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　　[ 知情人士稱，上海市屬四家企業(yè)集團(tuán)有望被第一批劃轉(zhuǎn)給上海國(guó)有資本管理有限公司；四家企業(yè)集團(tuán)旗下七家上市公司的股權(quán)出資人也很可能由此變更為上海國(guó)資管理公司。上海將會(huì)成立相關(guān)的決策咨詢和指導(dǎo)委員會(huì)，由一名副市長(zhǎng)總體負(fù)責(zé)，全面領(lǐng)導(dǎo)這家持股平臺(tái)的股權(quán)運(yùn)作 ]

　　上海“明年將首選一到兩家國(guó)有資本運(yùn)作平臺(tái)公司啟動(dòng)實(shí)質(zhì)運(yùn)作”不僅僅是一句表態(tài)，相關(guān)的資產(chǎn)劃撥已在醞釀中。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》近日從知情人士處獲悉，上海市屬四家企業(yè)集團(tuán)有望被第一批劃轉(zhuǎn)給上海國(guó)有資本管理有限公司(下稱“上海國(guó)資管理公司”)；四家企業(yè)集團(tuán)旗下七家上市公司的股權(quán)出資人也很可能由此變更為上海國(guó)資管理公司。上海將會(huì)成立相關(guān)的決策咨詢和指導(dǎo)委員會(huì)(下稱“指導(dǎo)委員會(huì)”)，由一名副市長(zhǎng)總體負(fù)責(zé)，全面領(lǐng)導(dǎo)這家持股平臺(tái)的股權(quán)運(yùn)作。

　　這四家企業(yè)集團(tuán)分別是上海汽車工業(yè)(集團(tuán))總公司(下稱“上汽集團(tuán)”)、上海國(guó)際港務(wù)(集團(tuán))股份有限公司(下稱“上港集團(tuán)”)、上海交運(yùn)(集團(tuán))總公司以及上海紡織(集團(tuán))有限公司(下稱“紡織集團(tuán)”) 。所涉上市公司分別為上汽集團(tuán)(600104.SH)、華域汽車(600741.SH)、上柴股份(600841.SH)、上港集團(tuán)(600018.SH)、交運(yùn)股份(600676.SH)、龍頭股份(600630.SH)以及申達(dá)股份(600626.SH)。

　　做實(shí)“出資人”

　　近日出臺(tái)的上海國(guó)資國(guó)企改革20條提出，“堅(jiān)持統(tǒng)籌規(guī)劃，優(yōu)化完善國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)機(jī)制，充分發(fā)揮市場(chǎng)配置資源功能，推動(dòng)國(guó)有控股上市公司、非上市公司開(kāi)放性市場(chǎng)化重組整合”。

　　前述四家集團(tuán)除紡織集團(tuán)外，均已實(shí)現(xiàn)整體上市。2006年，上港集團(tuán)成為上海最早實(shí)現(xiàn)整體上市的企業(yè)集團(tuán)。2011年，上汽集團(tuán)在完成總交易額近300億元的資產(chǎn)注入后實(shí)現(xiàn)整體上市，而華域汽車和上柴股份則由上市公司上汽集團(tuán)以“一拖二”方式控股。

　　紡織集團(tuán)則仍未完成整體上市，旗下上市公司申達(dá)股份是上海市國(guó)資委通過(guò)紡織集團(tuán)、再由紡織集團(tuán)通過(guò)上海申達(dá)(集團(tuán))有限公司持有申達(dá)股份股權(quán)。

　　除上港集團(tuán)股權(quán)由上海市國(guó)資委直接持有外，其他六家上市公司均由中間層級(jí)的集團(tuán)公司作為出資人，亦即為上海市國(guó)資委—集團(tuán)公司—上市公司這一持股架構(gòu)。

　　知情人士稱，股權(quán)劃撥后，這些上市公司的國(guó)有出資人將變?yōu)椤捌脚_(tái)公司”，整體上市之后的企業(yè)集團(tuán)這一層級(jí)將取消。而未整體上市的企業(yè)集團(tuán)則由出資人變身為“經(jīng)營(yíng)者”，實(shí)現(xiàn)上海國(guó)資國(guó)企改革目標(biāo)中完善法人治理結(jié)構(gòu)、“所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)”相分離關(guān)鍵一役。

