上市公司搶食環(huán)保產(chǎn)業(yè)蛋糕 跨行業(yè)并購(gòu)需謹(jǐn)慎
導(dǎo)讀：興業(yè)證券分析師汪洋指出，環(huán)保產(chǎn)業(yè)內(nèi)并購(gòu)輪番上演，步伐越走越快。先河環(huán)保并購(gòu)CES是為了提升技術(shù)、延長(zhǎng)產(chǎn)品線，搶占重金屬監(jiān)測(cè)產(chǎn)品的制高點(diǎn)；東江環(huán)保的此次并購(gòu)，則是為獲取東莞含銅廢液危險(xiǎn)廢物處置的特許經(jīng)營(yíng)資質(zhì)。
近日，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的意見》，提出環(huán)保將成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)新的支柱產(chǎn)業(yè)，到2015年節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值要達(dá)到4.5萬(wàn)億元。
同時(shí)，今年以來(lái)A股上市公司紛紛加碼環(huán)保業(yè)務(wù)，另有一些企業(yè)跨行業(yè)并購(gòu)環(huán)保資產(chǎn)，都期望在環(huán)保行業(yè)未來(lái)的盛宴中分一杯羹。但業(yè)內(nèi)人士提醒，跨行業(yè)并購(gòu)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，需謹(jǐn)慎對(duì)待。
環(huán)保公司紛紛加碼
8月15日，先河環(huán)保發(fā)布公告并購(gòu)美國(guó)CES公司，將以423.3萬(wàn)美元收購(gòu)CES51%股權(quán)，并承諾增資200萬(wàn)美元，占股至60.5%，標(biāo)的資產(chǎn)CES是世界級(jí)重金屬檢測(cè)技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)。
8月16日，東江環(huán)保擬以7700萬(wàn)元收購(gòu)東莞恒建環(huán)保100%股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)恒建環(huán)保主營(yíng)含銅廢液處理利用業(yè)務(wù)，是東莞地區(qū)僅有的兩家取得同類危險(xiǎn)廢物經(jīng)營(yíng)許可證的企業(yè)之一。
興業(yè)證券分析師汪洋指出，環(huán)保產(chǎn)業(yè)內(nèi)并購(gòu)輪番上演，步伐越走越快。先河環(huán)保并購(gòu)CES是為了提升技術(shù)、延長(zhǎng)產(chǎn)品線，搶占重金屬監(jiān)測(cè)產(chǎn)品的制高點(diǎn)；東江環(huán)保的此次并購(gòu)，則是為獲取東莞含銅廢液危險(xiǎn)廢物處置的特許經(jīng)營(yíng)資質(zhì)。
而據(jù)證券時(shí)報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)約有10家環(huán)保上市公司加碼環(huán)保業(yè)務(wù)。
其中，中電遠(yuǎn)達(dá)在今年上半年徹底轉(zhuǎn)型為環(huán)保業(yè)務(wù)后，7月又計(jì)劃募集16.69億元，用于收購(gòu)脫硫脫硝及在建項(xiàng)目合計(jì)1268萬(wàn)千瓦。公司目前發(fā)力水務(wù)、節(jié)能、核能環(huán)保等領(lǐng)域，并開始率先布局環(huán)保期貨交易市場(chǎng)。
7月29日，城投控股拋出置換注入上海市環(huán)境工程設(shè)計(jì)科學(xué)研究院100%股權(quán)的協(xié)議，這是城投控股繼去年6月收購(gòu)大股東旗下環(huán)保資產(chǎn)后，再度借助大股東的支持實(shí)施公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
華西能源上半年也計(jì)劃募資8.71億元投資低排放余熱高效節(jié)能鍋爐產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目等共計(jì)3個(gè)項(xiàng)目。
跨行業(yè)并購(gòu)需謹(jǐn)慎
作為一個(gè)政策帶動(dòng)性較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)，今年以來(lái)節(jié)能環(huán)保屢屢得到高層重視?！兑庖姟访鞔_當(dāng)前促進(jìn)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的四項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)：一是圍繞重點(diǎn)領(lǐng)域，二是發(fā)揮政府帶動(dòng)作用，三是推廣節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品，四是加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新。
《意見》提出了近三年促進(jìn)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的目標(biāo)：到2015年，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值要達(dá)到4.5萬(wàn)億元，產(chǎn)值年均增速保持15%以上，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)新的支柱產(chǎn)業(yè)。
環(huán)保行業(yè)發(fā)展的熱潮下，一些上市公司在主營(yíng)沒有太大亮點(diǎn)的時(shí)候，也在捕捉未來(lái)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向進(jìn)行混合式并購(gòu)。
混合并購(gòu)是指企業(yè)對(duì)那些與自己生產(chǎn)的產(chǎn)品不同性質(zhì)和種類的企業(yè)進(jìn)行的并購(gòu)行為，其中目標(biāo)公司與并購(gòu)企業(yè)既不是同一行業(yè)，又沒有縱向關(guān)系，并購(gòu)雙方也沒有顯著的投入產(chǎn)出關(guān)系，有別于通常意義上的橫向和縱向并購(gòu)。
近期湘鄂情對(duì)中昱環(huán)保的并購(gòu)案，就是混合并購(gòu)。湘鄂情7月26日發(fā)布公告擬收購(gòu)中昱環(huán)保51%股權(quán)，暫定對(duì)價(jià)為2億元。據(jù)一位參與此次并購(gòu)的投行人士介紹，類似湘鄂情的傳統(tǒng)行業(yè)上市公司在原主營(yíng)業(yè)務(wù)受困的情況下，采用跨業(yè)并購(gòu)的方式進(jìn)軍環(huán)保產(chǎn)業(yè)，是對(duì)自己穿越圍城的突破。
跨向環(huán)保行業(yè)的并非湘鄂情一家，京運(yùn)通7月底公告擬以1.86億元的價(jià)款收購(gòu)環(huán)保公司山東天璨100%股權(quán)。京運(yùn)通對(duì)于溢價(jià)5倍的收購(gòu)，解釋為看好標(biāo)的公司在環(huán)保領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿Α?
此外，2013年7月26日，國(guó)家環(huán)境保護(hù)部對(duì)外合作中心與置信電氣在北京簽署合作協(xié)議，雙方將在節(jié)能環(huán)保金融服務(wù)、節(jié)能環(huán)保咨詢服務(wù)和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)服務(wù)領(lǐng)域密切合作，也可看作是跨行業(yè)合作的一個(gè)代表。
但湘鄂情和京運(yùn)通的跨行業(yè)并購(gòu)，自公布以來(lái)飽受二級(jí)市場(chǎng)的非議，矛頭都指向其收購(gòu)的環(huán)保資產(chǎn)盈利能力并不突出，短期內(nèi)的爆發(fā)存在不確定性。
湘鄂情和京運(yùn)通也都默認(rèn)這個(gè)事實(shí)，對(duì)于未來(lái)三年較高的業(yè)績(jī)承諾，能否達(dá)標(biāo)還是一個(gè)疑問。
(張奇)
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