宋麗萍:不必過分關(guān)注暴跌那天 應(yīng)長期跟蹤分析
張慎峰表示,“股指期貨引領(lǐng)現(xiàn)貨市場下跌”的現(xiàn)象并不存在
近期A股市場波動劇烈,投資者都想知道這背后“究竟發(fā)生了什么”。在6月29日舉行的“2013陸家嘴論壇”專題會場上,深交所總經(jīng)理宋麗萍對此進(jìn)行回應(yīng)。
“任何一個特殊事件,我建議都要認(rèn)真地回放,回放原來發(fā)生的過程是怎么樣的一個過程?!彼嘻惼急硎?,近期的股市暴跌與流動性問題,值得長期跟蹤和分析,剖析發(fā)生的根源,從中吸取教訓(xùn)。
至于具體回放和回顧哪些內(nèi)容,宋麗萍表示要回放事件發(fā)生的過程,而不是集中在暴跌那一天,以及下跌之前市場又發(fā)生了哪些事情。
“6月初銀行間利率就開始波動了,隨后一直到6月20日,整個過程我建議都應(yīng)該認(rèn)真回放、分析一下?!彼嘻惼紡?qiáng)調(diào),預(yù)期管理和危機(jī)管理同樣重要,包括政策制定者、市場組織者、管理者等一定要學(xué)會穩(wěn)定預(yù)期。
與此同時,宋麗萍指出,經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型將會是貫穿未來十年的主線。但是隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型不斷深入推進(jìn),經(jīng)濟(jì)體中的風(fēng)險將不斷產(chǎn)生、暴露和積聚,風(fēng)險管理的平臺、機(jī)制和能力必須跟上。
“從這個角度來說,加快多層次資本市場的發(fā)展,刻不容緩?!彼嘻惼颊f,第一,創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動的不確定性強(qiáng),必須發(fā)揮資本市場分散決策、分散風(fēng)險的優(yōu)勢;第二,要穩(wěn)步實現(xiàn)轉(zhuǎn)型過程中的去杠桿化,必須拓展權(quán)益性資本的融資渠道;第三,資本市場是一個更為透明化、標(biāo)準(zhǔn)化的市場,有利于風(fēng)險的充分暴露和風(fēng)險資產(chǎn)的流轉(zhuǎn);最后,今后利率和匯率將進(jìn)一步市場化,幾乎所有的企業(yè)和居民都會面臨利率和匯率波動的風(fēng)險。金融衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展也將成為必然。
近來市場有觀點(diǎn)認(rèn)為,股指期貨引領(lǐng)了現(xiàn)貨市場的下跌。對此,中金所董事長張慎峰予以反駁,稱“期貨與現(xiàn)貨的擬合度高度相關(guān),所謂引領(lǐng)下跌的現(xiàn)象其實并不存在。”
“金融市場發(fā)生波動時,股指期貨也會伴隨著出現(xiàn)一些異常的現(xiàn)象。但事實上,股指期貨作為管理現(xiàn)貨的一個有效工具,發(fā)揮的作用越來越明顯。”張慎峰表示。
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宋麗萍:場外市場層次要向下延伸
深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍6月29日在2013陸家嘴論壇(官方站 )上表示,場外市場的層次一定要向下延伸,即發(fā)展現(xiàn)在的三板市場、四板市場以及區(qū)域性市場。
談及多層次資本市場建設(shè)與發(fā)展時,宋麗萍指出,目前國內(nèi)需要經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,而經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型就是提高創(chuàng)新能力,創(chuàng)新就會帶來一定風(fēng)險,一定要有風(fēng)險分擔(dān)能力和共享能力的資本市場的支撐,所以它必須要有多層次的資本市場。
宋麗萍指出,場外市場的層次一定要向下延伸,發(fā)展現(xiàn)在的三板市場、四板市場、區(qū)域市場,還有VC和PE的發(fā)展。她說,浙江是民營企業(yè)發(fā)展最發(fā)達(dá)的地區(qū),依然對多層次資本市場有強(qiáng)烈的需求??上攵?,全國31個省市自治區(qū)也要根據(jù)自己的現(xiàn)狀、發(fā)展的階段,為處于各個發(fā)展階段的企業(yè)提供資本市場發(fā)展平臺。還有,就是投資者對于場外資本市場的需求。
對于近日A股市場的大幅波動,宋麗萍表示,重要的金融事件一定要在適當(dāng)?shù)臅r候回放其發(fā)生的過程。現(xiàn)在關(guān)注點(diǎn)可能集中在股市下跌的那一天,那之前呢?她認(rèn)為貨幣政策透明度是比較高的,人民銀行定期都有報告,比如4月底104萬億信貸以及M2的數(shù)據(jù) ,透明度都非常高,并且央行當(dāng)時也有領(lǐng)導(dǎo)表示要解決結(jié)構(gòu)性問題,信號是非常清晰的。整個過程都應(yīng)該認(rèn)真分析。
此外,宋麗萍還表示,預(yù)期管理和危機(jī)管理同樣重要,在整個金融市場當(dāng)中,因為金融機(jī)構(gòu)是管理風(fēng)險的,無論是政策的制定者,市場的組織者、管理者,一定要穩(wěn)定市場的預(yù)期。
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