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　　近日京滬等一線城市地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則發(fā)布，引發(fā)了投資者廣泛關(guān)注。分析人士表示，一線城市“國五條”調(diào)控細(xì)則發(fā)布后，地產(chǎn)板塊短期可能整體跑輸大盤。在多數(shù)地產(chǎn)股跑輸大盤的同時(shí)，少數(shù)地產(chǎn)股短線仍有可能跑贏大盤，這將促使板塊內(nèi)部分化進(jìn)一步加劇。

　　地產(chǎn)股分化加劇

　　從過去經(jīng)驗(yàn)來看，在調(diào)控政策影響下，地產(chǎn)行業(yè)短期跑輸大盤是大概率事件。以2010年4月1日至7月1日為例，申萬房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)累計(jì)下挫32.38%，而同期上證綜指累計(jì)下跌23.72%。2010年地產(chǎn)調(diào)控政策發(fā)布后的三個(gè)月，地產(chǎn)板塊曾顯著跑輸同期大盤。

　　事實(shí)上，今年年初以來地產(chǎn)調(diào)控預(yù)期已對(duì)地產(chǎn)板塊形成一定制約。數(shù)據(jù)顯示，年初至今地產(chǎn)板塊累計(jì)下跌7.69%。明顯跑輸同期小幅下跌1.43%的上證綜指，這與2010年4月初至7月初地產(chǎn)板塊走勢(shì)如出一轍。某分析人士指出，結(jié)合過往經(jīng)驗(yàn)來看，一線城市地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則發(fā)布后，地產(chǎn)行業(yè)短期可能繼續(xù)跑輸大盤。

　　在樓市調(diào)控細(xì)則影響下，并非所有地產(chǎn)股都會(huì)跑輸大盤，部分股票仍有可能跑贏大盤。在此局面下，地產(chǎn)板塊內(nèi)部分化或?qū)⑦M(jìn)一步加劇。例如，年初以來在地產(chǎn)板塊整體跑輸大盤的局面下，仍有46只地產(chǎn)股跑贏同期大盤，約占A股市場(chǎng)上地產(chǎn)股的三成，顯示地產(chǎn)股內(nèi)部分化宛如海水之于烈焰。其中，萬科A年初至今逆市上漲6.32%，跑贏同期大盤7.75個(gè)百分點(diǎn)；而招商地產(chǎn)則累計(jì)重挫21.07%，跑輸同期大盤19.64個(gè)百分點(diǎn)。由此可見，即便是對(duì)于行業(yè)龍頭來說，其走勢(shì)分化也異常明顯。

　　機(jī)構(gòu)仍謹(jǐn)慎樂觀

　　在一線城市地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則出臺(tái)背景下，部分研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為短期對(duì)地產(chǎn)股宜保持謹(jǐn)慎，但中長(zhǎng)期走勢(shì)或不悲觀。

　　西南證券認(rèn)為，各地方調(diào)控細(xì)則進(jìn)入密集發(fā)布期，從“粵五條”內(nèi)容來看，地方細(xì)則偏溫和，預(yù)計(jì)后續(xù)地方細(xì)則很可能保持同樣基調(diào)，但須關(guān)注國稅總局是否出臺(tái)對(duì)于二手房交易按20%差額征收個(gè)人所得稅如何具體操作的細(xì)則。新政頒布后二手房市場(chǎng)波動(dòng)幅度很大，短期成交量井噴后將出現(xiàn)萎縮。而新房市場(chǎng)受影響程度相對(duì)小，短期趨勢(shì)不改。從中長(zhǎng)期來看，房地產(chǎn)行業(yè)受益新型城鎮(zhèn)化，基本面繼續(xù)向好，投資價(jià)值仍在。

　　申銀萬國證券指出，細(xì)則差別化執(zhí)行概率較大，對(duì)基本面負(fù)面影響有限，建議優(yōu)配行業(yè)龍頭和優(yōu)質(zhì)二線股。最近市場(chǎng)在消化“國五條”，目前二手房市場(chǎng)成交相對(duì)活躍，新房市場(chǎng)變化不大。未來差別化的調(diào)控是主要方向，對(duì)基本面負(fù)面影響有限，優(yōu)質(zhì)龍頭和二線成長(zhǎng)股仍然值得持有。

　　此外，中航證券則認(rèn)為，政策變化將對(duì)高價(jià)樓盤造成較大影響，同時(shí)目前貨幣政策和固定資產(chǎn)投資仍有利于房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展，市場(chǎng)仍將繼續(xù)分化，奉行高周轉(zhuǎn)、面向剛性需求的企業(yè)仍將從中受益。面對(duì)分化的市場(chǎng)，規(guī)?；l(fā)展、有品牌效應(yīng)的企業(yè)應(yīng)對(duì)沖擊能力較強(qiáng)，資金鏈寬松企業(yè)有趁市場(chǎng)低潮購買優(yōu)質(zhì)低價(jià)土地的機(jī)會(huì)。