歐洲四豬已接連乞援，下一個輪到意大利？
匯通網(wǎng)6月11日訊西班牙終于沒能頂住壓力，被迫向外界請求了數(shù)額高達(dá)1000億歐元的援助款用于援救其銀行業(yè)，此舉也使得意大利成為歐元區(qū)五小豬中僅剩的一個暫未向外界求援的國家。而西班牙的求援，也間接將意大利推上了歐債沖擊波的風(fēng)口浪尖，投資者已開始懷疑該國是否存在與西班牙類似的問題，這使得以總理蒙蒂(Mario Monti)為首的看守內(nèi)閣背上了平抑投資者信心，阻止市場崩潰的重任。
業(yè)內(nèi)人士因而指出，在西班牙銀行問題被曝光之后，市場投資者已開始用狐疑的眼光去審視意大利的狀況，而在西班牙屈服之后，各界對意大利的懷疑也不會結(jié)束。盡管這并不意味著投機資金會立刻對意大利展開獵殺行動，但卻可能使市場對意大利國債走勢變化出現(xiàn)的風(fēng)吹草動變得更加敏感，并反過來強化市場波動性。
意大利目前負(fù)債高達(dá)2萬億歐元，債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)比重僅次于希臘和日本。該國財政部每月均需要發(fā)售350億國債才能維持其財政繼續(xù)運轉(zhuǎn)，而這個數(shù)額已經(jīng)超過了歐元區(qū)最小成員國塞浦路斯、愛沙尼亞和馬耳他這三個國家的年度GDP。
上月，西班牙國債收益率繼續(xù)上升，已接近歐元問世以來最高水平，這使得該國不得不向外界請求一筆1000億歐元的援助款，來設(shè)法消化其銀行體系中多達(dá)1800億歐元的不良資產(chǎn)。與此同時，意大利國債收益率也出現(xiàn)了同步飆升。
業(yè)內(nèi)人士指出，問題在于，投資者往往認(rèn)為在西班牙存在的問題意大利也存在。市場投資者不會仔細(xì)甄別每個國家基本面狀況的差別，盡管意大利的底子確實比西班牙要厚得多，但一旦西班牙問題引發(fā)市場動蕩，那意大利也難免其困。
從表面上看，意大利在一些方面的狀況確實要比西班牙更好一些，按當(dāng)前進(jìn)度，該國將能夠在2012年度成功地將財政赤字率控制在3%的控制目標(biāo)之內(nèi)，同時，若扣除債務(wù)利息，則其實際財政收支已經(jīng)出現(xiàn)盈余，這就意味著其債務(wù)占GDP的比重會很快持穩(wěn)在120%的水平不再上升。此外，意大利的失業(yè)率為12%，僅有西班牙的一半。同時，意大利并不存在西班牙那樣的房地產(chǎn)泡沫問題，這使得其銀行業(yè)的健康狀況要比西班牙好得多。
然而，投資者卻對意大利相當(dāng)于西班牙兩倍的債務(wù)負(fù)擔(dān)表示萬分忌憚；同時，意大利的經(jīng)濟發(fā)展速度在過去10年間始終慢于歐盟平均水平。作為歐元區(qū)第三大經(jīng)濟體，意大利GDP在今年全年將萎縮1.7%，高于西班牙的1.6%。
此前相當(dāng)長一段時間里，投資者一直認(rèn)為意大利的債務(wù)風(fēng)險程度高于西班牙。在今年年初時，意大利的10年期國債收益率還比西班牙的同期國債高了202個百分點。然而，在西班牙危機深化之后，兩國國債收益率已經(jīng)出現(xiàn)了倒掛，目前意大利十年期國債收益率比西班牙同期國債低了44個基點，但仍在6%以上的危險水平。
由于歐債風(fēng)險不確定性的影響，意大利最近數(shù)月以來的國債標(biāo)售工作已經(jīng)發(fā)生了相當(dāng)?shù)睦щy。然而，業(yè)內(nèi)人士相信，意大利在國債收益率低于8%時，就無需向外界請求財政援助。
德意志銀行專家指出，一旦意大利因為投資者對于該國政府失去信心而無法自行在市場上獲得必要融資，那歐洲央行就必須出面救火。倘若如此，歐元又將會面臨生死存亡關(guān)頭。
而由于意大利債務(wù)規(guī)模過于龐大，光靠歐洲央行對其實施援救只能是杯水車薪，而替代措施，比如回購國債，或者進(jìn)行長期借債融資，又會遭到德國及其盟友的反對。
業(yè)內(nèi)專家指出，歐洲央行可能會考慮重啟債券收購，然而，鑒于許多市場人士都已經(jīng)擔(dān)心西班牙會成為下一個希臘，而意大利和成為下一個西班牙，此舉會對市場信心狀況造成進(jìn)一步的負(fù)面暗示。
自丑聞纏身的前總理貝盧斯科尼(Silvio Berlusconi)去年年底黯然下野，并由技術(shù)官聊出身的蒙蒂火線接任以來，時間已經(jīng)過去了7個月之久。在此期間，意大利看守政府實施了總額200億的緊縮措施，大規(guī)模調(diào)整了退休金制度，并設(shè)法提振了該根的就業(yè)市場和服務(wù)行業(yè)。
在新政府出臺上述措施，同時在歐洲央行的長期再融資措施(LTRO)配合下，意大利10年期國債收益率今年年初一度回落了超過200個基點，但是在LTRO結(jié)束，同時希臘大選引爆新一輪危機之后又上升到了6%。而目前，政府手中已經(jīng)再沒有什么可打的牌，蒙蒂為此請求歐洲盟國高抬貴手，暫時擱置緊縮措施，代之以經(jīng)濟增長促進(jìn)措施。
業(yè)內(nèi)人士指出，蒙蒂現(xiàn)在對外部事務(wù)的關(guān)注程度要高于對內(nèi)政事務(wù)的關(guān)注，這也可以理解，因為自從加入了歐元區(qū)以來，意大利在經(jīng)濟領(lǐng)域的命運就不再是自己掌空得了的了。要解決意大利的問題，首先得去解決整個歐元區(qū)的問題。
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