市場(chǎng)“淡定”應(yīng)對(duì)A股年內(nèi)“最大漲”
在權(quán)重股周三帶動(dòng)上證指數(shù)收復(fù)2000點(diǎn)之后，周四A股市場(chǎng)金融、資源等強(qiáng)周期板塊再度發(fā)力，推動(dòng)滬深兩市股指雙雙創(chuàng)出年內(nèi)最大單日漲幅，也使市場(chǎng)單日成交猛增近千億。
然而，A股放量大漲并沖淡市場(chǎng)對(duì)于股指后續(xù)走勢(shì)的疑慮，IPO即將重啟和中報(bào)的披露或?qū)⒊蔀榉磸椔飞系膬纱蟆皵r路虎”，對(duì)行情的持續(xù)性，市場(chǎng)參與者仍然存在較大分歧。
權(quán)重股“發(fā)飆”
受到溫和刺激政策出臺(tái)預(yù)期提升的影響，昨日兩市股指走勢(shì)基本呈現(xiàn)高開高走之勢(shì)，券商、銀行、地產(chǎn)、有色金屬、煤炭、水泥等權(quán)重板塊的集體大漲，是推動(dòng)股指大漲的重要因素。而市場(chǎng)傳言“監(jiān)管層正在研究大藍(lán)籌和ETF實(shí)行T+0交易可行性”的消息也在一定程度上加大了權(quán)重股的漲幅，同時(shí)帶動(dòng)多只ETF基金大幅上漲。
不過(guò)有市場(chǎng)人士指出，藍(lán)籌股等實(shí)行T+0交易盡管在一定程度上可以提高其交易的活躍度，但就本質(zhì)而言，并不會(huì)改變藍(lán)籌股的估值定位，就中長(zhǎng)期而言和股價(jià)的定位關(guān)系不大。昨日藍(lán)籌股的強(qiáng)勁上漲，更多的還是受到溫和刺激政策可能出臺(tái)的影響，否則就不能解釋此前市場(chǎng)避之不及的有色金屬、水泥等強(qiáng)周期板塊也都出現(xiàn)大漲的局面了。從目前股指的走勢(shì)來(lái)看，放量上漲積極上行的態(tài)勢(shì)較為明顯，A股很可能正在醞釀一波中級(jí)反彈行情。
東北證券策略分析師杜長(zhǎng)春也認(rèn)為，股指上漲動(dòng)力主要集中于大盤藍(lán)籌股，量能的跟進(jìn)此時(shí)十分重要，面對(duì)疲弱基本面以及中性的資金面，中期市場(chǎng)走勢(shì)仍不確定，但短期技術(shù)上的市場(chǎng)反彈有望延續(xù)，重點(diǎn)關(guān)注量能的配合，超跌反彈的性質(zhì)不會(huì)改變。
政策預(yù)期再度升溫
盡管不少市場(chǎng)人士均看好股指短期走勢(shì)，但對(duì)于股指后續(xù)的反彈高度卻均顯得較為謹(jǐn)慎，市場(chǎng)人士仍然對(duì)一些問(wèn)題心存疑慮。
首先是溫和刺激政策是否會(huì)真的出臺(tái)。東方證券首席策略分析師邵宇等認(rèn)為，近期上漲原因在于李克強(qiáng)總理講話多次提及“穩(wěn)”增長(zhǎng)，市場(chǎng)解讀過(guò)于樂(lè)觀。
國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在廣西主持召開部分省區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)，會(huì)中提及宏觀調(diào)控要立足當(dāng)前、著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、就業(yè)水平等不滑出“下限”，物價(jià)漲幅等不超出“上限”。從市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)更為側(cè)重關(guān)注“不滑出下限”，預(yù)期未來(lái)政府可能出手托底，而邵宇等認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)于總理講話解讀過(guò)于樂(lè)觀。
之所以對(duì)于政策托底預(yù)期提升，主要原因在于目前處于二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚未發(fā)布，政府對(duì)于下半年經(jīng)濟(jì)政策的制定尚未明確，因此想象空間比較大。但從其分析來(lái)看，二季度經(jīng)濟(jì)增速還未出現(xiàn)失速，由于政府對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的容忍度較高，只有在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅下滑的情況下，才有可能會(huì)被迫出手，因此出現(xiàn)托底政策的可能性不大。此外，總理還提及物價(jià)漲幅不超出“上限”，說(shuō)明通脹問(wèn)題依然受到高度關(guān)注，即使政策出手其力度也將很有限，下半年對(duì)于流動(dòng)性中性偏緊的政策基調(diào)也不會(huì)發(fā)生變化。
反彈路上兩大“攔路虎”
本周集中公布了多項(xiàng)6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，悲觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為測(cè)試市場(chǎng)強(qiáng)度提供了機(jī)會(huì)。雖然周二CPI、PPI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)較為疲弱，周三進(jìn)出口數(shù)據(jù)也弱于預(yù)期，但股指做空力量明顯不足，對(duì)利空麻木。股指期貨貼水也逐步收斂，并未出現(xiàn)前期恐慌下跌時(shí)持續(xù)擴(kuò)大的情況，且多空持倉(cāng)量也接近平衡。
對(duì)于整體市場(chǎng)，杜長(zhǎng)春仍舊保持謹(jǐn)慎，認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)依然處于弱勢(shì)反彈階段，市場(chǎng)上基本看不到任何的利好因素，唯一能支撐市場(chǎng)的是短期跌太多需要休整。但實(shí)際經(jīng)過(guò)2周左右的企穩(wěn)，市場(chǎng)并未等待到做多市場(chǎng)因素。反而需要經(jīng)受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑的沖擊，面對(duì)國(guó)債期貨、IPO開閘對(duì)市場(chǎng)供給方的壓力，以及上一輪錢荒帶來(lái)的短期資金壓力將在7月中下旬爆發(fā)，對(duì)市場(chǎng)后期影響還是較大的。市場(chǎng)短期雖有反彈，但持續(xù)時(shí)間可能在一周之內(nèi)，反彈空間也將有限。
除了尚未落定的IPO重啟之外，即將開啟的中報(bào)披露大幕則是A股反彈路上的另一大攔路虎。由于受到經(jīng)濟(jì)增速不斷下滑的影響，上市公司盈利增速明顯不佳，再加上目前市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期偏高，進(jìn)入中報(bào)披露期后盈利增速預(yù)期下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)將明顯加大，也會(huì)在一定程度上拖累股指的反彈步伐。（張志斌）
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