收取高額手續(xù)費(fèi)，又可以滿足流動(dòng)性管理的要求，還增加了客戶辦理其他高附加值業(yè)務(wù)的黏性，可謂是一舉多得。
目前有關(guān)理財(cái)產(chǎn)品“理財(cái)屬性”的數(shù)據(jù)并不多。今年一季度，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫曾表示，與2011年全國(guó)160家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品為投資者創(chuàng)造收益超過(guò)1750億元形成對(duì)比的是，2012年全國(guó)開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)的18家主要銀行為客戶實(shí)現(xiàn)投資收益2464億元，提高了居民財(cái)產(chǎn)性收入。
利率市場(chǎng)化漸行漸近
理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新無(wú)退路
業(yè)內(nèi)人士指出，隨著存款利率市場(chǎng)化漸行漸近，銀行理財(cái)產(chǎn)品目前的處境可謂內(nèi)外夾擊，創(chuàng)新變革勢(shì)在必行。
首先，銀行理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)自身需要規(guī)范。鑒于此前的信息不透明、資產(chǎn)池等問(wèn)題，今年以來(lái)監(jiān)管部門(mén)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管不斷加碼，依據(jù)銀監(jiān)會(huì)8號(hào)文中對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)范內(nèi)容相關(guān)的各項(xiàng)監(jiān)管措施已經(jīng)陸續(xù)展開(kāi)，銀行理財(cái)產(chǎn)品從信息登記到賬戶管理以及投資標(biāo)的的規(guī)范等問(wèn)題都將按照銀監(jiān)會(huì)的相關(guān)要求進(jìn)行進(jìn)一步規(guī)范。
其次是來(lái)自于理財(cái)市場(chǎng)的同類(lèi)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品的壓力。以余額寶為代表的網(wǎng)絡(luò)理財(cái)方式的興起從外部對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品帶來(lái)一定沖擊。余額寶以低起點(diǎn)、高靈活性以及相當(dāng)接近的收益率等優(yōu)勢(shì)也吸引了眾多銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的投資者。
此外，國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)化的步伐加快，未來(lái)銀行存款利率的放開(kāi)，對(duì)目前主要以固定收益類(lèi)資產(chǎn)為投資標(biāo)的的銀行理財(cái)產(chǎn)品將是更大的沖擊。因此在當(dāng)前內(nèi)外夾擊的環(huán)境下銀行理財(cái)產(chǎn)品不得不加快轉(zhuǎn)型步伐，加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，逐步從利率市場(chǎng)化的替代品的角色中轉(zhuǎn)換到代客理財(cái)?shù)谋疚恢小?（本報(bào)記者 張 歆）
