2014大盤或先抑后揚 結(jié)構(gòu)性機會主導(dǎo)
2013年12月31日15時，當(dāng)交易軟件上的滬指K線終于停止跳動時，投資者張先生長長地吐出一口氣，重重地靠在椅背上，仿佛剛結(jié)束了一場漫長而激烈的搏斗。
張先生知道，在10多個小時之后，2014年的曙光就將出現(xiàn)在地平線上。在短暫的一天休息之后，2014年的A股交易又將展開。但此時此刻，張先生選擇放下每天收盤后必做的各種“功課”，讓2013年A股市場上發(fā)生的一幕幕在眼前回放。
2013年的最后一個交易日，滬指上漲0.88%，報收2115.98點。這一位置較2012年最后一個交易日的收盤價下跌6.75% 。2013年也成為A股在過去5年中第三個下跌的年份。
然而，2013年A股的跌宕起伏完全不能用下跌6.75%這個簡單的數(shù)字概括。這一年間，千千萬萬和張先生一樣的股民享受過大盤銜枚疾進的歡暢、題材股熱點紛呈的熱鬧，也經(jīng)歷了踩踏拋售的恐慌和指數(shù)異常波動的莫名。
主板：反彈與暴跌間的折返跑
2013年年初，A股正處于上一輪反彈的余韻中。在新城鎮(zhèn)化概念大旗的引領(lǐng)下，以金融為首的大盤藍籌股展開估值修復(fù)。上證指數(shù)在1月中上漲5.12%，申萬銀行業(yè)指數(shù)上漲15.24%。但與上年12月反彈初起時相比，大盤和龍頭行業(yè)個股已經(jīng)出現(xiàn)疲態(tài)。
在年初反彈行情漸行漸弱之余，隨著一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)的出爐，短期經(jīng)濟增速下臺階成為定局，藍籌股主導(dǎo)的估值修復(fù)行情也隨之終止。上證指數(shù)在2月觸摸2444.80點全年高點，而后扭頭下跌，連續(xù)走出3根月陰線，最低在5月2日行至2161.14點，跌破年初開盤位置。連續(xù)三個月的下跌給了原本期望能在2013迎來牛市的投資者當(dāng)天一盆冷水。
此后，大盤在5月重拾估值修復(fù)邏輯，上證指數(shù)全月反彈5.63%，成為去年單月漲幅最大的月份。然而隨著年中臨近，銀行系統(tǒng)流動性緊張使得A股在6月遭遇了歷年來罕見的慘痛一擊。
6月伊始，一場被戲稱為“錢荒”的銀行系統(tǒng)流動性緊張開始發(fā)酵。銀行間市場不時出現(xiàn)被迫延長交易時間以便銀行拆借履約的現(xiàn)象。而對流動性高度敏感的股市也隨之做出反應(yīng)，滬市端午假期前后連續(xù)出現(xiàn)1%以上的單日跌幅。在6月20日，銀行間隔夜質(zhì)押式回購最高成交利率達到匪夷所思的30%，市場傳出某商業(yè)銀行違約的傳聞。滬市在之后數(shù)個交易內(nèi)多次放量跳水。6月20日滬指下跌2.77%，6月24日下跌5.3%，6月25日滬指跌幅最大時達5.8%，探出全年低點1849.65點。整個6月滬指下跌13.97%，創(chuàng)2009年8月以來的單月最大跌幅。
在下半年，主板市場基本上在更小區(qū)間中重演了上半年“反彈+暴跌”的戲碼，滬指在7月至11月，歷經(jīng)5個月摸爬滾打，從1900點低位艱難回到2200點上方，收紅年線在望，卻在12月“錢荒”再現(xiàn)的恐慌中下挫4.71%，功虧一簣。
創(chuàng)業(yè)板：新經(jīng)濟點燃史詩行情
主板市場在2013年走勢反復(fù)，雖然最終跌幅有限，但若踏錯節(jié)奏，則不免遭遇慘痛損失。與此形成鮮明對比的是，創(chuàng)業(yè)板卻在去年走出史詩行情，全年上漲82.73%。
早在年初市場主力仍在為新城鎮(zhèn)化藍圖激動不已時，借助大氣治理、3D環(huán)保等熱點題材，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)展開了有聲有色的行情。一月初，大范圍霧霾天氣籠罩東部地區(qū)，三維絲、先河科技等涉及大氣治理和環(huán)境監(jiān)測的創(chuàng)業(yè)板個股連續(xù)漲停。1月下旬，3D打印技術(shù)獲國家技術(shù)發(fā)明獎一等獎，掀起市場對相關(guān)上市公司的熱情炒作。
2月至4月間。主板市場持續(xù)低迷的，創(chuàng)業(yè)板悄然完成一輪壯麗行情的蓄勢。創(chuàng)業(yè)板指在2月上漲10.97%，3月、4月雖以震蕩為主，但均收出月陽線，與主板形成鮮明對比，聚攏了人氣。此后，在手機游戲、可穿戴設(shè)備、影視傳媒等新消費產(chǎn)業(yè)的帶領(lǐng)下，創(chuàng)業(yè)板全面爆發(fā)。手機游戲龍頭股中青寶連續(xù)6個月月線收紅，股價從年初的5.59元最高攀至50.29元，最高漲幅逾9倍。影視傳媒龍頭股華誼兄弟9月單月漲幅達72.57%，全年上漲近3倍。此外樂視網(wǎng)、光線傳媒等文娛產(chǎn)業(yè)相關(guān)創(chuàng)業(yè)板個股也在2013年有著驚人表現(xiàn)。
全年來看，創(chuàng)業(yè)板10個月上漲，2個月下跌，分別在6月和10月出現(xiàn)兩次大級別回調(diào)，但都沒有阻止其在之后繼續(xù)強勢。12月首周，創(chuàng)業(yè)板在IPO開閘預(yù)期的影響下一度下跌11.71%，但也馬上重拾升勢并于全月收紅，表現(xiàn)仍明顯強于備受新一輪流動性緊張困擾的大盤。
綜觀2013年A股全貌，可以說基本反映了“股市是經(jīng)濟晴雨表”的邏輯。新一屆政府反復(fù)強調(diào)容忍經(jīng)濟增速下臺階，在金融市場中也堅決擠壓降杠桿擠泡沫。這些都令投資者痛切地拋棄了對政府出手以舊方式刺激經(jīng)濟復(fù)蘇的幻想。處于轉(zhuǎn)型期中的中國經(jīng)濟增速整體放緩，并不存在大牛市的基礎(chǔ)。
與此同時，我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型正在走向深入。以貼近人民文化物質(zhì)新需求為特征的新經(jīng)濟、新服務(wù)業(yè)正在迎來機遇期。具體領(lǐng)域的改革也不斷為相關(guān)行業(yè)帶來利好。可以預(yù)見，未來將有越來越多的創(chuàng)新性企業(yè)、高成長公司在A股市場中涌現(xiàn)，不斷為投資者提供超額收益的投資機會。
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