復(fù)星醫(yī)藥赴港上市最多募43億
復(fù)星醫(yī)藥董事長陳啟宇昨日透露，目前復(fù)星醫(yī)藥已引入的基礎(chǔ)投資者包括，美國保德信（Prudential Insurance Co. of America）、世界銀行旗下的國際金融公司（IFC），兩家分別認(rèn)購了5000萬及2500萬美元。
復(fù)星醫(yī)藥董事長陳啟宇（中）、副董事長姚方（左）、董秘喬志城出席昨日的發(fā)布會(huì)。
10月16日，上海復(fù)星醫(yī)藥（集團(tuán)）股份有限公司（600196.SH）在香港公布了其H股發(fā)行計(jì)劃，并進(jìn)行了首日路演。
復(fù)星醫(yī)藥此番計(jì)劃在港發(fā)售3.36億股，其中國際發(fā)售與香港發(fā)售的比例為90%：10%，同時(shí)可超額分配股份數(shù)約為5000萬股。以最高作價(jià)13.68港元（1港元約合人民幣0.81414元）計(jì)算，復(fù)星醫(yī)藥此次募資最多可達(dá)52.8億港元（約合43億元人民幣）。這一募資規(guī)模超過外界此前預(yù)計(jì)的約45.8億港元。
按計(jì)劃，復(fù)星醫(yī)藥將于10月17日至10月22日在香港公開發(fā)售，并于10月30日公開買賣，股份代號為02196。
一旦上市成功，復(fù)星醫(yī)藥將成為繼上海醫(yī)藥（601607.SH）后，內(nèi)地第二家“A+H”掛牌醫(yī)藥企業(yè)。
港股試金石
復(fù)星醫(yī)藥赴港上市的啟動(dòng)時(shí)間此前數(shù)度推遲。
今年7月，復(fù)星醫(yī)藥還曾發(fā)布公告稱，將H股上市相關(guān)決議的有效期延長，并解釋此舉是為使A股股東利益最大化，將根據(jù)境外資本市場狀況擇機(jī)發(fā)行H股股票。
復(fù)星醫(yī)藥董事長陳啟宇昨日稱，上市的計(jì)劃主要是依照程序?qū)徟墓?jié)奏來進(jìn)行的，同時(shí)也考慮到市場行情因素。
國泰君安國際首席策略員蔣有衡認(rèn)為，現(xiàn)階段香港股市已從最差情況走出，股市正在向上走，此時(shí)發(fā)新股“贏”的幾率要大得多。而此前，“低迷市場未必給得了復(fù)星醫(yī)藥想要的價(jià)格。”
復(fù)星醫(yī)藥此番開出的最高作價(jià)為13.68港元，最低為11.8港元。
知名醫(yī)藥投資人姜廣策稱，從國內(nèi)“A+H”上市企業(yè)看，H股的股價(jià)多低于A股，所以現(xiàn)在最高作價(jià)與A股價(jià)格相當(dāng)，是合理的，若高出A股股價(jià)太多，便很難發(fā)售了。
復(fù)星醫(yī)藥A股昨日收平，報(bào)10.92元。
蔣有衡介紹，新股招股情況取決于兩個(gè)因素，一是公司原有的業(yè)績，二是其IPO的定價(jià)，而給出一個(gè)具備吸引力的定價(jià)尤為重要。
錦宏基金港股研究員錢亞龍稱，目前的作價(jià)除了參考A股市場的情況，更可能體現(xiàn)的是復(fù)星醫(yī)藥對國際資本市場的估計(jì)。
陳啟宇昨日透露，目前復(fù)星醫(yī)藥已引入的基礎(chǔ)投資者包括，美國保德信（Prudential Insurance Co. of America）、世界銀行旗下的國際金融公司（IFC），兩家分別認(rèn)購了5000萬美元及2500萬美元。
蔣有衡認(rèn)為，在港股當(dāng)下的市況下，復(fù)星醫(yī)藥如果能夠達(dá)到最高的募資額，將是很不錯(cuò)的，而且這很可能帶動(dòng)港股的新股市場。因?yàn)榻衲旰荛L一段時(shí)間，都沒有出現(xiàn)大體量的新股了。
