換購暗算持有人 南方基金被投訴至證監(jiān)會
南方300基金，允許華電集團(tuán)拿永泰能源(600157，收盤價9.73元)的股票進(jìn)行高價換購，引發(fā)基金持有人的強烈不滿。這次換購行為的直接后果是，南方300的第一重倉股遭遇連續(xù)跌停，持有人苦不堪言。
蹊蹺的是，永泰能源是一只停牌數(shù)月的煤炭股，該股歷史漲幅巨大，處于長期股價的最高點，而停牌前一天，眾機構(gòu)砸跌停放量出貨，停牌期間，煤炭行業(yè)整體大幅下跌，行業(yè)分析師均不看好該股復(fù)牌后走勢，但就在這種種不利因素下，南方基金不懼巨大補跌風(fēng)險，接受換購申請，并且換購價是停牌前的高價，令人咋舌！
據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，目前，不少南方300基金的持有人已經(jīng)通過各種方式向證監(jiān)會進(jìn)行投訴。有投資者要求由基金公司的風(fēng)險準(zhǔn)備金彌補基金持有人損失，就像2007年的“上電轉(zhuǎn)債事件”一樣。
基金持有人對南方基金提出四大質(zhì)疑，稱換購行為是對基金持有人的暗算，且所有質(zhì)疑都指向一點：南方300高位接盤永泰能源涉嫌利益輸送。
質(zhì)疑一：解釋永泰能源暴跌原因“不靠譜”/
4月8日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份與南方基金的相關(guān)人員進(jìn)行了交流。對于永泰能源連續(xù)跌停的原因，南方基金客服人員的回復(fù)是：“永泰能源之所以下跌是因為：1，停牌期間行業(yè)指數(shù)下跌了13%；2，永泰能源增發(fā)股解禁，流通股本擴(kuò)充35%。”
顯然，上述兩個原因均可稱之為“客觀原因”，永泰能源的暴跌似乎與其重組本身并無關(guān)系。所以，南方基金才自信地表示：“之前分析的數(shù)據(jù)并沒有問題?！?/font>
然而，基金持有者認(rèn)為，這種說法很不靠譜，根本不像是一個專業(yè)投資機構(gòu)作出的解釋。
有基金持有者發(fā)現(xiàn)，在永泰能源發(fā)布重組預(yù)案后，十余家券商發(fā)布點評報告，但大多數(shù)券商都提到了類似這樣的一句話：“收購價格偏貴，增厚業(yè)績有限”。
招商證券指出，“此次收購P/E11.8倍，價格略貴”；
中信證券指出，“收購作價高于市場預(yù)期”；
長江證券指出，“新購少數(shù)股東權(quán)益噸采礦權(quán)成本較高，在煤價弱勢概率較大的情況下，對盈利可能有較大影響。收購少數(shù)股東權(quán)益估值不具備明顯優(yōu)勢。收購對業(yè)績增厚有限，考慮到停牌期間行業(yè)跌幅較大，公司估值調(diào)整壓力較大”。
顯然，永泰能源復(fù)牌后暴跌的原因遠(yuǎn)不止南方基金方面解釋的那么簡單。重組增發(fā)方案不理想，才是最重要的原因。作為買方，南方基金是能夠通過公開和非公開途徑輕松獲得賣方分析師對永泰能源增發(fā)預(yù)案最真實的看法。但是，南方基金對永泰能源的暴跌給出的解釋卻如此寥寥，是很不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹?/font>
質(zhì)疑二：機構(gòu)砸跌停出貨憑啥高位接盤/
有基金持有者指出，永泰能源作為一只基金重倉股，大多數(shù)券商的煤炭行業(yè)分析師都將該公司覆蓋。永泰能源方面的一舉一動，似乎都在機構(gòu)的意料之中。“然而，就是這樣一只機構(gòu)非常熟悉的股票，在別的機構(gòu)大肆出貨的情況下，南方300基金卻允許別人高價換購，這不是利益輸送，是什么？”
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，永泰能源收購股東權(quán)益在業(yè)內(nèi)早是公開的秘密。在永泰能源停牌前，2013年2月5日，宏源證券分析師王京樂就在其研報中指出，永泰能源“旗下的集廣、柏溝、康偉集團(tuán)及銀源煤焦等權(quán)益尚不足100%，假設(shè)現(xiàn)金收購，預(yù)計可增厚公司EPS0.05元、0.11元和0.1元，若兌現(xiàn)，今年業(yè)績還可看高一線?！?/font>
2月18日，中信建投分析師李俊松在研報中指出，“公司仍存在潛在的收購預(yù)期，包括對體外資產(chǎn)收購或?qū)ΜF(xiàn)有資產(chǎn)少數(shù)股權(quán)收購，這將有望提升公司的估值水平?！?/font>
值得注意的是，正是在潛在的收購少數(shù)股東權(quán)益的背景下，永泰能源的股價走勢明顯強于其他煤炭股。
統(tǒng)計顯示，2012年12月4日(大盤見底)~2013年2月18日 (永泰能源跌停前)，永泰能源的區(qū)間漲幅為77.73%，在39只煤炭股中排名第一，在所有A股中排名第43位。由于永泰能源的市盈率水平并不占優(yōu)，其大幅上漲顯然受益于重組預(yù)期。對此，宏源證券王京樂看高永泰能源6個月目標(biāo)價為16元；中信建投李俊松給予永泰能源目標(biāo)價17元。
然而，就是在機構(gòu)如此看好的情況下，2月19日，在滬指下跌1.6%，煤炭指數(shù)下跌3.79%的情況下，永泰能源卻引領(lǐng)煤炭板塊暴跌，出現(xiàn)跌停。
而更讓人不可思議的是，就在2月19日跌停當(dāng)天，盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，買入前五名沒有一家機構(gòu)，賣出前五名席位竟全部是機構(gòu)，合計賣出約1.61億元，占當(dāng)日成交額比例的26.5%。
有意思的是，2月19日跌停的煤炭股還有大有能源(600403，收盤價21.98元)。但該股賣出前兩名席位均是營業(yè)部，買入前兩名的席位是機構(gòu)。
對于永泰能源重組停牌前跌停以及機構(gòu)出逃，一位不愿具名的券商煤炭行業(yè)分析師告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“不排除有人知道信了，偷偷出貨了。”該分析師認(rèn)為，機構(gòu)大舉出貨顯然屬于“異動”，不排除永泰能源的重組方案的某些細(xì)節(jié)已經(jīng)泄露，且該內(nèi)容不被機構(gòu)看好。該分析師指出，機構(gòu)出貨是很明顯的，但唯獨南方300基金逆勢換購永泰能源，顯得很不同尋常。
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