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　　證監(jiān)會(huì)連續(xù)兩日發(fā)布證券行業(yè)創(chuàng)新新規(guī)。繼22日發(fā)布資管新規(guī)后，23日公布《證券公司代銷金融產(chǎn)品管理規(guī)定（草案）》，未來證券公司理財(cái)產(chǎn)品、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托公司信托計(jì)劃、保險(xiǎn)產(chǎn)品等都將納入證券公司代銷范圍內(nèi)。草案還規(guī)定證券公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)行必要的資格審查和盡職調(diào)查，剔除不合格的委托人和風(fēng)險(xiǎn)無法判斷的產(chǎn)品。并規(guī)定證券公司認(rèn)為客戶購買金融產(chǎn)品不適當(dāng)或者無法判斷適當(dāng)性的不得向其推介。

　　草案規(guī)定，代銷金融產(chǎn)品是指接受金融產(chǎn)品發(fā)行人的委托，為其銷售金融產(chǎn)品或者介紹金融產(chǎn)品購買人的行為。此前，證監(jiān)會(huì)已允許證券公司從事代銷證券投資基金和其他證券公司的資產(chǎn)管理計(jì)劃。最新發(fā)布的草案進(jìn)一步界定可以代銷的金融產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)是國家有關(guān)部門（如中國證監(jiān)會(huì)、中國銀監(jiān)會(huì)、中國保監(jiān)會(huì)等）或者其授權(quán)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)或者備案在境內(nèi)發(fā)行的金融產(chǎn)品。例如，證券公司理財(cái)產(chǎn)品、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托公司信托計(jì)劃、保險(xiǎn)產(chǎn)品等。

　　為清晰、合理地劃分各方權(quán)利、義務(wù)與責(zé)任，防止委托人將風(fēng)險(xiǎn)傳遞給證券公司，草案作了相應(yīng)規(guī)定：一是證券公司應(yīng)當(dāng)與委托人簽訂書面代銷合同；二是證券公司應(yīng)當(dāng)在代銷過程中向客戶提示，因金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、運(yùn)營和委托人提供的信息不真實(shí)、不準(zhǔn)確、不完整而產(chǎn)生的責(zé)任，由委托人承擔(dān)，證券公司不承擔(dān)任何擔(dān)保責(zé)任，不與客戶分享投資收益、分擔(dān)投資損失；三是出現(xiàn)客戶投訴和突發(fā)事件時(shí)，涉及證券公司自身責(zé)任的，證券公司應(yīng)當(dāng)直接處理；涉及委托人責(zé)任的，應(yīng)當(dāng)協(xié)助客戶聯(lián)系委托人處理。

　　為保護(hù)投資者權(quán)益，草案還規(guī)定證券公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)行必要的資格審查和盡職調(diào)查，剔除不合格的委托人和風(fēng)險(xiǎn)無法判斷的產(chǎn)品。

　　適當(dāng)性管理是草案的核心內(nèi)容。草案要求證券公司采取必要的措施，盡力保證將合適的產(chǎn)品賣給合適的客戶：

　　一是證券公司應(yīng)當(dāng)對(duì)所代銷金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行評(píng)估，并據(jù)此劃分其風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，確定適合購買的客戶類別和范圍。

　　二是證券公司向客戶推介金融產(chǎn)品之前，應(yīng)當(dāng)了解客戶的身份、財(cái)產(chǎn)和收入狀況、金融知識(shí)和投資經(jīng)驗(yàn)、投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好等基本情況，評(píng)估其購買金融產(chǎn)品的適當(dāng)性。

　　三是證券公司認(rèn)為客戶購買金融產(chǎn)品不適當(dāng)或者無法判斷適當(dāng)性的，不得向其推介；客戶主動(dòng)要求購買的，證券公司應(yīng)當(dāng)將判斷結(jié)論書面告知客戶，提示其審慎決策，并由客戶簽字確認(rèn)。

　　對(duì)于這一新規(guī)，長江證券分析師劉俊表示，不僅僅是新增產(chǎn)品種類，更多的是打開了券商投行和資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的通道，也是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵——在美國市場(chǎng)，金融產(chǎn)品銷售占到券商收入比重的12%。他預(yù)計(jì)券商金融產(chǎn)品銷售規(guī)模將突破萬億元，為券商帶來150億元增量收入，這一政策將對(duì)有客戶資源相對(duì)優(yōu)勢(shì)、創(chuàng)新彈性大的光大證券及華泰證券有利。

　　值得關(guān)注的是，“創(chuàng)新大會(huì)”后有關(guān)部門向券商下發(fā)多部新規(guī)征求意見，除資管及代銷新規(guī)后，已在行業(yè)內(nèi)部征求意見但尚未發(fā)布的文件還包括《關(guān)于推進(jìn)證券公司改革開放、創(chuàng)新發(fā)展的思路與措施(征求意見稿)》、《關(guān)于修訂完善證券公司風(fēng)控指標(biāo)的意見》、《證券營業(yè)部信息技術(shù)指引(征求意見稿)》和《關(guān)于證券公司開展網(wǎng)上開戶業(yè)務(wù)的建議》等多部意見。有分析人士認(rèn)為，監(jiān)管層連續(xù)兩日發(fā)布證券行業(yè)創(chuàng)新規(guī)定，意味著此前一直研討階段的券商創(chuàng)新加速，其他政策在研討成熟后有望陸續(xù)推出。