復(fù)星醫(yī)藥的IPO計(jì)劃正值香港IPO交易清淡之際。以新股發(fā)行量計(jì)，過去三年香港一直是全球最大的上市地。但今年全球規(guī)模最大的兩筆IPO交易主角——Facebook和日本航空大幅跌破發(fā)行價(jià)之后，全球投資者人氣愈加謹(jǐn)慎，而全球經(jīng)濟(jì)形勢也比較低迷，這些因素導(dǎo)致香港IPO交易量不斷下滑。
復(fù)星醫(yī)藥的“藥味”
復(fù)星醫(yī)藥擁有“復(fù)星系”擅長投資的特點(diǎn)。
據(jù)介紹，此次復(fù)星醫(yī)藥在港上市募得的資金，48%份額將作為以后公司的并購資金，19%將用于研發(fā)平臺(tái)的建設(shè)，其余資金用于現(xiàn)有主業(yè)拓展和補(bǔ)充流動(dòng)資金等。
有業(yè)內(nèi)人士稱，很多醫(yī)藥行業(yè)研究者都沒有把復(fù)星醫(yī)藥當(dāng)作純粹醫(yī)藥公司，更像是投資公司，只不過復(fù)星投資的目標(biāo)多為醫(yī)藥類企業(yè)，而且有時(shí)候外界分不清戰(zhàn)略投資還是單純財(cái)務(wù)投資，因?yàn)閺?fù)星醫(yī)藥對這些企業(yè)直接介入度不高。
復(fù)星醫(yī)藥方面并不認(rèn)可這種說法。陳啟宇昨日解釋稱，復(fù)星醫(yī)藥對下屬企業(yè)的控制，并不一定通過直接派駐人員等方式進(jìn)行。對于旗下公司，復(fù)星醫(yī)藥總部會(huì)制定大的發(fā)展藍(lán)圖，包括戰(zhàn)略方向、目標(biāo)市場等，而且復(fù)星醫(yī)藥對整個(gè)公司的研發(fā)平臺(tái)與銷售渠道等都進(jìn)行了整合?！皯?zhàn)略投資指我們持有少數(shù)權(quán)益，我們一般傾向于收購目標(biāo)公司的大多數(shù)股權(quán)?！?/p>
根據(jù)復(fù)星醫(yī)藥的2011年年報(bào)，除了國藥控股（01099.HK），復(fù)星醫(yī)藥還投資了11家上市公司，包括東富龍（300171）、濱化股份（601678）等，其中有9家是作為發(fā)起人介入。
陳啟宇昨日稱，未來復(fù)星醫(yī)藥將逐步轉(zhuǎn)移對其他行業(yè)的投資，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移到“聚焦主業(yè)”上來。
復(fù)星醫(yī)藥此前已開始對一些非醫(yī)藥資產(chǎn)進(jìn)行剝離。
復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布的上市預(yù)覽材料顯示，該公司的業(yè)務(wù)主要包括制藥、藥品分銷及零售、醫(yī)療服務(wù)等。其中，今年上半年，制藥分部的外部收入占同期該公司總收入的近六成。
“其實(shí)企業(yè)‘藥味’是否濃重，并不是此次H股投資者考慮的主要因素。”一醫(yī)藥行業(yè)投資人士說。
但醫(yī)藥股的身份或許可為復(fù)星醫(yī)藥此次IPO帶來利好。
蔣有衡稱，在股市不好時(shí)，醫(yī)藥股的表現(xiàn)尚可，投資者會(huì)對這類企業(yè)抱有更多期待。
財(cái)報(bào)顯示，復(fù)星醫(yī)藥整體收入復(fù)合年增長率于2009至2011年達(dá)到29.3%，毛利的復(fù)合年增長率則達(dá)到40.3%。預(yù)計(jì)2012年凈利潤增長27.8%。
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