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　　相比之前幾個(gè)交易日的“溫水煮青蛙”，昨日市場(chǎng)殺跌力量明顯增強(qiáng)。盤面上，兩市呈現(xiàn)放量下跌格局，銀行股和白酒股領(lǐng)跌市場(chǎng)。值得一提的是，銀行股是近期相對(duì)抗跌的板塊，而白酒股是高價(jià)股云集板塊，這兩大板塊的補(bǔ)跌，意味著市場(chǎng)將進(jìn)入最后的殺跌時(shí)刻，那么誰將會(huì)是下一個(gè)補(bǔ)跌的板塊呢？

　　現(xiàn)狀

　　高處不勝寒白酒股全面暴跌

　　昨日，白酒股領(lǐng)跌市場(chǎng)。截至收盤，沱牌舍得，古井貢酒，山西汾酒，莫高股份，伊力特、金種子酒六只股跌停，高端白酒貴州茅臺(tái)，五糧液，洋河股份跌幅均超過7%，板塊跌幅6.46%。

　　白酒股下跌并不意外。事實(shí)上，白酒股自上月起就開始下跌。據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月貴州茅臺(tái)市值減少超過300億元，五糧液下降超過200億元，洋河股份則縮水近200億元，均列跌幅榜前十。此外，山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒、水井坊、青青稞酒、沱牌舍得、金種子酒等均損失數(shù)十億元市值。而昨日白酒股的全面暴跌卻更甚于上月的跌勢(shì)。

　　對(duì)于白酒股昨天的暴跌，分析師表示，早先白酒股只是A股市場(chǎng)中的低價(jià)股，像山西汾酒股價(jià)最低時(shí)只有2元多，五糧液最低時(shí)只有5元多，貴州茅臺(tái)股價(jià)也只有20元。但近年來，白酒股持續(xù)上漲，累計(jì)漲幅驚人，山西汾酒最高時(shí)漲到89元，貴州茅臺(tái)至今還在200元之上的神壇上。白酒股已經(jīng)成為市場(chǎng)的高價(jià)股。隨著股市的走低，高價(jià)股“高處不勝寒”，在熊市下跌末端，高價(jià)股的補(bǔ)跌往往是重要的特征。

　　獨(dú)木難支銀行股開始補(bǔ)跌

　　因理財(cái)投資產(chǎn)品的負(fù)面報(bào)道消息，華夏銀行昨日大跌，股價(jià)報(bào)8.08元，下跌4.15%，成交6.09億元。銀行板塊也成為昨日大盤下跌的罪魁之一，早盤銀行股就成為空頭打壓市場(chǎng)的利器，午后更是成為拉動(dòng)大盤下跌的主力軍。截至收盤，板塊大跌0.89%。其中，寧波銀行跌6.54%領(lǐng)跌，華夏銀行緊隨其后，南京銀行跌2.63%。工農(nóng)中建四大行當(dāng)中，工行跌0.52%，農(nóng)行漲0.38%，成為僅有的上漲的銀行股，中行跌0.72%，建行平盤。

　　“銀行股的下跌是典型的補(bǔ)跌?！睂?duì)于銀行股昨日的下跌，德邦證券分析師表示，自大盤11月加速探底以來，上證指數(shù)已經(jīng)下跌超過7%，而銀行股在此期間卻走勢(shì)強(qiáng)勢(shì)，特別是以四大行為代表的大盤銀行股，不僅走勢(shì)獨(dú)立拒絕下跌，且還連續(xù)護(hù)盤。其中，民生銀行、農(nóng)業(yè)銀行上周五還創(chuàng)出階段性股價(jià)新高。

　　對(duì)于銀行股后期走勢(shì)，分析師認(rèn)為下跌空間不大。東方證券認(rèn)為，銀行股估值已經(jīng)充分覆蓋風(fēng)險(xiǎn)?！叭绻?013年銀行沒有絕對(duì)收益，那么這個(gè)板塊會(huì)面對(duì)2014年0.74倍PB和4.5倍PE的估值，并擁有6%的股息收益率，市場(chǎng)會(huì)始終看不到其中的價(jià)值嗎？”中金公司也表示，預(yù)計(jì)A/H銀行板塊在2013年存在15%/20-25%的上漲空間。

　　展望

　　低估值股風(fēng)險(xiǎn)小高估值股風(fēng)險(xiǎn)大

　　白酒、銀行股相繼倒下，誰會(huì)是下一個(gè)補(bǔ)跌板塊成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)此，分析師表示，從歷史上下跌末端的補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)釋放來看，高估值個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)大，低估值個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。

　　A股當(dāng)前低估值板塊很多，整體市盈率已經(jīng)大幅降低。但相比之下，市凈率更能表現(xiàn)個(gè)股的估值水準(zhǔn)。自滬綜指2000點(diǎn)大關(guān)告失后，越來越多的個(gè)股加入“破凈”行列。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，兩市已有近百只個(gè)股股價(jià)跌破了凈資產(chǎn)，其中交通運(yùn)輸、鋼鐵以及銀行三大行業(yè)板塊不幸成為“破凈”重災(zāi)區(qū)。 華夏銀行等10只個(gè)股跌破凈資產(chǎn)。因此，這些個(gè)股相對(duì)安全。

　　雖然目前A股估值水平已達(dá)到史上最低水平，甚至已經(jīng)低于1664點(diǎn)時(shí)的水平。但仍有不少個(gè)股估值偏高，這類個(gè)股目前主要聚集在小盤股當(dāng)中，截至昨日創(chuàng)業(yè)板整體市盈率仍達(dá)到26.19倍，中小板整體市盈率仍達(dá)到21.16倍。