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　　當(dāng)錢荒的硝煙仍未散去，市值創(chuàng)傷似已修復(fù)。僅僅四個(gè)交易日，滬指即從最低的1946點(diǎn)完成撐桿跳，躍進(jìn)126點(diǎn)至2072點(diǎn)。但是，沒有安裝變頻系統(tǒng)的盤面冷熱突變，似乎讓部分機(jī)構(gòu)投資者措手不及。

　　激動(dòng)人心的狂躁發(fā)生在7月11日，繼石化雙雄聯(lián)袂走強(qiáng)后，平安銀行(000001.SZ)、民生銀行(600016.SH)沖擊漲停，券商地產(chǎn)股亦強(qiáng)勢(shì)崛起，兩市走出罕見的逼空行情 .

　　截至收盤，滬指收于2072.99點(diǎn)，漲幅3.23%，創(chuàng)年內(nèi)最大單日漲幅。時(shí)隔14個(gè)交易日，便將6月24日黑色星期一的失地收復(fù)。

　　“今天晨會(huì)上，我們討論過市場(chǎng)是否會(huì)發(fā)生二八風(fēng)格轉(zhuǎn)換，上午一看銀行地產(chǎn)股價(jià)拉起來，趕緊賣了一部分醫(yī)藥股，追了點(diǎn)地產(chǎn)股?！?1日晚間，上海一家保險(xiǎn)(放心保 )資產(chǎn)管理公司投資經(jīng)理向記者透露，其持倉(cāng)結(jié)構(gòu)以成長(zhǎng)股為主，面對(duì)周期股的快速上漲，他只能被動(dòng)式加倉(cāng)。

　　一位管理新興產(chǎn)業(yè)類的基金同樣參與了這波周期行情。“7月10日看到總理說經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要保持下限，我預(yù)計(jì)周期股前期跌得比較狠，會(huì)有一波估值修復(fù)的機(jī)會(huì)?！?1日盤后，這只產(chǎn)品的基金經(jīng)理表示，其在上午就將超過5%的倉(cāng)位追到銀行地產(chǎn)股中。

　　但記者采訪發(fā)現(xiàn)，更多的機(jī)構(gòu)投資者仍選擇觀望，并沒有將持倉(cāng)結(jié)構(gòu)由成長(zhǎng)股轉(zhuǎn)向周期股。

　　“周期股快速上漲，成長(zhǎng)股并不是下跌，也有賺錢機(jī)會(huì)，這次的新趨勢(shì)是不同風(fēng)格股票同時(shí)上漲，而不是此起彼伏的蹺蹺板效應(yīng)?！蓖?，某大型基金成長(zhǎng)風(fēng)格的基金經(jīng)理告訴記者，過去，周期股和成長(zhǎng)股出現(xiàn)風(fēng)格切換，資金流出成長(zhǎng)股轉(zhuǎn)而配置周期股，但這一波，主要是增量資金殺入周期股，大部分機(jī)構(gòu)依然堅(jiān)持成長(zhǎng)股，并沒有出現(xiàn)資金大幅搬離成長(zhǎng)股的跡象。

　　資管投資經(jīng)理也飄忽

　　“這幾天市場(chǎng)波動(dòng)很大，大家都不太適應(yīng)這種突變的節(jié)奏，搞得有點(diǎn)手足無措?！?月11日，某資產(chǎn)管理公司投資經(jīng)理陳俊(化名)感慨，7月8日至11日，僅4個(gè)交易日，市場(chǎng)情緒發(fā)生180度的轉(zhuǎn)變，讓機(jī)構(gòu)投資者無所適從。

　　“上周市場(chǎng)還走得好好的，但禮拜一(7月8日)，開盤就來個(gè)跳空下跌40點(diǎn)，跌幅5%以上的個(gè)股超過900只，大家只能落荒而逃?！睋?jù)陳俊介紹。

　　恐慌情緒一直蔓延至周二?！俺山涣靠s得很低，大家都很悲觀，但下午突然拉起來40個(gè)點(diǎn)。就連大象中石化也拉了4.59%。”陳俊回憶道，7月9日，市場(chǎng)情緒有了微妙的變化，圈內(nèi)開始傳政府會(huì)“出牌”保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)措施。

　　7月10日，當(dāng)陳俊在媒體上看到國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)關(guān)于“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不滑出下限”的講話時(shí)，他明顯感覺到，投資情緒迅速向樂觀轉(zhuǎn)變，與一些機(jī)構(gòu)交流時(shí)，部分同行開始看好地產(chǎn)股。

　　“看好的邏輯是政府承受不了經(jīng)濟(jì)的大幅下行，只要經(jīng)濟(jì)低迷，政府就會(huì)刺激。如果要保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，房地產(chǎn)的基本面就沒問題?！焙腿?nèi)交流之后，陳俊找到了樂觀的理由。

　　這一天，面對(duì)同行樂觀的情緒，看著萬科(000002.SZ)超過6%漲幅的股價(jià)，陳俊還是沒有加倉(cāng)的欲望。在他看來，金融地產(chǎn)會(huì)有階段性機(jī)會(huì)，但做波段會(huì)非常辛苦。

　　“反彈快，漲得急，但跌下去也很快，如果手腳不利落，很可能坐電梯?！标惪〉嗔苛艘幌伦约旱慕灰姿?，決定還是放棄小機(jī)會(huì)。但這種想法在7月11日很快就被顛覆。

　　“早上一開盤，銀行地產(chǎn)強(qiáng)勢(shì)上漲，勢(shì)頭非常猛。圈內(nèi)都在談二八風(fēng)格轉(zhuǎn)換，情緒超級(jí)樂觀?！豹q豫半個(gè)小時(shí)后，陳俊對(duì)倉(cāng)位結(jié)構(gòu)做了微調(diào)，賣出一小部分浮盈不錯(cuò)的醫(yī)藥股，追了點(diǎn)地產(chǎn)股。