股市“巫師”程定華： 下半年A股不值得樂觀
下半年A股不值得樂觀
近日，安信證券2013年中期投資策略報告會在北京舉行，重慶洪湖東路營業(yè)部進(jìn)行了視頻同步直播。安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文、首席策略分析師程定華針對下半年海外經(jīng)濟(jì)形勢、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行格局、A股市場變化趨勢、下半年投資機(jī)會等重要問題進(jìn)行了專題演講，并提出了“A股市場下半年投資機(jī)會將弱于上半年”的主要觀點。
中期策略會首先由高善文做宏觀報告。高善文認(rèn)為，在實體經(jīng)濟(jì)層面，2009年經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，全球經(jīng)濟(jì)活動的特征發(fā)生了重要的變化，各國央行開始使用“電擊療法”刺激經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)波動呈現(xiàn)出一種脈沖特性，“這基本可以解釋2009年以來實體經(jīng)濟(jì)和資本市場展示的脈沖式的波動運(yùn)行狀態(tài)?！?
而有著“巫師”之稱的程定華則笑言，他所作的報告是帶有“強(qiáng)烈個人主觀預(yù)測”性質(zhì)的報告。在報告中，程定華認(rèn)為，從企業(yè)盈利、無風(fēng)險收益率、風(fēng)險偏好這三個角度來觀察中國資本市場，預(yù)計下半年A股市場的投資機(jī)會可能會弱于上半年。程定華認(rèn)為，股市更多地是反映微觀情況，當(dāng)前我國A股上市公司多數(shù)面臨企業(yè)盈利惡化、現(xiàn)金流不充裕的情況，在這種背景下，所謂的“估值(向上)修復(fù)”不太可能輕易發(fā)生。在行業(yè)配置上，程定華建議配置屬于弱周期行業(yè)的銀行、交運(yùn)、食品飲料等股。
(趙鵬)
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