并購(gòu)重組推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整
專家指出，并購(gòu)重組提升行業(yè)集中度，解決當(dāng)前部分骨干企業(yè)經(jīng)營(yíng)困境。
并購(gòu)重組是資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要制度安排。近幾年來(lái)，上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)日益活躍，交易規(guī)?？焖贁U(kuò)張。
統(tǒng)計(jì)顯示，2006年到2011年，共有143家上市公司實(shí)施了行業(yè)整合類的重大資產(chǎn)重組，累計(jì)交易金額7570億元，主要行業(yè)的集中度明顯提升，行業(yè)內(nèi)上市公司的并購(gòu)重組活動(dòng)對(duì)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整發(fā)揮了重要作用。
證監(jiān)會(huì)上市部日前表示，根據(jù)《公司法》的規(guī)定，有限責(zé)任公司的股東要求是50名以下，非上市的股份有限公司股東一般是200名以下。如果要求發(fā)行對(duì)象不超過(guò)10名，發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)往往就不能一次性買入標(biāo)的公司的全部股權(quán)或控股權(quán)，會(huì)對(duì)上市公司并購(gòu)重組效率產(chǎn)生影響。實(shí)踐中已經(jīng)出現(xiàn)了許多上市公司換股吸收合并非上市公司發(fā)股對(duì)象超過(guò)10名但不超過(guò)200名的案例。因此，上市公司實(shí)施并購(gòu)重組中向特定對(duì)象發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的發(fā)行對(duì)象數(shù)量限制原則上不超過(guò)200名。
據(jù)了解，在此前實(shí)務(wù)中，由于上市公司籌劃借殼上市、資產(chǎn)注入、同業(yè)并購(gòu)等重組事項(xiàng)，絕大部分以發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的方式進(jìn)行，因此一般以“定增對(duì)象不超過(guò)10名”的規(guī)則比照?qǐng)?zhí)行。由此，當(dāng)重組對(duì)象的股東數(shù)超過(guò)10名的，一般歸集到10名后再定增收購(gòu)；實(shí)在無(wú)法歸集到10名內(nèi)的案例，以換股合并方式進(jìn)行。
證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清曾表示，進(jìn)一步加大資本市場(chǎng)支持并購(gòu)重組的力度，主要把握好兩方面：一方面，繼續(xù)放松管制、加強(qiáng)服務(wù)、鼓勵(lì)創(chuàng)新、激發(fā)活力，切實(shí)提升市場(chǎng)運(yùn)行效率；另一方面，著力強(qiáng)化市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)，不斷完善相關(guān)制度安排，全力推動(dòng)并購(gòu)重組市場(chǎng)的健康發(fā)展。
業(yè)內(nèi)人士稱，資本市場(chǎng)理應(yīng)發(fā)揮其市場(chǎng)化的長(zhǎng)處，讓企業(yè)通過(guò)不斷的并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)優(yōu)化組合，A股市場(chǎng)也能夠通過(guò)企業(yè)不間斷的優(yōu)化組合，生長(zhǎng)出一批優(yōu)質(zhì)上市公司。同時(shí)，合理的并購(gòu)重組不僅是上市公司實(shí)現(xiàn)低成本、良性擴(kuò)張的一條有效途徑，同時(shí)也是解決當(dāng)前部分骨干企業(yè)經(jīng)營(yíng)困境的一條現(xiàn)實(shí)路徑。
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