證監(jiān)會(huì)近期啟動(dòng)系列調(diào)研 針對(duì)并購(gòu)重組打組合拳
中國(guó)證券報(bào)記者近日獲悉，針對(duì)并購(gòu)重組，證監(jiān)會(huì)近期啟動(dòng)系列調(diào)研，接連走訪幾大相關(guān)部委，召集證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)及企業(yè)人士舉行四場(chǎng)座談會(huì)。調(diào)研的初步結(jié)論顯示，目前，并購(gòu)重組仍面臨八大障礙。針對(duì)資本市場(chǎng)如何支持并購(gòu)重組，證監(jiān)會(huì)正在醞釀相關(guān)舉措，已初步形成方案。
分析人士認(rèn)為，并購(gòu)重組是資本市場(chǎng)盤活存量主要工具，資本市場(chǎng)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，社會(huì)各方應(yīng)重視并購(gòu)重組，為企業(yè)創(chuàng)造更好條件。
證監(jiān)會(huì)此番調(diào)研目前已形成的初步結(jié)論顯示，并購(gòu)重組仍面臨八大障礙：一是在國(guó)務(wù)院轉(zhuǎn)變政府職能大背景下行政管制依然太多；二是目前的串行審批方式時(shí)間成本較高；三是企業(yè)推進(jìn)并購(gòu)重組仍面臨著“跨區(qū)域、跨所有制”并購(gòu)難以推動(dòng)的“雙跨”難題；四是對(duì)不少企業(yè)而言，推動(dòng)并購(gòu)重組動(dòng)力依然不強(qiáng)；五是針對(duì)民企依然存在各種隱性的行業(yè)準(zhǔn)入門檻；六是金融支持力度仍不到位；七是企業(yè)推進(jìn)并購(gòu)重組成本頗高；八是中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量仍有待提高。
從資本市場(chǎng)來(lái)看，下一步，針對(duì)如何通過(guò)金融渠道支持并購(gòu)重組，證監(jiān)會(huì)近期緊鑼密鼓醞釀相關(guān)舉措，已初步形成方案：
一方面，將進(jìn)一步清理行政許可種類，增強(qiáng)審核透明度，擬進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外公示范圍，最終實(shí)現(xiàn)審核過(guò)程信息全公開。
另一方面，針對(duì)目前在并購(gòu)重組中現(xiàn)金占比過(guò)高、支付工具不足的問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)在醞釀推進(jìn)定向可轉(zhuǎn)債等并購(gòu)支付工具。
一直以來(lái)，證監(jiān)會(huì)要求并購(gòu)重組股份定價(jià)不得低于“本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)”。對(duì)這一要求，證監(jiān)會(huì)正在醞釀?wù){(diào)整，企業(yè)和市場(chǎng)將可能自主選擇多個(gè)時(shí)間窗口，股份定價(jià)彈性將大大增加。
證監(jiān)會(huì)還曾透露，盡快實(shí)施并購(gòu)重組審核分道制。醞釀中的分道制方案有望對(duì)“好的中介、好的公司、好的項(xiàng)目”實(shí)行快速審核甚至豁免審核，以有效實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)主體的激勵(lì)約束。中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量、規(guī)范程度及上市公司信息披露質(zhì)量等將成為考察重點(diǎn)。
原標(biāo)題：并購(gòu)重組清障 證監(jiān)會(huì)將打組合拳
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