　　“集團(tuán)該做的事情是把企業(yè)經(jīng)營(yíng)好，至于股權(quán)是增持還是減持由平臺(tái)公司操作，但決策則由指導(dǎo)委員會(huì)決定。”上述知情人士說(shuō)。

　　業(yè)內(nèi)分析人士稱，以集中的“投行”模式取代分散的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)模式，預(yù)示著上海國(guó)資改革由“管企業(yè)”向“管資本”的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變?？梢粤弦?jiàn)的是，這一法人治理結(jié)構(gòu)如果真正落到實(shí)處，通過(guò)對(duì)股權(quán)的增持與減持，從而以更加市場(chǎng)化的手段實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略撤退和新興產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局意圖。

　　試水“管資本”

　　據(jù)熟悉上海國(guó)資國(guó)企改革20條制定過(guò)程的人士稱，上海此次對(duì)包括上海國(guó)資管理公司在內(nèi)的國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)的準(zhǔn)確定位是：對(duì)國(guó)有上市公司股權(quán)和非上市公司股權(quán)進(jìn)行統(tǒng)一管理。

　　另?yè)?jù)前述知情人士表示：“這件事在國(guó)資系統(tǒng)醞釀已久?！彼€稱，實(shí)際上平臺(tái)公司本身自主權(quán)空間比較小，由于平臺(tái)公司的“日常事務(wù)”就是運(yùn)作股權(quán)等“大事”，所以無(wú)論其領(lǐng)導(dǎo)班子任免，還是具體日常經(jīng)營(yíng)可能都需要聽(tīng)從指導(dǎo)委員會(huì)的安排。

　　2011年，上海國(guó)有資本研究院曾為這家涉及國(guó)資監(jiān)管體制變革的平臺(tái)公司設(shè)計(jì)了四種操作模式：股權(quán)指數(shù)基金模式、直接持有國(guó)有股權(quán)模式(全部或部分劃轉(zhuǎn))、轉(zhuǎn)移名義股權(quán)模式以及保持上市公司持股現(xiàn)狀及其運(yùn)作模式。

　　據(jù)前述知情人士分析，上海可能選擇直接持有國(guó)有股權(quán)模式，而不是其他三個(gè)更為間接和模糊的模式。(有關(guān)四種模式的具體操作和利弊參見(jiàn)本報(bào)2011年7月20日《“上海淡馬錫”潛行：四套方案運(yùn)營(yíng)國(guó)資》)

　　實(shí)際上，早在2010年3月上海國(guó)資管理公司成立時(shí)，其國(guó)有資本股權(quán)運(yùn)作平臺(tái)的定位就已經(jīng)確立。上海市國(guó)資委原主任楊國(guó)雄亦曾對(duì)本報(bào)記者明確表示，上海市國(guó)資委直接持有的上港集團(tuán)股權(quán)將第一批劃轉(zhuǎn)給這家平臺(tái)公司。

　　隨著2008年開(kāi)始的上一輪上海國(guó)資國(guó)企改革收官，國(guó)有資產(chǎn)證券化率逐步提高并實(shí)現(xiàn)整體上市，股權(quán)集中的客觀條件也日益成熟。而從中央到地方推動(dòng)國(guó)資國(guó)企改革的大環(huán)境亦是重要的推動(dòng)因素。《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》提出“以管資本為主加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管，改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制，組建若干國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司”。在12月17日召開(kāi)的上海國(guó)資改革工作會(huì)議上，上海市委書(shū)記韓正則提到了國(guó)有資本的統(tǒng)籌管理。

　　上海國(guó)有資本研究院常務(wù)副院長(zhǎng)楊建文解釋說(shuō)：“無(wú)論是在資金籌集的空間范圍，還是國(guó)有資本非戰(zhàn)略領(lǐng)域的減持，以及重點(diǎn)領(lǐng)域的國(guó)資布局和增持，集團(tuán)都有很大局限性?！?/font>